- L'activité commerciale en Europe reste faible
- Avec la hausse du nombre d'emplois aux États-Unis, la Fed a-t-elle raison de cesser de baisser les taux?
- Les marchés émergents voient des signes de récession
Europe - est-ce un creux?
Il existe un nombre croissant de théories selon lesquelles des mesures de relance monétaire mondiales coordonnées aideront à éviter la récession et selon lesquelles un creux conjoncturel est déjà passé. C’est clairement la théorie privilégiée par les marchés alors que les indices en Europe et aux États-Unis atteignent de nouveaux sommets, écartant complètement les données. Le scénario de «reprise» n’est pas impossible, mais jusqu’à présent, les données ne l’ont pas confirmé. En Europe et aux États-Unis, les indices PMI / ISM se sont généralement stabilisés, à des niveaux proches des plus bas de la décennie. Entre-temps, de nombreux marchés émergents ont vu le climat des affaires s’effondrer en octobre, y compris dans toutes les régions clés: Europe (Pologne), Asie (Inde) et Amériques (Mexique). Bien qu'il reste peu d'indices PMI à publier dans les secteurs non manufacturiers (notamment aux États-Unis), notre composite mondial se dirige vers l'impression la plus basse depuis 2012.
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À l’heure actuelle, le DAX allemand prend clairement en compte le scénario de «reprise». Source: xStation5
Evénement économique clé de la semaine: la production industrielle en Allemagne (jeudi, 8h)
États-Unis - que signifie le NFP meilleure que prévu ?
Le mois de novembre a débuté de bonne humeur sur les marchés, en partie à la suite du rapport NFP de vendredi. Le gain d’emploi de 128k n’est peut-être pas très impressionnant, mais il est nettement supérieur au consensus (85k) et les deux mois précédents ont vu une révision combinée de + 95k. Que pouvons-nous en dire? Tout d’abord, nous avons assisté à une période sans précédent de stabilité du marché de l’emploi aux États-Unis - un avantage pour le consommateur et les perspectives de la demande. Cependant, le NFP a été un très mauvais fournisseur de signaux d’alerte, en prévision de l’effondrement des marchés. À maintes reprises, les marchés ont chuté dès le sommet des conditions du marché du travail. Cela signifie toutefois que la Fed sera plus à l'aise avec son concept de «pause» et retardera toute baisse de taux.
Historiquement, la vigueur du marché du travail ne fournit aucune garantie de performance sur le marché des actions. Source: Macrobond, XTB Research
Événements économiques clés de la semaine: services ISM (mardi à 16h00)
Asie - juger des conséquences de la hausse de l'impôt au Japon
Vous pensez peut-être qu'un moment où l'activité économique est autour de son minimum pluriannuel n'est pas idéal pour augmenter les taux d'imposition. Mais au Japon, le gouvernement avait clairement un point de vue différent alors qu'il procédait à une hausse prévue de la taxe de vente en octobre. Oui, les finances publiques japonaises pourraient utiliser des recettes plus importantes pour réduire une dette publique massive (principalement contractées par les Japonais eux-mêmes et récemment par la Banque du Japon). Pris isolément, il ne suffit pas de faire échec à une éventuelle reprise mondiale, mais cela a déjà eu une incidence sur le climat des affaires, comme en témoignent les PMI.
Le Japon et les marchés émergents sont à l’origine d’un nouvel effondrement de l'indice PMI composite mondial. Source: Macrobond, XTB Research
Evénement économique clé cette semaine: les services PMI en Chine (mardi, 2h45)
Informations XTB
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Personne ayant préparé le commentaire de marché
Przemyslaw Kwiecien, Chief Economist
Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché
Guillaume Pitre, assistant analyste de marchés
Autorité de supervision d’XTB France
KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF
Date et heure de la préparation du commentaire de marché
04.11.2019 12:43
Date et heure de la publication du commentaire de marché
04.11.2019 14:40
Groupes de destinataires du commentaire de marché
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Sources d’informations pertinentes
Reuters, xStation 5 et Bloomberg
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