NFP avec une révision importante
Le rapport des NFP publié aujourd'hui fait état d'une nouvelle forte progression de l'emploi aux États-Unis. La croissance de l'emploi à temps plein a atteint 275 000, après un mois de janvier très fort. Le problème est que le mois de janvier a été fortement révisé à la baisse. Comme nous l'avons écrit dans l'aperçu, le pourcentage d'entreprises interrogées qui ont envoyé leurs enquêtes de janvier avant le NFP était légèrement supérieur à 50 %. Une révision était donc à prévoir. Ainsi, le chiffre de janvier a été révisé à la baisse, passant de 353 000 à 223 000.
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLe rapport des NFP ne semble pas mauvais, ne serait-ce qu'en apparence. Bien sûr, un gain mensuel supérieur à 200 000 est considérable mais il est certain que le marché de l'emploi n'est pas aussi dynamique que certains le pensaient il y a un mois à peine. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Les ETP ne sont pas des personnes employées
Un autre problème est qu'une augmentation du nombre de postes ne signifie pas nécessairement une augmentation du nombre de personnes employées. À cet égard, nous assistons depuis longtemps (depuis novembre) à une baisse significative du nombre de personnes employées. Ces données proviennent de l'enquête sur les ménages. Ce rapport montre que la baisse de l'emploi en février a été de 184 000 personnes pour atteindre 160,968 millions de personnes employées. Cela signifie que de plus en plus de personnes occupent deux emplois à temps plein, voire plus. Cela n'est pas nécessairement révélateur de la vigueur du marché du travail.
Les niveaux d'emploi aux États-Unis sont en baisse depuis novembre. Source: FRED
Hausse du taux de chômage
Le taux de chômage provient également de l'enquête auprès des ménages. Il n'est donc pas surprenant de constater une augmentation du nombre d'emplois à temps plein et une hausse du taux de chômage. Le taux passe de 3,7 % à 3,9 % et on ne s'attendait pas à ce qu'il augmente.
Le taux de chômage approche les 4,0 %. Par le passé, le dépassement de ce niveau a laissé entrevoir la possibilité d'une entrée en récession de l'économie. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Croissance des salaires plus faible
Ces données seront certainement bien accueillies par la Fed. Une dynamique salariale plus faible signifie qu'il y a moins de chances que l'inflation soit stimulée par la demande. Toutefois, la dynamique reste relativement élevée par rapport à l'objectif d'inflation. Selon la Fed, les salaires peuvent augmenter de 3 % pour que l'objectif d'inflation soit atteint. Néanmoins, l'augmentation mensuelle n'a été que de 0,1 % m/m.
Contrairement à la zone euro, il n'y a pas de pressions salariales croissantes, de sorte que le risque d'un rebond plus important de l'inflation de base est limité pour le moment. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
La variation de l'emploi tombera à zéro ?
Si l'on examine une comparaison intéressante présentée par ZeroHedge, qui prend l'enquête sur l'emploi de la NFIB et la repousse un peu, cela suggère qu'une baisse importante de la croissance de l'emploi est prévue pour les mois à venir, en particulier pour le deuxième et le troisième trimestre.
Source: ZeroHedge, Bloomberg
Les mauvaises données sont-elles de bonnes données ?
Tout le monde peut constater que les détails du rapport ne sont pas bons, bien qu'en même temps il soit difficile de dire que le marché du travail semble faible. Bien entendu, le rapport nous amène à réfléchir au moment où la Fed procédera à la première réduction. La banque décidera-t-elle de réagir avant que le problème ne se pose réellement ? Une nouvelle révision négative ne nous attend-elle pas dans un mois ? Cela signifierait-il la publication de données montrant l'état de l'économie trop en amont des prochaines élections ? Les indices ont atteint des sommets historiques et le dollar a commencé à perdre du terrain. Néanmoins, le marché est de plus en plus réticent à l'égard du dollar avec des spéculations supplémentaires sur le fait qu'une éventuelle hausse de la BoJ pourrait menacer la stabilité financière à l'échelle mondiale.
L'or est-il un signe avant-coureur d'une dédollarisation mondiale accrue ? Ou profite-t-il simplement d'une vague d'inflation du prix des actifs ? Source: xStation5
"Ce contenu est une communication marketing au sens de l'art. 24, paragraphe 3, de la directive 2014/65 /UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d'instruments financiers et modifiant la directive 2002/92 /CE et la directive 2011/61 /UE (MiFID II). La communication marketing n'est pas une recommandation d'investissement ou une information recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement au sens du règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de marché (règlement sur les abus de marché) et abrogeant la directive 2003/6 / CE du Parlement européen et du Conseil et directives 2003/124 / CE, 2003/125 / CE et 2004/72 / CE de la Commission et règlement délégué (UE) 2016/958 de la Commission du 9 mars 2016 complétant le règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les normes techniques de réglementation relatives aux modalités techniques de présentation objective de recommandations d'investissement ou d'autres informations recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement et pour la divulgation d'intérêts particuliers ou d'indications de conflits d'intérêt ou tout autre conseil, y compris dans le domaine du conseil en investissement, au sens de l'article L321-1 du Code monétaire et financier. L’ensemble des informations, analyses et formations dispensées sont fournies à titre indicatif et ne doivent pas être interprétées comme un conseil, une recommandation, une sollicitation d’investissement ou incitation à acheter ou vendre des produits financiers. XTB ne peut être tenu responsable de l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l’investisseur final restant le seul décisionnaire quant à la prise de position sur son compte de trading XTB. Toute utilisation des informations évoquées, et à cet égard toute décision prise relativement à une éventuelle opération d’achat ou de vente de CFD, est sous la responsabilité exclusive de l’investisseur final. Il est strictement interdit de reproduire ou de distribuer tout ou partie de ces informations à des fins commerciales ou privées. Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des résultats futurs, et toute personne agissant sur la base de ces informations le fait entièrement à ses risques et périls. Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l'effet de levier. 77% de comptes d'investisseurs de détail perdent de l'argent lors de la négociation de CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque probable de perdre votre argent. Avec le Compte Risque Limité, le risque de pertes est limité au capital investi."
