Le rapport sur le CPI américain et l'annonce de politique monétaire du FOMC ont volé la vedette hier. Les données CPI inférieures aux attentes ont déclenché une forte réaction accommodante sur les marchés, et bien que le nouveau "dot-plot" du FOMC ait été plutôt restrictif, il ne l’était pas assez pour compenser ces mouvements de marché. Cependant, ce n'est pas la fin des événements des principales banques centrales cette semaine - les traders auront droit à l'annonce de politique de la Banque du Japon lors de la prochaine séance Asie-Pacifique (généralement entre 4h00 et 6h00). Jetons un coup d'œil rapide à ce que la Banque du Japon nous réserve.
Qu'attendent les marchés ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa Banque du Japon devrait largement maintenir son taux de politique inchangé dans la fourchette cible de 0,00 % à 0,10 % lors de la réunion de cette semaine, selon les attentes du marché. Un tel résultat est attendu par les 58 économistes interrogés par Bloomberg. Les marchés monétaires attribuent moins de 5 % de chances à ce que la BoJ annonce une hausse des taux lors de la réunion de demain.
Cependant, la Banque du Japon pourrait décider d'apporter des modifications à ses achats d'obligations. En particulier, on s'attend de plus en plus à ce que la BoJ décide de ralentir le rythme des achats d'obligations par rapport au rythme mensuel actuel de 6 billions de JPY (environ 38,2 milliards de dollars). Plus de la moitié des économistes interrogés par Bloomberg s'attendent à ce que la BoJ réduise ses achats d'obligations.
Les marchés monétaires attribuent moins de 5 % de chances à une hausse des taux de la Banque du Japon demain. Source : Bloomberg Finance LP
Il est trop tôt pour une autre hausse de taux
L'inflation japonaise a ralenti ces derniers temps mais reste au-dessus de la cible, ce qui donne à la BoJ une marge de manœuvre pour resserrer sa politique. Cependant, le PIB a diminué au premier trimestre et l'économie a besoin de soutien monétaire plutôt que de resserrement. Il sera donc difficile de justifier une hausse de taux pour l'instant et la Banque du Japon devrait resserrer sa politique en réduisant les achats d'obligations. Une réduction du bilan a déjà été annoncée plus tôt cette année par la BoJ, mais les traders examineront le rythme de réduction. La Banque du Japon achète actuellement des obligations d'une valeur de 6 billions de JPY (environ 38,2 milliards de dollars) par mois. Une réduction à entre 4 et 5 billions de JPY est attendue, toute coupe supérieure étant un scénario conservateur.
De plus, toute indication sur la prochaine hausse de taux sera également surveillée. Les marchés attribuent actuellement une probabilité de plus de 60 % à une hausse de 10 points de base en juillet. La confirmation ou de fortes suggestions de la hausse de juillet soutiendront les rendements japonais et le JPY. Cependant, il est peu probable que la Banque du Japon s'engage sur une trajectoire de taux pour la seconde moitié de l'année et adoptera plutôt une approche attentiste. Les marchés attribuent plus de 20 points de base de resserrement d'ici la fin de 2024.
Un regard sur le graphique EURJPY
L’EURJPY a mis fin à la principale hausse et lancé une correction à la baisse. En examinant le graphique à l'intervalle H1, on peut voir que la paire a été négociée à la baisse après trois tentatives infructueuses de franchir la zone de résistance à 170,70. Cependant, une ligne de tendance à court terme à la baisse et une moyenne mobile de 200 heures (ligne violette) ont été récemment cassées et la paire a testé la résistance à 170,00 plus tard. Les taureaux n'ont pas réussi à maintenir l'élan et la paire a corrigé mais a récupéré une partie des pertes après un retest réussi de la moyenne mobile de 200 heures.
Une surprise restrictive de la Banque du Japon, comme une forte réduction des achats d'obligations et la confirmation de la hausse de juillet, peut apporter un certain soutien au JPY et pousser l'EURJPY en dessous de la moyenne mobile de 200 heures. En revanche, une surprise dovish, comme par exemple aucun changement de rythme des achats d'obligations, peut affaiblir le JPY et pousser la paire vers de nouveaux sommets récents au-dessus de 170,00.
Source: xStation5
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