💡Le rapport clé sur le marché du travail américain sera publié à 14h30
- Les analystes estiment que les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 192 000 en juin contre 272 000 en mai.
- Les autres indicateurs de ce rapport, à savoir le taux de chômage et le taux de participation à la population active, devraient rester stables par rapport aux chiffres de mai.
- La situation pourrait être légèrement différente dans la catégorie de la croissance des salaires. Les taux horaires en termes annuels (y/y) devraient augmenter de +3,9% contre +4,1% en mai.
- L'US100 se négocie proche de ses plus hauts historiques avant le rapport NFP.
- Le ton du rapport pourrait déterminer si cette barrière sera définitivement franchie ou si nous verrons un recul de la demande sur les instruments liés au risque.
- À l'heure actuelle, les swaps estiment avec une probabilité de 82% (valeur cumulative) que la Fed effectuera une baisse de taux de 25 points de base d'ici septembre de cette année.
- Il semble que le scénario le plus favorable pour le marché serait une lecture inférieure aux attentes, car une très forte baisse de l'élan pourrait remettre en question la perspective d'un atterrissage en douceur aux États-Unis et être perçue comme un signal d'un 'coût plus élevé' de la politique restrictive de la Fed pour l'économie.
- Les données récentes du marché du travail américain suggèrent un ralentissement, bien que historiquement, il reste assez robuste.
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa lecture clé de cette semaine, les données NFP du marché du travail américain, nous attend. Il est généralement admis que les données de juin montreront une croissance de l'emploi plus faible, ce qui confirmera aux banquiers de la Fed que le moment est venu d'envisager le calendrier de la première réduction des taux d'intérêt dans ce cycle de resserrement. De mauvaises données pourraient théoriquement permettre un rallye prolongé sur les marchés mondiaux liés au "risque", aux indices boursiers, aux crypto-monnaies ou aux devises à l'exclusion du dollar. À l'heure actuelle, les swaps estiment qu'avec une probabilité de 82 % (valeur cumulée), la Fed procédera à une réduction de taux de 25 points de base d'ici septembre de cette année. Une détérioration de la situation pourrait accroître cette probabilité, ce qui ouvrirait la voie à une réaction haussière de Wall Street. Que faut-il donc attendre des données d'aujourd'hui ?
Le secteur non agricole et les salaires seront déterminants
Le rapport sur l'emploi de juin devrait faire état de 190 000 nouveaux emplois, le taux de chômage restant probablement à 4,0 %. Source : Bloomberg Financial LP Bloomberg Financial LP
Par ailleurs, une mesure très surveillée de l'inflation salariale, le salaire horaire moyen, devrait augmenter de 3,9 % en glissement annuel, après la hausse de 4,1 % enregistrée en mai. Si les données s'avèrent inférieures ou égales aux attentes de Wall Street, cela pourrait renforcer le ton accommodant des commentaires du PDG Jerome Powell lors du Forum bancaire de Sintra mardi dernier. Source : Bloomberg Financial LP Bloomberg Financial LP
Quelles sont les données que Wall Street "espère" ?
L'examen approfondi des dernières données du marché du travail américain, notamment le rapport ADP, les demandes de prestations, le rapport Challenger et le rapport JOLTS montrent que les chiffres suggèrent un lent ralentissement en cours. Tout d'abord, les demandes de prestations se sont stabilisées à des niveaux légèrement plus élevés, dans une fourchette comprise entre 220 000 et 240 000.
- Le rapport de l'ADP est ressorti plus élevé que prévu, mais l'ADP lui-même a signalé que sans les industries saisonnières telles que le tourisme et l'hôtellerie, l'évolution de l'emploi dans le secteur privé aurait été résolument faible.
- Le rapport JOLTS de juin sur les postes vacants a jeté une lumière quelque peu contradictoire sur la situation, puisqu'il s'est avéré supérieur aux prévisions et plus élevé que précédemment, alors que le marché s'attendait à une baisse d'un mois sur l'autre. Le rapport Challenger a également révélé un taux de licenciements prévus inférieur de près de 50 % à celui du mois de mai
Il est toutefois remarquable qu'historiquement, les données relatives au marché du travail ne soient pas des indicateurs avancés et qu'elles enregistrent généralement un fort affaiblissement, déjà au milieu d'une récession en cours. Par conséquent, le marché pourrait percevoir une "bosse" importante dans les données comme un signal qu'il est trop tard pour un "atterrissage en douceur", ce qui ne semble pas être un scénario souhaitable pour les marchés boursiers.
- Compte tenu de l'ensemble des facteurs, Wall Street pourrait "apprécier" la situation mitigée des données sur le marché du travail, car celles-ci laissent encore espérer un atterrissage en douceur et un assouplissement plus rapide de la politique monétaire de la Fed.
- Cela nous amène à conclure qu'une lecture favorable des indices aujourd'hui serait conforme, ou légèrement inférieure, aux prévisions. D'un autre côté, un NFP plus fort serait probablement accueilli par une réaction négative des indices, ce qui remettrait en question la réaction à la hausse des faibles données de l'ISM PMI de mercredi pour le secteur des services.
Trajectoire implicite des taux d'intérêt de la Fed
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent qu'avec une probabilité de 82 % (valeur cumulée), la Fed réduira ses taux de 25 points de base d'ici septembre de cette année. Il est fort probable que la lecture du NFP modifie ce chiffre, et c'est la révision à la hausse ou à la baisse qui sera la clé de la réaction du marché aux données présentées. Source : Bloomberg Financial LP Bloomberg Financial LP
Bitcoin (D1)
Le marché des cryptomonnaies est d'humeur négative depuis mardi. La crypto-monnaie la plus populaire a déjà chuté de plus de 26 % par rapport à ses sommets historiques, ce qui la classe dans la catégorie des instruments en chute technique. Si les baisses se poursuivent, le point de soutien le plus important à l'heure actuelle pourrait être la zone psychologique des 50 000 dollars. D'autre part, le point de résistance le plus important semble être la zone percée de la moyenne mobile exponentielle à 200 jours (courbe dorée sur le graphique). Source : xStation
US100 (D1)
Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 (US100) atteignent de nouveaux sommets historiques. Le volume d'achat a prévalu depuis le début du mois de juillet ; dans le même temps, les deux premières semaines de juillet se sont révélées être statistiquement la meilleure période de deux semaines de l'année pour le marché boursier américain. Source : xStation
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