Nvidia - est-il temps de procéder à un repli tactique avant la conférence clé de la GTC ?

• Nvidia est le leader incontesté du segment des fournisseurs de matériel dans le développement de l'intelligence artificielle et de l'informatique dématérialisée. La part de marché des cartes GPU dépasse les 80 %
• L'entreprise a l'intention de lancer de nouveaux produits dans un avenir proche. Le PDG de l'entreprise indique que la concurrence est loin derrière
• Cependant, la concurrence s'intensifie. Le concurrent n'est pas seulement AMD ou Intel, mais aussi Amazon ou Microsoft, qui prévoient également d'ouvrir la production de leurs propres puces pour l'intelligence artificielle
• Nvidia est confrontée à des risques géopolitiques majeurs en raison de sa forte coopération avec le fabricant taïwanais de semi-conducteurs TSMC
• Les membres du conseil d'administration vendent des actions pour une valeur de 250 millions de dollars

Conférence clé pour l'entreprise le 18 mars prochain

Une conférence importante pour les développeurs dans le domaine de l'intelligence artificielle aura lieu le 18 mars. La conférence GTC est organisée par Nvidia et l'événement devrait présenter d'autres produits importants de l'entreprise. La société devrait présenter une mise à jour de ses puces appelées B1000 et N100, des commutateurs Ethernet et des plans pour l'intelligence artificielle "de pointe" et l'utilisation de cette technologie dans les PC et les smartphones. L'entreprise devrait également évoquer la monétisation de son cloud ou encore le secteur de l'automobile ou des jeux.

Le marché mondial des puces d'intelligence artificielle était estimé jusqu'à récemment à moins de 250 milliards de dollars alors que les prévisions pour les trois à cinq prochaines années font déjà état d'un marché de 250 à 500 milliards de dollars. À l'heure actuelle, Nvidia détient la majorité de ce marché, mais cela pourrait changer.

Compétition grandissante

AMD ou Intel tentent de rattraper Nvidia, bien que, selon l'actuel PDG de l'entreprise, même si les concurrents offraient leurs puces gratuitement, les clients continueraient d'acheter chez Nvidia. Néanmoins, il semble que le plus grand risque vienne des plus gros clients de l'entreprise, même si celui-ci est beaucoup plus tardif. Les entreprises leaders dans la fourniture de solutions "cloud" telles qu'Amazon, Google Cloud et Microsoft devraient avoir l'intention de développer leurs propres puces, ce à quoi le fabricant taïwanais de semi-conducteurs TSMC pourrait les aider. Les commandes de Microsoft et de Meta ont représenté 1/4 des commandes totales de Nvidia au cours des deux derniers trimestres, ce qui pourrait inciter ces entreprises à chercher d'autres solutions. Microsoft dispose déjà de ses propres processeurs optimisés pour les modèles GPT d'OpenAI. Amazon, quant à lui, qui est également un client important de Nvidia, travaille avec la société britannique Arm, qui est également une étoile montante dans le domaine des puces.

Risques géopolitiques

TSMC est le plus grand fabricant de semi-conducteurs au monde et, par conséquent, le plus grand fournisseur de Nvidia. En cas de problèmes de production ou d'approvisionnement, Nvidia pourrait prendre du retard dans la livraison de processeurs finis sur le marché. En outre, l'impossibilité d'accéder au marché chinois, en raison de l'interdiction d'exporter des technologies imposée par les États-Unis, pourrait limiter les perspectives de croissance de Nvidia.

Les initiés vendent des actions

Tench Coxe, qui siège au conseil d'administration de l'entreprise depuis 1993, a récemment vendu 200 000 actions qu'il détenait depuis 1997, avant l'entrée en bourse de l'entreprise. Les actions ont été acquises pour 82 cents ! Au total, les membres du conseil d'administration et d'autres initiés ont récemment vendu leurs actions pour 250 millions de dollars.

Des valorisations encore élevées

Jeremy Siegel, économiste américain de renom, estime que la valeur de l'entreprise pourrait presque tripler dans les années à venir par rapport à sa valeur actuelle de 2 300 milliards de dollars, ce qui lui permettrait de dépasser des géants tels que Microsoft et Apple. Selon lui, l'entreprise suit une trajectoire de croissance similaire à celle de Cisco pendant la période de la bulle Internet, mais elle n'en est qu'au tout début, et non à la fin comme certains le prétendent. M. Siegel souligne que la bulle n'est pas encore en vue et que les entreprises présentent des valeurs de capital-risque inférieures de moitié à celles des entreprises de croissance de la bulle Internet.

BofA, d'autre part, relève ses prévisions pour la société aujourd'hui, soulignant l'impact positif de la conférence à venir. L'objectif de cours pour la société passe de 925 $ à 1100 $ par action.

L'entreprise se targue actuellement de réaliser un chiffre d'affaires de plus de 20 milliards de dollars par trimestre, mais étant donné que le marché des puces d'IA devrait valoir plus de 250 milliards de dollars d'ici trois à cinq ans, et que Nvidia détient toujours la part du lion de ce marché, les valorisations élevées ne semblent pas du tout excessives. L'entreprise présente un PE (Price-to-earnings) à terme relativement bas d'environ 33. Source: Bloomberg Finance LP, XTB

Les actions de la société sont en baisse aujourd'hui après une ouverture positive, mais l'essentiel est de se maintenir autour de 750 dollars par action. Si ce niveau devait être percé de façon permanente, la correction pourrait atteindre 600 dollars par action. D'un autre côté, les niveaux de 1000-1100 dollars par action, au vu de l'évolution actuelle des cours, ne semblent pas très éloignés. Source: xStation5