Les températures élevées aux États-Unis rappellent l'automne et l'hiver chauds de l'année dernière, qui ont réduit la consommation de gaz pendant la saison de chauffage.
Le gaz naturel poursuit sa forte baisse (-2,5 % aujourd'hui). Hier, la tentative de rebond a échoué, bien que l'on observe encore aujourd'hui des tests des moyennes mobiles sur 50 et 100 périodes, autour du niveau de 2,45 $ US. Un peu en dessous, un support se trouve sous la forme du retracement de Fibonacci à 38,2 % et de la ligne de tendance haussière au niveau de 2,37 $ US/MMBTU. Il convient de noter qu'avant les trois derniers renouvellements de contrats, il y avait une pression baissière sur le prix. Le renouvellement actuel, passant du contrat de novembre à celui de décembre, sera l'avant-dernier renouvellement à la hausse. Du contrat de janvier à ceux de l'été, nous observerons une structure de marché en backwardation.
Il semble encore possible que l'on assiste à un mouvement similaire à celui de l'année dernière, où une forte hausse de 10 % a suivi le renouvellement du contrat. Cependant, les baisses avaient commencé début novembre, période à laquelle la première diminution des stocks est généralement attendue. Cette diminution pourrait toutefois être retardée par rapport aux prévisions saisonnières, compte tenu des perspectives météorologiques.
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La saison de climatisation étant derrière nous, les températures plus élevées indiquent que la demande de gaz due à la demande de chauffage pourrait être faible à court terme. Les perspectives à deux semaines montrent également que les températures resteront élevées. Source : Bloomberg Finance LP
Au cours des dernières semaines, nous avons observé une augmentation des stocks plus faible que ne le laissaient prévoir les tendances saisonnières. Cependant, cette hausse est désormais revenue dans la fourchette des cinq dernières années, et il est possible que les gains de stocks approchent le niveau des 100 milliards de pieds cubes (bcf) dans les 2 à 3 prochaines semaines. Dans ce contexte, il est fort probable qu'avec le véritable début de la saison de chauffage, des baisses de prix plus importantes se produisent également.
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Les stocks ont augmenté moins que prévu pendant la majeure partie des vacances. Aujourd'hui, la situation revient à la normale, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur le gaz dans les semaines à venir. Source : Bloomberg Finance LP
Après la séance de demain, un passage du contrat à terme de novembre au contrat de décembre aura lieu. Le contrat de décembre se négocie environ 0,4 $ US plus haut. En conséquence, il est possible que l'ouverture se fasse autour du niveau de 2,8 $ US/MMBTU vendredi. Si le scénario de l'année dernière se reproduit, on pourrait envisager une hausse vers le niveau de 3 à 3,2 $ US/MMBTU au cours des prochaines séances, puis, si les conditions météorologiques restent favorables, des baisses pourraient commencer conformément aux tendances saisonnières. Cependant, il n'est pas exclu que la pression baissière persiste après le rollover, ce qui pourrait entraîner une tentative de comblement du gap. Dans ce cas, la fourchette de baisse serait d'au moins 0,3 à 0,4 $ US.
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