Alors que la semaine en cours a une nouvelle fois été dominée par les titres du Brexit, les marchés semblent globalement en train de se consolider après les fluctuations brutales observées les semaines précédentes. Dans cette analyse, nous examinerons l’état actuel des choses et nous concentrerons sur les éléments à prendre en compte qui pourraient générer de la volatilité sur le GBP.
Sommaire :
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Le GBP est la devise la plus performante
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L'UE accorde une prolongation du Brexit jusqu'au 31 janvier 2020
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Deux chemins possibles : L’accord de Boris ou des élections générales
La livre sterling a enregistré une forte progression au cours du mois écoulé, les paires GBPJPY et GBPCHF ayant enregistré la plus forte hausse. Source: Bloomberg
Les nouvelles selon lesquelles l'UE a accordé une nouvelle prolongation du délai prévu à l'article 50 ne devraient pas surprendre d'autant plus que la récente défaite du parlement britannique face au gouvernement britannique a rendu impossible une sortie ordonnée avant le précédent délai du 31 octobre. . La nouvelle date limite est maintenant le 31 janvier 2020 et compte tenu de la prolongation de trois mois, deux grands axes pourraient être poursuivis.
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Poursuivre avec l'accord du 17 octobre 2019
Les récents événements à la Chambre des communes nous ont amenés à la situation actuelle avec le rejet du projet de la loi sur la motion du programme, mettant ainsi fin à tout espoir que le Premier ministre Johnson donne suite à son engagement de «do or die» de tenir le Brexit d’ici la fin du mois. Cependant, avant cela, il y avait un moment décisif avec un projet de loi sur les accords de retrait bénéficiant d'un soutien parlementaire pour la première fois. À première vue, cela signifie qu’il semble y avoir suffisamment de soutien pour que l’accord de Boris soit adopté, le seul problème étant l’échéance du 31 octobre. Par conséquent, on a le sentiment que le projet de loi reprendra ses progrès et qu'il pourrait être adopté dans quelques semaines seulement, maintenant qu'une prorogation a été accordée. Les banques d'investissement, dont JP Morgan et Goldman Sachs, ont depuis déclaré qu'il s'agissait de leur scénario de base, et que cela donnerait probablement un nouvel élan à la livre sterling.
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Le gouvernement appelle à des élections générales
Bien que la première voie semble clairement plausible, si le Brexit a enseigné quelque chose, c'est que la politique est rarement aussi simple qu'il n'y paraît. Alors que l'accord a reçu une majorité de plus de 30 que prévu, il existe un sentiment selon lequel il ne s'agit pas d'un vote «propre» et certains de ceux qui l'ont appuyé l'ont fait, sachant bien qu'ils voteraient par la suite contre la motion du programme et d'arrêter les plans du gouvernement pour adopter le projet de loi. En outre, le projet de loi n'avait pas encore atteint le stade où des amendements tels qu'une union douanière ou un deuxième référendum pourraient être annexés. Par conséquent, il est loin de penser que son apparence actuelle ne serait pas modifiée de manière significative.
La manière la plus évidente de contourner cet obstacle serait que le gouvernement décide de convoquer des élections générales afin de tenter de modifier la composition des députés et de garantir un niveau d'arithmétique parlementaire plus favorable. Le risque est clair: il est loin d’être garanti que le gouvernement obtiendrait des sièges et que d’autres députés appuieront leur accord - ce que le prédécesseur de PM Johnson, Theresa May, peut attester. En termes d'élections anticipées, cela dépendrait entièrement du résultat. Un plus grand soutien pour l'accord actuel garantirait alors son adoption, mais il pourrait également aboutir à des résultats plus extrêmes, tels qu'un non-accord et un deuxième référendum. À court terme, l'incertitude accrue associée à cette situation pèserait probablement sur la livre jusqu'à ce que les résultats deviennent plus clairs.
La paire GBPJPY a récemment explosé dans l'espoir que le dernier accord sur le Brexit soit conclu avec des gains d'environ 900 pips au cours des deux dernières semaines. Source: xStation
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
24.10.2019 12:46
Date et heure de la publication du commentaire de marché
24.10.2019 12:55
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