La Banque du Japon a augmenté son taux d'intérêt directeur de -0,1 % à une fourchette de 0 %-0,1 %, les salaires ayant augmenté après une hausse des prix à la consommation plus élevée que prévu et une croissance positive du PIB (0,4 % en glissement annuel). Mais ni la banque ni les marchés ne considèrent cette décision comme un "changement radical". Pourquoi ? Il est probable que le pic de croissance des salaires cette année fera tomber l'inflation en dessous de l'objectif de la Banque du Japon, de sorte que la BoJ n'aura pas besoin d'augmenter les taux ou de changer de politique. Les marchés considèrent que la hausse des taux d'aujourd'hui est probablement la dernière et la position générale d'Ueda suggère que d'autres hausses sont également incertaines.
- Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuro Ueda, s'est interrogé sur l'évolution des salaires et sur la situation des petites entreprises japonaises. Cela a créé une certaine surprise "accomodante", mais au cours des dernières années et décennies, la BoJ a procédé de manière très similaire, décevant les spéculations "restrictives".
- Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuro Ueda, a confirmé le cycle vertueux des salaires et des prix mais, en général, l'assouplissement monétaire massif tel que le contrôle de la courbe des taux (politique YCC), les taux négatifs "qui ont rempli leur rôle" ainsi que les conditions financières accommodantes "seront maintenus pour le moment". Ueda n'a pas commenté les mouvements à court terme du marché des devises mais le marché considère la position de la BoJ comme accomodante, ce qui a conduit à une pression sur le JPY. En fin de compte, il est encore difficile de parler de "changement radical" dans la politique de la Banque du Japon.
- Ueda a également mentionné les risques de baisse de l'économie japonaise et a parlé de la situation des petites entreprises, ce qui rend la banque "peu confiante" quant à la tendance à la hausse des salaires. Cela a de nouveau conduit à une position plus souple que ce que les marchés spéculaient. L'indice japonais Nikkei est repassé aujourd'hui au-dessus des 40 000 points, atteignant un nouveau "record historique" car les marchés considèrent qu'une nouvelle baisse du yen japonais est une tendance à long terme, qui soutiendra les bénéfices des principaux exportateurs japonais. Mais tous les travailleurs japonais ne sont pas employés par Rengo et tous ne travaillent pas dans des entreprises géantes telles que Toyota ou Nissan, de sorte que la BoJ restera probablement prudente quant à l'évolution de l'inflation et à la "croissance des salaires".
Gouverneur de la Banque du Japon, Kazuro Ueda :
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobile- Ce ne sont pas seulement les négociations salariales du printemps, mais aussi la solidité des prix des services, les perspectives de consommation plus favorables, l'amélioration de la confiance des consommateurs ainsi que l'augmentation des dépenses d'investissement qui ont conduit à un changement de notre position entre janvier et mars.
- Les risques à la hausse comprennent le comportement prospectif des entreprises en matière de fixation des salaires, qui conduit à un dépassement des attentes en matière d'inflation.
- Les risques à la baisse incluent divers risques dans l'économie mondiale, une reprise de la consommation plus lente que prévu.
- La consommation privée au Japon reste faible. La Banque n'est pas assez confiante dans l'augmentation des salaires.
- Nous envisagerons une réponse de politique monétaire si les devises ont un impact important sur l'économie et les prix.
- Nous avons mené des auditions auprès d'entreprises plus petites que celles que nous étudions habituellement.
- La Banque surveille de près si la tendance aux fortes hausses de salaires pourrait s'étendre aux petites entreprises.
- Le taux d'intérêt réel neutre est difficile à identifier, même pour les experts de la banque centrale.
- Ueda ne pense pas que la BoJ fixera une limite supérieure pour les rendements obligataires en déterminant le niveau approprié pour mener des opérations de marché
- Le gouverneur japonais ne pense pas non plus à communiquer le plafond définitif des rendements à la division des opérations de marché.
- Selon Ueda, la réalisation "durable et stable" de l'objectif d'inflation de 2 % est en vue
- La BoJ continuera à acheter "globalement le même montant" de JGB (obligations d'État) qu'auparavant.
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Source: xStation5
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