📆 Le dollar gagne du terrain et les actions baissent avant la publication des minutes du FOMC prévue à 20h00
- Les minutes du FOMC seront publiées aujourd'hui à 20h00
- Le document portera sur la réunion des 12-13 décembre 2023
- La Fed a laissé les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion de décembre
- Les nouveaux "points" indiquent trois baisses de taux de 25 points de base en 2024
- Les marchés monétaires prévoient un assouplissement de près de 150 points de base pour 2024
- Graphiques de l'US100, l'EURUSD et l'OR
Les minutes du FOMC seront publiées aujourd'hui à 20h00 et constitueront un élément clé de la journée. Le document sera lié à la réunion de décembre qui a vu les taux maintenus inchangés et les projections de taux d'intérêt du FOMC révisées de manière significative. En outre, le président de la Fed, M. Powell, a reconnu que les banquiers centraux avaient discuté des réductions de taux lors de la réunion, ce qui a déclenché un rallye sur les actifs risqués. Cependant, les minutes du FOMC pourraient montrer que la réunion n'était pas aussi accomodante que certains le pensent.
Réunion du FOMC de décembre 2023
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa réunion du FOMC de décembre 2023 a été suivie de près par les investisseurs - il s'agissait d'une réunion trimestrielle accompagnée de la publication de nouvelles projections économiques, y compris le "dot-plot". Les "points" de la réunion de septembre suggéraient une baisse unique des taux de 25 points de base en 2024, alors que les marchés monétaires avaient prévu un assouplissement de plus de 100 points de base avant la réunion de décembre. Cela dit, les opérateurs se sont concentrés sur la manière dont les projections seront révisées, toute baisse inférieure à 3 ou 4 réductions prévues pour cette année étant susceptible de décevoir les marchés.
Le FOMC n'a pas déçu : le "dot-plot" de décembre suggère trois réductions de taux de 25 points de base en 2024. Cela a déclenché un rallye des actifs à risque avec une hausse des actions et une baisse de l'USD. La confirmation par M. Powell que des baisses de taux avaient été discutées lors de la réunion a encore alimenté le rallye.
Source: Federal Reserve
Le compte rendu du FOMC déçoit les marchés ?
Il semble que la Fed ait été surprise par l'ampleur des mouvements de marché que la réunion a déclenché. Certains responsables de la Fed qui se sont exprimés depuis la réunion des 12 et 13 décembre 2023 ont tenté de calmer les attentes du marché en affirmant que les baisses de taux n'étaient pas imminentes. Il convient de noter que les projections du FOMC ne prévoient pas un retour de l'inflation de base PCE à l'objectif de 2% avant 2026, ce qui est encore loin. Cela dit, la discussion reflétée dans les minutes du FOMC d'aujourd'hui n'est peut-être pas aussi 'douce' que certains l'espèrent. S'il est très probable que le rapport confirme que l'inflation évolue comme prévu, il est également probable qu'il montre que de nombreux membres du FOMC conviennent que le niveau actuel des taux est suffisamment restrictif. Compte tenu de la réaction accommante du marché à la réunion de décembre, tout ce qui n'est pas une mention explicite de baisses de taux début 2024 pourrait être perçu comme une déception et déclencher une réaction "hawkish" du marché.
Les marchés s'attendent à un assouplissement de la Fed de plus de 150 points de base en 2024
Bien que les responsables du FOMC tentent de refroidir les attentes du marché, les marchés monétaires ne semblent pas s'en émouvoir. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoient un assouplissement de près de 150 points de base pour cette année, soit près de deux fois plus que les prévisions du FOMC. Les réductions de taux aux États-Unis sont prévues pour 2024 et ne semblent pas faire de doute. Toutefois, une question clé se pose quant au calendrier de la première réduction. Les marchés monétaires estiment que la première baisse aura lieu lors de la réunion de mai 2024 et qu'il y a plus de 80% de chances qu'elle ait lieu lors de la réunion de mars 2024. Jusqu'à présent, les membres du FOMC se sont montrés plutôt critiques dans leurs discours à l'égard de l'idée d'une réduction des taux dès le premier trimestre 2024.
Source: Bloomberg Finance LP
Qu'en est-t-il des graphiques ?
US100
Les contrats à terme sur le Nasdaq-100 (US100) ont réussi à atteindre de nouveaux records historiques à la mi-décembre, l'indice dépassant la barre des 17 000 points au cours de la deuxième quinzaine de décembre. Cependant, le début de l'année s'avère difficile, l'US100 se négocie à environ 2,5% de moins depuis le début de l'année. L'indice est revenu en dessous des plus hauts de 2021. La déception des minutes du FOMC pourrait déclencher une réaction hawkish qui alimentera la vente.
Source: xStation5
EURUSD
L'affaiblissement du dollar américain après le FOMC a permis à l'EURUSD de dépasser la résistance de 1,10 et d'atteindre son plus haut niveau depuis fin juillet 2023. Cependant, le dollar a commencé à retrouver son éclat au tournant de 2024 et n'a cessé de monter depuis. Cela a poussé la paire EURUSD à repasser sous la barre des 1,10. La paire s'approche de la zone de fluctuation de 1,09 qui pourrait offrir un certain soutien, mais l'incapacité à confirmer les attentes dovish des marchés par les minutes du FOMC aujourd'hui pourrait faire que l'USD se renforce davantage et que la paire de devises tombe en dessous de la zone de 1,09.
Source: xStation5
GOLD
Le renforcement du dollar américain au début de l'année 2024 exerce une pression sur les métaux précieux. L'or se retire de la zone des 2 070 dollars l'once où il a terminé l'année 2023, et passe sous la barre des 2 050 dollars aujourd'hui. L'absence de mention forte d'une réduction des taux dans les minutes pourrait soutenir le dollar et augmenter la pression sur les métaux précieux. Un niveau clé à surveiller est la zone psychologique des 2 000 dollars qui a connu un certain nombre de réactions de prix en 2022 et 2023.
Source: xStation5
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