L'Arabie Saoudite réduit aussi sa production, et l'accord est prolongé jusqu'en 2022 !
Quelle est la fiabilité de l'OPEP+ ?
On pourrait dire que l'Opep+ a surpris par sa décision le week-end dernier. Cependant, ce n'est pas une surprise qui pourrait conduire à des changements fondamentaux. Dans cette analyse, nous aborderons brièvement les questions les plus importantes liées à la décision de l'OPEP+ et à la réduction volontaire par l'Arabie saoudite.
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Politique compliquée de l'OPEP+
À ce stade, il est difficile de comprendre quels sont les plans de production de l'OPEP+ pour l'avenir, et en particulier quels chiffres sont présentés. L'OPEP+ a décidé en octobre de l'année dernière de réduire l'objectif de production par rapport aux chiffres de référence fixés en août de la même année. Cela a été suivi d'une réduction supplémentaire annoncée en avril et actuellement d'une réduction supplémentaire de l'Arabie saoudite et d'une prolongation de l'intégralité de l'accord jusqu'en 2024. Dans les médias, cependant, on peut lire que l'OPEP+ réduira encore la production en 2024. Ce n'est pas vrai . Il ne s'agit que d'une extension de l'accord actuel avec un ajustement des objectifs de production. En fait, l'objectif de production pour 2024 est supérieur à l'objectif d'avril 2023 et nettement supérieur au niveau de production actuel. De plus, si tous les pays produisaient selon leurs plans, nous aurions non seulement une offre excédentaire massive maintenant, mais aussi la production de l'année prochaine serait nettement plus importante. Comme vous pouvez le voir, tout est assez compliqué, mais peut-être que le tableau ci-dessous devrait éclairer la situation dans laquelle nous nous trouvons.
Actions individuelles de l'OPEP+ au cours de l'année écoulée et objectif de production pour 2024. Comme on peut le voir, l'OPEP+ produit actuellement beaucoup moins qu'elle ne le peut. L'Arabie saoudite prévoit en outre de réduire sa production, ce qui pourrait entraîner un soutien des prix. Source : Bloomberg, OPEP, S&P Global, XTB
Qu'a décidé l'Opep+ ?
- L'objectif de production actuel pour 2023 reste inchangé.
- Prolongation de l'accord jusqu'en 2024 avec un léger ajustement de l'objectif.
- L'Arabie saoudite réduit en outre de 1 million de barils par jour, ce qui réduira la production à un niveau extrêmement bas de 9 millions de barils par jour.
- En juin, un nouveau niveau de référence doit être présenté pour la Russie. La Russie garde sa production secrète pendant un an, ce qui peut rendre difficile l'évaluation du respect de l'accord.
- Emirats Arabes Unis avec un objectif de production accru.
- Abaissement des objectifs de production pour des pays africains comme le Nigeria ou l'Angola, en raison de l'incapacité d'augmenter la production.
Quelle est la situation actuelle du marché pétrolier ?
Il s'avère que le début de cette année ne se passe pas comme les opérateurs du marché pétrolier l'auraient espéré. Le pétrole est actuellement excédentaire, à peu près au niveau de 1 million de barils par jour. Ainsi, si rien ne change autre qu'un ajustement par l'Arabie Saoudite, le marché sera "parfaitement équilibré" en juillet. Cependant, il convient de rappeler quelques éléments importants :
- Nouvelle augmentation potentielle de la demande de la Chine, mais en même temps possible déception.
- Le Mexique prévoit d'augmenter sa production jusqu'à 2,2 millions de barils par jour.
- La production aux États-Unis est incertaine pour une croissance future en raison d'une diminution significative des appareils de forage.
- Les États-Unis n'envisagent pas actuellement de reconstituer significativement leurs réserves stratégiques, à moins que les prix ne descendent en dessous de 70 USD le baril.
- La demande de carburants aux États-Unis depuis le début de cette année n'a pas semblé impressionnante.
- Il est peu probable que la demande supplémentaire de l'Inde et de la Chine ait un impact significatif sur le pétrole arabe, car ces pays utilisent actuellement du pétrole russe très bon marché.
- La Russie vend du pétrole à l'Inde et à la Chine avec une remise de 10 à 20 dollars par rapport à la référence, ce qui est un problème pour l'Arabie saoudite sur le marché asiatique.
L'offre excédentaire actuelle de 1 million de barils par jour pourrait être neutralisée par l'Arabie saoudite. Cependant, il existe de nombreuses incertitudes sur le marché, ce qui rend difficile de prédire à quoi ressemblera l'équilibre au second semestre de cette année. Source : Bloomberg, XTB.
Comment le prix va-t-il réagir ?
La décision de prolonger l'accord n'est pas une surprise pour le marché. L'OPEP+ indique qu'elle préfère faire preuve de politique proactive, ce qui peut signifier qu'elle s'attend à des problèmes de demande. En revanche, il peut aussi être dicté par le désir d'une hausse des prix, bien qu'officiellement l'OPEP+ indique qu'elle n'a pas d'objectif de prix. Cependant, l'Arabie saoudite pourrait en avoir un, car son budget s'équilibre à peu près au niveau de 91 USD le baril.
D'un point de vue technique, le prix a établi un triple bottom et teste actuellement le plus bas des necklines, où l'objectif serait d'atteindre environ 85 USD le baril. Cependant, si l'objectif lié à la fourchette de la ligne de cou supérieure devait être atteint, on pourrait s'attendre à atteindre environ 95 USD le baril ou au niveau d'environ 104-105, si l'on était dans l'attente classique de la confirmation de la cassure de le décolleté supérieur au niveau d'environ 88 USD le baril. L'extrême survente sur le marché du pétrole Brent et WTI plaide également pour une reprise au second semestre, même s'il faut en même temps rappeler que la récente surprise
Le pétrole Brent teste actuellement la borne inférieure, avec un objectif d'environ 85 USD le baril. Source : xStation5.
Le pétrole Brent est fortement survendu à la bourse ICE. Le pétrole WTI est encore plus survendu. Source : Bloomberg, XTB
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