- La Banque de réserve d'Australie annoncera sa décision de politique monétaire mardi à 04h30.
- La banque devrait maintenir ses taux inchangés.
- L'inflation ralentit mais reste au-dessus de l'objectif.
- Possibilité d'une déclaration hawkish.
- L'AUDUSD se négocie 6% au-dessus des plus bas de la fin octobre.
Les économistes et les marchés monétaires ne voient rien venir
La Reserve Bank of Australia (RBA) devrait annoncer sa prochaine décision de politique monétaire mardi à 04h30. Les économistes interrogés par Bloomberg et Reuters s'attendent à ce que la banque centrale australienne laisse ses taux inchangés, le taux principal restant à 4,35%. Aucun changement de taux n'est également attendu selon les prix du marché monétaire, les contrats à terme sur les taux d'intérêt évaluent actuellement à 8% les chances d'une réduction de 25 points de base des taux pour la prochaine réunion. Une hausse des taux le mois dernier était attendue mais elle est désormais considérée comme la dernière du cycle actuel qui a vu les taux d'intérêt augmenter de plus de 400 points de base depuis le deuxième trimestre 2022. Alors que les marchés monétaires ne s'attendent pas à d'autres hausses de taux de la part de la RBA, ils s'attendent également à ce que la banque commence à réduire ses taux au quatrième trimestre 2024 - plus tard que dans le cas des autres banques centrales du G10.
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Les marchés monétaires estiment à environ 8% la probabilité d'une réduction de 25 points de base du taux de la RBA demain. Source: Bloomberg Finance LP
L'inflation se stabilise mais demeure au-delà de sa cible
Les données sur l'inflation montrent que resserrer la politique monétaire s'est avéré efficace pour réduire l'inflation. Le dernier rapport a montré une inflation se stabilisant à 5,4% en glissement annuel au T3 2023, en baisse par rapport au pic de 7,8% en glissement annuel au T4 2022. La lecture mensuelle pour octobre a montré un ralentissement du IPC à 4,9% contre 5,6 % en glissement annuel en septembre. Néanmoins, cela reste nettement au-dessus de la cible de la RBA (2-3%). En raison de cela, on s'attend à ce que la RBA maintienne un ton hawkish dans sa déclaration. Cela est d'autant plus vrai suite à un récit hawkish de la RBNZ la semaine dernière qui a revu à la hausse ses prévisions de taux et discuté d'une hausse des taux avant de décider de les maintenir inchangés.
L'inflation australienne continue de baisser, l'IPC passe d'un maximum de 7,8% en glissement annuel au quatrième trimestre 2022 à 5,4% en glissement annuel au troisième trimestre 2023. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Les rendements baissent
Pourtant, beaucoup de choses suggèrent que la hausse des taux opérée par la RBA le mois dernier était une mesure préventive visant à s'assurer que l'inflation reste sur une trajectoire descendante. La RBA s'est également montrée plus conservatrice que les autres banques centrales, le resserrement cumulé en Australie étant inférieur d'environ 100 points de base à celui des États-Unis ou de la Nouvelle-Zélande. En outre, la RBA est restée en attente lors de toutes les réunions du second semestre de cette année, à l'exception de la réunion de novembre. Les rendements australiens ont baissé sur l'ensemble de la courbe au cours de la semaine et du mois dernier.
Les rendements australiens ont baissé sur l'ensemble de la courbe sur des périodes d'une semaine et d'un mois à l'exception d'une augmentation des rendements à très court terme. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Graphique de l'AUDUSD
Alors que les marchés se positionnent pour un statu quo sur les taux, les traders devraient se méfier d'un revirement hawkish dans le communiqué de la RBA qui pourrait stimuler l'AUD. Le gouverneur de la RBA, M. Bullock, a déclaré la semaine dernière que l'inflation restait trop élevée et a mis en garde contre les effets secondaires de l'inflation. Cela laisse la porte ouverte à une tendance hawkish dans la déclaration.
En regardant le graphique de l'AUDUSD à l'intervalle D1, nous pouvons voir que la paire a connu un fort mouvement haussier récemment qui a été entraîné dans une large mesure par l'affaiblissement de l'USD. La paire se négocie 6% au-dessus des plus bas de fin octobre 2023. Un repli peut être observé sur la paire aujourd'hui. La paire a récemment été tirée par le dollar et cela devrait rester le cas. Cependant, si la RBA émet des remarques hawkish dans son communiqué demain, les gains sur la paire pourraient s'accélérer. Dans un tel scénario, la première zone de résistance à court terme à surveiller se situe autour du retracement de 50% du mouvement baissier lancé au début du mois de février 2022.
Source: xStation 5
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