La Banque d'Angleterre doit annoncer sa prochaine décision en matière de politique monétaire aujourd'hui à 13h00. Les attentes ne sont pas en faveur d’une baisse des taux, mais l'importance de la réunion a augmenté hier, lorsque les données sur l'IPC du Royaume-Uni pour mai ont montré que l'inflation globale atteignait la cible de 2 % pour la première fois depuis 2021. Voyons ce qui est prévu et intégré dans la réunion de la BoE aujourd'hui.
Que prévoient les marchés de la BoE ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes économistes et les marchés financiers s'accordent à dire que nous ne verrons pas de changement dans le niveau des taux d'intérêt au Royaume-Uni aujourd'hui.
Aucun des 40 économistes interrogés par Bloomberg ne s'attend à ce que la Banque d'Angleterre modifie ses taux aujourd'hui. Une décision de maintenir les taux inchangés est attendue avec un vote partagé de 7 voix pour le maintien et 2 pour la réduction - comme cela a été le cas en mai. Les membres de la BoE Dhingra et Ramsden devraient conserver leur orientation accommodante et continuer à voter pour des réductions.
Les marchés financiers évaluent actuellement à moins de 2 % la probabilité d'une baisse des taux de la Banque d'Angleterre aujourd'hui et à environ 35 % la probabilité d'une baisse des taux à la réunion d'août. Cependant, les prévisions pour septembre suggèrent une probabilité de plus de 70 % que la Banque d'Angleterre annonce une baisse de 25 points de base à ce moment-là.
Les marchés financiers n'intègrent pas une baisse des taux aux réunions d'aujourd'hui ou d'août, mais envisagent une probabilité de plus de 70 % d'une baisse de 25 points de base en septembre. Source : Bloomberg Finance LP
Trop tôt pour une baisse, mais les traders chercheront des indications
Le fait que la réunion d'aujourd'hui ne devrait pas entraîner un changement dans le niveau des taux d'intérêt ne signifie pas qu'elle sera sans incidence. Les données sur l'IPC du Royaume-Uni pour mai ont été publiées hier matin et ont montré que l'inflation globale revenait à la cible de 2 % pour la première fois depuis 2021 ! Il s'agit là d'un développement important, même si une mesure de base moins volatile reste au-dessus de la cible (3,5 %). Bien que cela ne devrait pas encourager la BoE à baisser les taux dès aujourd'hui, la Banque pourrait offrir quelques indices indiquant que des baisses de taux sont à prévoir prochainement. Cependant, tout indice clair n'est pas le scénario de base attendu, la BoE étant censée maintenir son message précédent en mettant de plus en plus l'accent sur les prochaines publications de données.
Un autre facteur qui rend improbable une baisse des taux aujourd'hui est d'ordre politique : des élections auront lieu au Royaume-Uni au début du mois de juillet et les banques centrales évitent généralement de prendre des mesures politiques inattendues avant de tels événements pour ne pas être accusées de motivations politiques. Ce qui soutient encore la vision selon laquelle la Banque d'Angleterre restera prudente aujourd'hui est la période de blackout pré-électorale. La Banque d'Angleterre a annulé toutes les déclarations publiques après la convocation des élections générales, ce qui signifie que si les marchés interprètent mal la décision d'aujourd'hui, la Banque ne pourra pas la clarifier avant le 4 juillet 2024 (date des élections).
Retour de l'inflation globale de l'IPC au Royaume-Uni à la cible de 2 % en juin cette année pour la première fois depuis 2021. Source : Bloomberg Finance LP, XTB Research
Un regard sur le GBPUSD
Comme nous l'avons déjà mentionné, il est très peu probable que la Banque d'Angleterre surprenne aujourd'hui en prenant une décision autre que de maintenir les taux inchangés. Un indice plus clair indiquant que la baisse des taux interviendra lors de la prochaine réunion en août serait perçu comme une surprise accommodante et pourrait probablement entraîner une baisse de GBP. En revanche, l'indication que les baisses de taux n'auront lieu qu'au quatrième trimestre 2024 ou pas du tout cette année serait perçue comme une surprise restrictive et verrait GBP se renforcer. Cependant, comme nous l'avons dit, la Banque d'Angleterre devrait être prudente aujourd'hui en raison des élections à venir. Cela dit, les mouvements sur le marché du GBP pourraient être limités.
En examinant le graphique GBPUSD à l'intervalle quotidien, nous pouvons voir que la paire a enregistré de forts gains fin avril et en mai, mais a commencé à évoluer latéralement en juin. Les mouvements de prix se sont limités à la fourchette 1,2700-1,2800 depuis. Les vendeurs ont tenté de pousser la paire sous la limite inférieure de la fourchette récemment, mais la rupture à la baisse s'est avérée de courte durée et la paire est revenue au-dessus du seuil de 1,2700.
Source: xStation5
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