L'inflation CPI aux États-Unis a accéléré de 3,0 à 3,2% en glissement annuel en juillet, un chiffre légèrement inférieur aux 3,3% en glissement annuel attendus. L'inflation sous-jacente CPI a ralenti de 4,8 à 4,7% en glissement annuel, alors que les deux indicateurs mensuels (global et sous-jacent) se sont établis à 0,2% MoM - en accord avec les attentes du marché, les moyennes à long terme ainsi que l'objectif d'inflation de la Fed pour 2025. La Fed continuera-t-elle d'augmenter ses taux dans de telles circonstances?
Il y avait une inquiétude que l'augmentation des prix du carburant se traduise par une hausse plus importante de l'IPC américain en juillet, et que cette tendance se poursuive en août. Il s'est avéré que la hausse des prix de l'énergie était compensée par des baisses et des augmentations plus faibles que prévu dans d'autres catégories. Les prix des voitures d'occasion et neuves étaient les principales baisses. Étonnamment, les prix de l'électricité ont également baissé malgré une augmentation significative des prix du gaz naturel aux États-Unis, qui est un carburant important pour la production d'électricité. La plus grande baisse a été signalée dans les tarifs aériens, mais cet élément a un poids très faible de seulement 0,6% dans l'IPC global des États-Unis. Bien que les prix du carburant soient importants et aient augmenté de manière notable en juillet, le logement reste un facteur clé de l'inflation américaine. Le logement a un poids de 34,7% dans l'IPC américain et les prix dans cette catégorie ont augmenté de 0,4% MoM et 7,7% YoY en juillet. Il convient de noter que les données sur le logement ont tendance à être retardées et que leur contribution à l'IPC américain devrait commencer à diminuer dans les mois à venir.
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileDu point de vue de la Fed, les données sur l'inflation de juillet donnent plus de confort pour maintenir les taux inchangés lors de la réunion de septembre et évaluer la situation. Si les données sur l'emploi aux États-Unis pour août sont décevantes et que le rapport sur l'IPC pour août ne montre pas de grand rebond, une hausse des taux lors de la réunion de septembre semblerait très incertaine. Les opinions parmi les membres de la Fed sont partagées. Il convient de noter que Harker, considéré comme l'un des plus grands faucons de la Fed, suggère la possibilité de maintenir les taux inchangés. La Fed se concentrera principalement sur l'inflation de base et préférerait ne voir aucun rebond du taux de croissance annuel et une augmentation mensuelle conforme à l'objectif d'inflation. Bien sûr, une nouvelle hausse des prix de l'énergie pourrait pousser l'IPC général à la hausse d'ici la fin de l'année, mais comme les prix de l'énergie sont absents de l'inflation de base et hors du contrôle de la Fed, les banquiers centraux américains pourraient estimer que leurs actions jusqu'à présent ont effectivement limité l'inflation.
Le dollar américain a réagi négativement à la publication et l'EURUSD continue de se négocier au-dessus de la barre des 1,10. Les indices boursiers ont progressé, ce qui est également en phase avec le ton « accommodant » des données de l'IPC d'aujourd'hui. Les marchés monétaires ont également réduit leurs paris haussiers et ne prévoient désormais qu'une probabilité de 10% d'une hausse des taux lors de la réunion de septembre et d'environ 20% pour une telle mesure lors de la réunion de novembre.
Filip Kondej CFA Analyste des Marchés Financiers
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