📆La Fed annoncera sa décision sur les taux à 19h00
Les opérateurs attendent la décision de la Fed, prévue pour 19h00 aujourd'hui. Les marchés s'attendent à ce que les taux restent inchangés pour la cinquième réunion consécutive. Cependant, cette réunion pourrait éclairer davantage sur le calendrier potentiel de la première baisse des taux.
La Fed est-elle davantage confiante ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa Réserve Fédérale et le président de la Fed Powell ont souligné lors de la dernière réunion qu'ils n'avaient pas suffisamment confiance dans le retour de l'inflation à l'objectif pour réduire les taux. Une question clé est de savoir s'ils ont plus de confiance maintenant ? Les données publiées depuis la réunion précédente ne le suggèrent pas. Bien que l'inflation ait effectivement ralenti en janvier, elle a légèrement accéléré en février. La croissance des salaires est restée forte. Pendant ce temps, la croissance solide de l'emploi a continué, bien que les données du début d'année soient souvent déformées par les ajustements saisonniers. En résumé, la situation macroéconomique ne change pas beaucoup depuis la réunion de fin janvier, et il semble peu probable que la Fed ait maintenant suffisamment confiance pour réduire le taux ce soir. Une telle vue a souvent été suggérée dans les discours publics faits récemment par les membres du FOMC.
Que s'est-il passé dans les données depuis la dernière réunion du FOMC ?
- Le sous-indice des prix payés de l'ISM manufacturier a augmenté de 45,2 à 52,9 en janvier (exp. 46,0). Les données pour février ont montré une baisse à 52,5 (exp. 53,5)
- Le sous-indice des prix payés de l'ISM non-manufacturier a augmenté de 57,4 à 64,0 en janvier (exp. 56,5). Les données pour février ont montré une baisse à 58,6 (exp. 62,0)
- Des données d'emploi très fortes pour janvier - NFP à 353k (exp. 187k), la croissance moyenne des salaires a accéléré de 4,3 à 4,5% en glissement annuel (exp. 4,1% en glissement annuel)
- La croissance de l'emploi est restée solide en février à 275k (exp. 198k), tandis que la croissance des salaires a ralenti à 4,3% en glissement annuel (exp. 4,4% en glissement annuel). Cependant, il y a eu de grandes révisions des données d'emploi des mois précédents
- L'inflation CPI a ralenti de 3,4 à 3,1% en glissement annuel en janvier (exp. 2,9% en glissement annuel), tandis que le CPI de base est resté inchangé à 3,9% en glissement annuel (exp. 3,7% en glissement annuel)
- L'inflation a légèrement accéléré en février avec un CPI global à 3,2% en glissement annuel (exp. 3,1% en glissement annuel), tandis que le CPI de base a décéléré de 3,9 à 3,8% en glissement annuel (exp. 3,7% en glissement annuel)
- Les attentes d'inflation à un an de l'Université du Michigan sont restées inchangées à 3,0% en mars (exp. 3,1%), tandis que les attentes d'inflation à cinq ans sont restées à 3,0% (exp. 3,1%)
- Les ventes au détail ont plongé de 0,8% en glissement mensuel en janvier (exp. -0,2% en glissement mensuel), avant de bondir de 0,6% en glissement mensuel en février (exp. 0,8% en glissement mensuel)
- Les indicateurs d'activité publiés depuis la réunion du FOMC de janvier ont principalement surpris à la baisse
Source: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Le marché ne s'attend pas à une baisse. Pas encore.
Tous les économistes interrogés par Bloomberg s'attendent à ce que les taux de la Fed soient maintenus inchangés dans la fourchette de 5,25-5,50 % lors de la réunion d'aujourd'hui. Les marchés monétaires semblent également être clairs concernant la réunion d'aujourd'hui - aucun changement n'est attendu avec moins de 1 % de chance d'une baisse intégrée dans les prix. Actuellement, le marché monétaire voit les réunions de juin ou juillet comme le moment où le cycle de baisse des taux commencera. Les marchés voient la réunion de juin comme plus probable pour la première baisse de taux de 25 points de base aux États-Unis, avec presque 70 % de chances d'un tel mouvement intégré dans les prix d'ici là. Globalement, 75 points de base d'assouplissement sont intégrés dans les prix d'ici la fin de cette année.
Les marchés monétaires voient actuellement une chance de 67 % que la première baisse du taux de la Fed soit délivrée lors de la réunion de juin. Source : Bloomberg Finance LP, XTB Research
Les nouvelles projections économiques au centre de l’attention
Comme il est presque certain que les taux resteront inchangés aujourd'hui, l'attention des investisseurs se portera sur les perspectives. Cependant, il pourrait ne pas y avoir de surprises non plus. Un nouvel ensemble de projections économiques trimestrielles sera publié mais il est très probable que le dot-plot continuera à montrer une prévision médiane de 75 points de base de baisses de taux cette année, en ligne avec le prix actuel du marché. Comme nous l'avons déjà expliqué, il n'y a pas eu de développements majeurs dans les données depuis la réunion précédente, donc tout changement majeur dans la déclaration ou les prévisions est plutôt improbable. La Fed semble toujours être plus préoccupée par les risques à la hausse pour les perspectives d'inflation que par les risques à la baisse, et cela limite le potentiel d'un assouplissement de la politique imminente. Cependant, si le dot-plot montre une révision à la hausse des prévisions, c'est-à-dire seulement 2 baisses de taux cette année, cela serait vu comme une grande surprise restrictive et pourrait déclencher un bond du USD et un recul des indices.
En ce qui concerne la conférence de presse de Powell, les journalistes et les traders se concentreront sur la question de savoir si la première baisse des taux pourrait intervenir dans la première moitié de l'année (réunion de juin) ou sera retardée dans la seconde moitié de l'année (réunion de juillet).
Source: Federalreserve.com
Comment les marchés réagiront-ils ?
EURUSD
L'EURUSD a effacé la moitié du mouvement haussier lancé à la mi-février 2024. Un récent renforcement du USD a repoussé la paire à la zone des 1,0840, un plus bas de 2 semaines. Le USD continue de gagner aujourd'hui, et une surprise restrictive de la Fed, comme un dot-plot suggérant seulement 2 coupes, pourrait aider la paire à briser le support de 1,0840, marqué avec un retracement de 50 %. Dans un tel scénario, le prochain support peut être trouvé dans la zone des 1,0800, marqué avec un retracement de 61,8 %.
Source: xStation5
US100
Les contrats à terme du Nasdaq-100 (US100) ont été largement négociés de manière latérale jusqu'à présent en mars. La zone des 18 360 points limite les mouvements à la hausse sur l'indice. L'indice se rapproche à nouveau de cette zone. Une réunion de la Fed accomodante aujourd'hui, suggérant 3 ou 4 baisses de taux cette année, pourrait fournir du carburant pour les indices, y compris l'US100. Dans un tel scénario, un mouvement vers de nouveaux sommets historiques ne peut être exclu.
Source: xStation5
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