Les majors du pétrole luttent face à la faiblesse des prix du brut

• Communiqués des 5 majors du pétrole prévus pour cette semaine

• Les entreprises ont géré les attentes avant la publication des rapports

• Le ralentissement de l’économie mondiale pourrait mettre en péril le programme de rachat de 25 milliards de dollars de Shell

• Malgré la baisse des prix du brut, le cash-flow d’exploitation de BP est resté inchangé

• Exxon Mobil (XOM.US) et Chevron (CVX.US) vont publier leurs résultats vendredi

Les traders du monde entier se concentrent sur la saison des résultats du T3 en cours. Cette semaine est particulièrement intéressante pour les investisseurs qui négocient des actions de sociétés énergétiques puisque 5 majors du pétrole publient leurs résultats. BP (BP.UK), Total (FP.FR) et Shell (RDSA.NL) ont déjà annoncé leurs résultats alors que 2 majors américains - Exxon Mobil (XOM.US) et Chevron (CVX.US) - publieront ce vendredi.

Les majors du secteur pétrolier devraient afficher un chiffre d’affaires en baisse pour le troisième trimestre consécutif sur une base annuelle. Les revenus combinés des majors européens au troisième trimestre de 2019 étaient inférieurs de plus de 30 milliards de dollars à ceux du troisième trimestre de 2018. On s'attend à ce que les majors des États-Unis enregistrent des revenus inférieurs de près de 14 milliards de dollars. Source: Bloomberg, XTB Research

Il ne faut pas s'étonner que les bénéfices des entreprises du secteur de l'énergie baissent considérablement - les prix moyens du gaz naturel et du pétrole brut étaient nettement inférieurs à ceux du troisième trimestre de 2018. Cependant, le marché ne prend pas en compte la dynamique annuelle, du moins pas à première vue. , mais sur la manière dont les résultats réels se comparent aux estimations. Les majors ont bien géré les attentes avant la saison des résultats - Exxon a averti que les bas prix du pétrole devraient lui coûter 0,5 milliard de dollars, Shell a averti que la production serait inférieure et BP a laissé entendre qu'elle prendrait une dépréciation en raison de la vente d'actifs . Grâce à cela, les estimations du consensus concernant les bénéfices ont chuté de manière assez substantielle au cours des 4 dernières semaines, ce qui les a seulement rendues plus faciles à battre.

Chaque major européen a enregistré une baisse significative de ses revenus et revenus. Cependant, grâce à une bonne gestion des attentes du marché, BP et Shell ont enregistré des résultats exceptionnels. Les rapports d'Exxon Mobil (XOM.US) et de Chevron (CVX.US) devraient être publiés avant l'ouverture de la session américaine, vendredi. Source: Bloomberg, XTB Research

BP (BP.UK) a annoncé ses résultats mardi et a réussi à produire un rendement supérieur à 20%. Toutefois, les résultats ne sont bons qu’en apparence, le bénéfice, ajusté pour tenir compte de facteurs exceptionnels, ayant diminué de près de 40% en glissement annuel. Si nous prenons en compte des facteurs ponctuels, tels qu'une charge de 2,6 milliards de dollars liée à la vente d'actifs, la grande société pétrolière britannique a en fait enregistré sa première perte nette en plus de trois ans. Les résultats de BP sont toutefois impressionnants en ce qui concerne les résultats d’exploitation. Malgré la baisse des prix du pétrole, ils sont restés inchangés par rapport à l’année précédente. Toutefois, le cours de l’action de la société a chuté au cours de l’annonce des résultats lorsque le directeur financier de BP a déclaré qu’il était prématuré de parler d’une augmentation des dividendes.

Le cours de l'action de BP (BP.UK) a chuté au cours de la publication des résultats lorsque le CFO a déclaré qu'il était prématuré de discuter de l'augmentation du dividende. La société a ensuite expliqué qu’elle n’avait simplement pas discuté de l’augmentation des dividendes, et qu’il était peu probable qu’elle en produise un. Néanmoins, le cours de l'action ne s'est pas remis de la baisse et reste proche de la zone de support à long terme à 4,90 £. Un peu plus bas, on peut trouver 4,80 £, le plus bas depuis un an. Source: xStation5

Les résultats de Total (FP.FR), rendus public mercredi, le bénéfice net de la société a chuté de 24% en glissement annuel. Cependant, son BPA était toujours supérieur de 9% à l’estimation médiane des analystes. La société française a déclaré que, grâce à la cession d'actifs à coût élevé, elle est désormais en mesure de couvrir les besoins de dépenses au prix de 25 dollars le baril de pétrole. Dans le même temps, Total augmentait ses investissements dans les projets à faibles coûts et l’effet net était une augmentation de 8,4% en glissement annuel de la production, qui atteignait 3,04 millions de barils d’équivalent pétrole par jour. Comme pour BP, les flux de trésorerie opérationnels de Total sont restés relativement stables par rapport à la variation des prix du pétrole, n’ayant baissé que de 3% en glissement annuel.

