TRUMP, FED ET INFLATION : TEMPETE EN VUE POUR 2025 ?
Alors que la Bourse américaine est au zénith, 2025 est déjà dans toutes les têtes des investisseurs avisés. Une question les taraude en particulier : l'inflation est-elle véritablement maîtrisée par les banques centrales ? Aux États-Unis, les données officielles dressent un tableau ambigu, oscillant entre un timide « oui, peut-être » et un préoccupant « non ». L’inflation est mesurée à travers trois indicateurs clés : l’indice des prix à la consommation (IPC), l’indice des prix à la production (IPP) et les dépenses de consommation personnelle (PCE).
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L’IPC, après avoir reculé, semble stagner depuis six mois. Les variations récentes, bien que mises en avant par certains analystes, s’apparentent davantage à des anomalies statistiques qu’à des signaux durables. En excluant les composantes les plus volatiles, comme l’énergie et l’alimentation, l’IPC de base révèle une tendance similaire : une stagnation persistante depuis juillet. Bien qu’elle ne pointe pas nécessairement vers une hausse imminente, cette stagnation éloigne toujours plus l’objectif des 2% fixé par la Fed.
L’IPP est tout aussi préoccupant. Les données récentes ont montré une hausse mensuelle de 0,2% pour octobre et de 0,4% pour novembre avec une progression annuelle de 3,4%. Même en excluant l’énergie et l’alimentation, aucune amélioration notable n’est observée.
Quant à l’indicateur préféré de la Fed, le Core-PCE, il n’est guère plus encourageant. Stagnant depuis mai 2024, il suggère que le ralentissement de l'inflation a marqué une pause.
En synthétisant ces données, le constat est clair : l’inflation américaine stagne depuis six mois. Pire, une éventuelle hausse des prix de l’énergie pourrait raviver les pressions inflationnistes. Actuellement, seules certaines catégories, comme l’énergie et les voitures d’occasion, enregistrent une baisse annuelle des prix, tandis que la plupart des autres continuent d’augmenter. Heureusement, les marchés restent pour l’instant insensibles aux risques géopolitiques, notamment avec l’arrivée imminente de Trump à la Maison Blanche.
Cependant, alimentée par la politique économique de Trump, l’inflation pourrait être le thème de l’année 2025. Les signaux envoyés par l’or et Bitcoin vont clairement dans ce sens.
IPC ET IPP TOUJOURS PAS A LA CIBLE DES 2%
Indices des prix à la consommation (IPC) et à la production (IPP) US depuis 2012. La ligne rouge est la cible des 2% de la Fed. Source : XTB Research.
Par Antoine Andreani, Head of Research chez XTB France
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