Le géant de la technologie et des médias Meta Platforms (META.US, anciennement Facebook) publiera aujourd'hui ses résultats pour le deuxième trimestre 2024. Les investisseurs seront attentifs à la santé du segment publicitaire, à la demande et à l'impact des nouveaux produits d'IA, ainsi qu'aux marges de l'entreprise, dans un contexte de CAPEX élevés. L'entreprise a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement annuelles pour 2024 à 35-40 milliards de dollars (CAPEX total de 96-99 milliards de dollars). Au premier trimestre, l'entreprise a légèrement dépassé les attentes en matière de recettes et a nettement dépassé (de près de 10 %) les bénéfices par action prévus. Néanmoins, l'action s'est dépréciée de près de 16 % après les résultats du premier trimestre. En sera-t-il de même cette fois-ci et l'entreprise relèvera-t-elle ses prévisions ?
Chiffre d'affaires estimé: 38,29 milliards de dollars contre 36,46 milliards de dollars au 1er trimestre 2024
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileBénéfice par action (BPA) : 4,70 $ contre 2,98 $ au T1 2024 (12,32 milliards de dollars contre 7,79 milliards de dollars de bénéfice net).
Perte d'exploitation estimée pour Reality Labs : (Metaverse, VR/AR) : 4,31 milliards de dollars
Meta a estimé le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2024 entre 36,5 et 39 milliards de dollars. Le point médian de cette fourchette, soit 37,75 milliards de dollars, donnerait un rendement de 18 % en glissement annuel. Wall Street, cependant, a un appétit plus grand et espère une croissance de 20 % du chiffre d'affaires. Un catalyseur important pour les activités de l'entreprise pourrait être le second semestre de cette année si l'interdiction de TikTok aux États-Unis entre effectivement en vigueur, forçant de nombreux annonceurs à signer des contrats avec Meta. Il n'est toutefois pas certain que Meta s'attaque à ce problème d'une manière ou d'une autre, selon le rapport.
Les entreprises et l'IA
Le marché s'intéressera à la manière dont l'application de l'IA se traduit dans le monde des affaires et à quelle échelle. Au premier trimestre, Instagram Reels a suggéré que les suggestions basées sur l'intelligence artificielle ont conduit à une augmentation de 8 à 10 % du temps passé à regarder des vidéos (et des publicités). Les investisseurs attendront également des commentaires sur la manière dont le modèle Llama 3 se traduira par des progrès dans la construction de ce que l'on appelle les « mondes virtuels », comme Mark Zuckerberg l'a récemment annoncé.
- Au premier trimestre 2024, l'entreprise a indiqué qu'elle avait acheté environ 600 000 puces H100 à Nvidia ; le marché des semi-conducteurs attendra également de savoir si l'entreprise a acheté des puces supplémentaires à Nvidia au deuxième trimestre. L'absence d'achats peut suggérer un appétit moindre pour les investissements coûteux en matière d'IA.
- Selon Citi et Wells Fargo, le marché publicitaire mondial est en bonne santé et a montré des signes d'amélioration au deuxième trimestre, ce qui devrait être ressenti en premier lieu par Meta
- Wells Fargo s'attend à ce que Meta maintienne ses prévisions de dépenses d'investissement de 35 à 40 milliards de dollars pour 2024.
- Mizuho Securities s'est montré optimiste quant à la valorisation de Meta, compte tenu de la « prudence » de Wall Street quelque peu « effrayée » par l'ampleur des investissements de l'entreprise (la perspective de leur rentabilité est encore incertaine, après tout).
- Les analystes espèrent également voir une augmentation des revenus provenant de l'octroi de licences du modèle Llama aux entreprises et l'adoption d'offres d'abonnement à des outils d'« IA de chatbot », similaires à OpenAI et Gemini.
La publicité - au centre de l'attention de Wall Street
Les recettes publicitaires du premier trimestre ont augmenté de 27 % en glissement annuel. Cette fois-ci, cependant, l'effet de base sera un peu moins favorable. Les analystes de Citi s'attendent à ce que les revenus publicitaires augmentent de 20,5 % en glissement annuel pour atteindre 37,95 milliards de dollars. Les raisons incluent l'amélioration de la santé publicitaire, les bobines Instagram et les nouvelles solutions pour les annonceurs, y compris l'IA.
- Les analystes de Wedbush ont indiqué que la plupart des annonceurs prévoient d'augmenter ou de maintenir leurs dépenses pour les publicités Meta. Cela pourrait contribuer à de bons résultats au deuxième trimestre et améliorer le sentiment, pour la deuxième moitié de l'année.
- Selon JP Morgan, le modèle de langage IA open-source Llama 3.1. pourrait faire de Meta AI « l'assistant IA le plus largement utilisé d'ici la fin de l'année, voire plus tôt ».
- Bloomberg Intelligence s'attend à ce que le consensus de 20 % de croissance des recettes publicitaires au deuxième trimestre 2024 soit dépassé ; Mizuho Securities est du même avis, les analystes soulignant l'intégration d'Amazon avec Facebook et les augmentations de prix des publicités de Reels, ce qui suggère une rentabilité accrue et une forte demande
- L'attention de Wall Street se portera également sur les frais juridiques ; la société pourrait également tirer profit de l'interdiction de TikTok au premier trimestre 2025 (une augmentation des annonceurs au deuxième trimestre 2024).
- Les investisseurs dans le rapport de Meta chercheront des preuves de la façon dont les dépenses clairement accrues dans les investissements en intelligence artificielle se traduiront par une croissance de son activité et de ses perspectives au cours des prochains trimestres. Il est important de noter que les effectifs de la société (environ 69 300 au 1er trimestre 2024) ont diminué de 10 % en glissement annuel, ce qui apporte un « soulagement » supplémentaire au flux de trésorerie disponible.
Au premier trimestre 2024, le nombre d'utilisateurs de Family Daily Active People (DAP) s'élevait en moyenne à 3,24 milliards en mars 2024. Malgré l'ampleur du phénomène, il s'agit d'une augmentation de 7 % d'une année sur l'autre. Le nombre de publicités affichées a augmenté de 20 % en glissement annuel et le prix moyen des publicités a augmenté de 6 % en glissement annuel. Métaplateformes, IG
Meta Platforms (META.US, D1 interval)
Source: xStation5
Tableaux de bord financiers de Meta Platforms
Si l'on considère le p/e prévisionnel de 21, les attentes semblent assez conservatrices par rapport aux autres grandes entreprises technologiques. Le taux de croissance du rendement du capital investi (ROIC) de l'entreprise s'accélère, ce qui laisse espérer aux "bulls" des gains potentiellement importants provenant des investissements de l'entreprise dans l'IA. Parallèlement, le coût moyen pondéré du capital (WACC) a sensiblement baissé récemment, ce qui semble également favorable à Meta.
Source: XTB Research, Bloomber Finance L.P.
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
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