La Banque centrale européenne se rapproche de l'assouplissement de sa politique monétaire et de la première baisse des taux qui est pratiquement acquise dès le mois prochain. La paire EURUSD fait face à des pressions vendeuses qui l'ont poussé à deux reprises en mai depuis les 1,089, stoppant le rallye vers la résistance psychologique au niveau des 1,10. Dans le même temps, les données macroéconomiques de la zone euro ont été solides récemment mais les investisseurs ne réagissent pas par des achats euphoriques sur l'euro.
- Cette amélioration est particulièrement évidente en Allemagne où l'Ifo et les indices PMI sont plus élevés, et aujourd'hui, l'indice Gfk du climat de consommation est plus élevé que prévu : -20,9 contre -24,2 précédemment et -22,5 selon les prévisions. Toutefois, l'Europe n'est pas la seule à afficher des résultats supérieurs aux prévisions et la dernière série de publications - indices du sentiment ou PMI des États-Unis - montre que la plus grande économie du monde se porte toujours bien. Les rendements obligataires européens pourraient bientôt connaître des baisses alors que les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont dépassé hier les 4,5 %.
- Le marché connaîtra bientôt une situation dans laquelle l'écart entre les taux d'intérêt européens et américains se creusera en raison d'un changement de politique de la BCE. Dans le même temps, M. Kashkari de la Fed a indiqué hier que la Fed ne pouvait pas exclure une hausse des taux et qu'il ne fallait pas parler d'assouplissement tant que les données sur l'inflation n'étaient pas vraiment encourageantes. Par conséquent, l'amélioration des données macroéconomiques en provenance du Vieux Continent ne renforce pas l'euro de manière significative et ne pousse pas nécessairement la paire au-dessus de 1,10 tant que les données américaines restent également solides et que l'attitude de la Fed est clairement plus hawkish que celle de la BCE.
- En outre, l'assouplissement de la politique de la BCE, bien qu'il puisse augmenter les chances d'un « atterrissage en douceur » en Europe, pourrait imposer une certaine pression dovish sur l'euro. Certes, les représentants de la BCE suggèrent un maximum de « seulement » deux réductions cette année, mais après la première réduction, le marché pourrait lancer des paris « pivot » contre l'euro. Aujourd'hui, l'EURUSD pourrait réagir de manière volatile vers 14h00, lorsque nous connaîtrons l'inflation préliminaire de l'IPC en Allemagne pour le mois de mai. Vers 20h00, la principale paire de devises pourrait connaître un pic de volatilité en vue de la publication du Livre Beige de la Fed.
EURUSD (M30)
La zone autour de 1,09 a déclenché à deux reprises une forte pression du côté de l'offre sur l'EURUSD et une chute en dessous de 1,08 où nous voyons le retracement de 38,2 Fibonacci de la vague haussière de début mai, pourrait rendre probable un renversement significatif de la dynamique haussière. D'un autre côté, une hausse au-dessus de 1,09 pourrait encourager les haussiers à attaquer les 1,10, ce qui pourrait être favorisé par l'amélioration du sentiment sur les marchés boursiers et une augmentation générale de l'appétit pour le risque.
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