Le yen se renforce nettement en vue de potentielles interventions monétaires 📌
La fin du mois d'avril, coïncidant avec le début d'une nouvelle semaine, apporte une surprise significative sur le marché des devises. La paire USDJPY a testé le niveau 160 à 3h30, qui était un niveau où le gouvernement japonais pourrait envisager une intervention. A 6h00, le yen a commencé à se renforcer fortement, la paire USDJPY perdant près de 2% aujourd'hui. Deux fortes vagues de baisse sont perceptibles sur la paire - une première après 6h00 et une seconde après 9h00, coïncidant avec l'ouverture des marchés européens.
S'agit-il d'une intervention sur le marché des changes ? Kanda, le représentant du gouvernement pour les devises, a refusé de commenter une éventuelle intervention mais a indiqué que le yen était trop faible et que le gouvernement prendrait des mesures appropriées contre les mouvements excessifs sur le marché des devises. M. Kanda a également indiqué qu'un rapport sur les interventions potentielles sera publié à la fin du mois de mai. Le gouvernement ne vise aucun niveau spécifique sur la paire USDJPY mais la faiblesse du yen est devenue une question politique en raison de la hausse de l'inflation, y compris du côté des importations. Un yen faible signifie un carburant de plus en plus cher, en particulier avec la hausse actuelle du prix du pétrole.
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La paire USDJPY a chuté de 160 à 155. La paire a testé ses plus bas niveaux depuis le 22 avril. Plus tôt dans la journée, elle avait atteint son plus haut niveau depuis 1990. Source : xStation5
Si la paire tombe définitivement en dessous de 155, le prochain objectif serait autour de 152,60 au niveau du retracement de 38,2%. Source : xStation5
Peut-on s'attendre à un renforcement durable du yen ?
Les rendements aux Etats-Unis restent élevés et la Fed a un prétexte pour maintenir une politique monétaire restrictive. Si l'inflation au Japon commence à surprendre à des niveaux plus élevés, il est possible que la BoJ procède à une nouvelle hausse des taux en milieu d'année, ce qui pourrait ouvrir la voie à un renforcement durable de la monnaie. D'un autre côté, la détermination du gouvernement japonais pourrait être à nouveau mise à l'épreuve - les interventions sur le marché des changes ne sont souvent pas très efficaces à court terme. Par ailleurs, le marché des options n'a pas changé de position de manière significative. Alors que les options de vente sont toujours plus chères que les options d'achat, les tendances des indicateurs "risk-reverse" suggèrent un nouveau test possible des récents sommets locaux.
Le marché des options ne change pas significativement sa position suite aux interventions potentielles sur l'USDJPY. Source : Bloomberg.
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