Royal Dutch Shell (RDSA.NL) a réussi à produire un solide BPA et à enregistrer la plus faible baisse annuelle des bénéfices parmi les supermajors européens. Les bons résultats de la société peuvent être attribués à la solide performance de l’unité de négociation de pétrole et de gaz au cours de la période allant de juillet à septembre. Cependant, Shell a averti que le ralentissement de la croissance mondiale aurait probablement un impact négatif sur la demande et que son programme de rachat de 25 milliards de dollars pourrait ne pas être achevé en 2020 comme prévu. Le cours de l'action a considérablement diminué en réponse.

Royal Dutch Shell (RDSA.NL) a reculé à la suite de la deuxième tentative infructueuse de franchir la zone de résistance à 23,6% Fibo. Le mouvement à la baisse commencé en mai 2018 (27,20 €). La baisse s’est aggravée aujourd’hui après que la société eut prévenu que des perspectives plus faibles pour l’économie mondiale pourraient mettre en péril son important programme de rachat. La faible performance actuelle du prix du brut ne fait qu’aggraver les choses. Le premier niveau de soutien à regarder se trouve à la poignée de 25,50 €. Source: xStation5

Les deux majors américains du pétrole - Exxon Mobil (XOM.US) and Chevron (CVX.US) - rapporteront leurs résultats demain avant l'ouverture du marché américain. Les deux sociétés devraient annoncer une baisse de leurs bénéfices supérieure à celle du prix du brut - les bénéfices d'Exxon devraient être inférieurs de 54,1% sur un an, tandis que Chevron devrait afficher un bénéfice inférieur de 39,4% à celui de l'an dernier. La baisse des revenus des deux sociétés devrait être similaire à celle du prix du pétrole. Ce qui peut être intéressant, c’est le fait que, malgré la baisse des prix du pétrole, les deux sociétés devraient afficher des bénéfices supérieurs à ceux du deuxième trimestre de 2019. Les analystes s’attendent peut-être à ce que les supermajors américains compensent partiellement la baisse des prix du pétrole avec de bonnes performances dans le secteur en aval (raffinage et distribution), comme ce fut le cas pour Royal Dutch Shell.

La situation sur le graphique Exxon Mobil (XOM.US) est similaire à celle sur le graphique de BP. Les deux actions se négocient à proximité de la zone de soutien clé et connaissent une tendance à la baisse depuis quelque temps déjà. Toutefois, Exxon se négocie près de sa zone avant la publication des résultats, et si son annonce devait être suivie d'une baisse similaire à celle enregistrée par les supermajors européennes, elle pourrait atteindre de nouveaux plus bas en un an. D'un autre côté, si Exxon avait une surprise, le titre pourrait progresser, la moyenne mobile à 50 semaines étant le premier niveau à surveiller (ligne verte, 74,60 $). Source: xStation5

Informations XTB

X-Trade Brokers DM S.A. (France) - 32 rue de la Bienfaisance - 75008 Paris (France) est la succursale de X-Trade Brokers DM S.A., société polonaise ayant son bureau à - Ogrodowa St. 58 - 00-876 Varsovie (Pologne).

Personne ayant préparé le commentaire de marché

Filip Kondej, analyste de marchés

Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché

Guillaume Pitre, assistant analyste de marchés

Autorité de supervision d’XTB France     

KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF

Date et heure de la préparation du commentaire de marché

31.10.2019 13:46

Date et heure de la publication du commentaire de marché

31.10.2019 14:30

Groupes de destinataires du commentaire de marché

Clients XTB et clients potentiels

Sources d’informations pertinentes

Reuters, xStation 5 et Bloomberg

Horizon de temps de la recommandation

​​​​​​​Ceci n’est pas une recommandation

Lien vers le registre des recommandations

Registre de recommandation disponible sur demande

Nos recommandations, informations et opinions contenues dans cette note ont été compilées ou rassemblées par XTB auprès d'agences d'informations fiables. Cependant, XTB ne saurait être tenu responsable de toute inexactitude ou omission dans cette note. Les prévisions sont basées sur des analyses effectuées par XTB et reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient s'avérer inexactes à l'avenir. XTB ne fournit aucune assurance quant à la réalisation de ces prévisions de marché. Les recommandations générales publiées par XTB ne constituent ni un conseil en investissement au sens de la loi du 29 juillet 2005 relative à la négociation d'instruments financiers, ni une recommandation personnalisée dans le sens ou ces recommandations ne tiennent compte ni des objectifs d'investissement ni de la situation financière du client auquel elles sont présentées.

Les employés du Département d'Analyses ainsi que toutes autres personnes impliquées dans l'élaboration de ce rapport ne sont pas informés des positions prises par XTB sur les instruments financiers. De plus, le Département de Trading ne participe en aucun cas à l'élaboration des rapports ou autres analyses des marchés.

Il existe un conflit d'intérêt entre XTB et le client du fait que XTB élabore des recommandations générales concernant les instruments financiers dont elle dispose dans son offre. En outre, si à la suite d'une recommandation générale, le client conclut une transaction avec XTB, il existe un conflit d'intérêt du fait que XTB soit la contrepartie de la transaction qui est conclue par le client. XTB prend ainsi toutes les mesures appropriées afin de minimiser l'impact de ce conflit d'intérêt.