Les indices chinois ont enregistré une nouvelle vague de baisse, l'indice de référence CHN.cash s'échangeant 3,3 % de moins. L'indice de référence s'est approché du seuil de panique de 2022, à 5000 points, atteint précédemment en 2009. Le recul des actions cotées à Hong Kong a poussé la décote par rapport à l'indice de la Chine continentale à son plus haut niveau depuis quinze ans. Les investisseurs craignent qu'il s'agisse d'un signe de "capitulation" des capitaux d'investissement étrangers qui ont afflué dans les sociétés cotées à Hong Kong au fil des années. La Banque populaire de Chine (PBoC) a une nouvelle fois maintenu inchangés les taux d'intérêt à court et à long terme, à 3,45 % et 4,25 % respectivement. Les investisseurs ont perçu la décision de la PBoC comme décevante, car l'économie chinoise est confrontée à un certain nombre de problèmes, dont la déflation qui, selon les analystes de Bloomberg, pourrait durer jusqu'au milieu de l'année 2024.
- La position "restrictive" de la banque centrale persiste depuis cinq mois, le marché craint qu'un nombre important d'instruments de dette n'ait un effet boule de neige et ne fasse plonger les entreprises chinoises endettées liées à l'immobilier. Les analystes d'UBS ont suggéré que les gains modestes résultant de l'assouplissement de la politique de la Banque populaire de Chine jusqu'à présent ont déjà été pris en compte, et que des programmes plus importants sont nécessaires pour relancer les indices. En attendant, aucune mesure de ce type n'est prévue par les autorités chinoises ;
- L'indice des petites capitalisations, le CSI 500, particulièrement sensible aux préoccupations liées à la dette et au marché immobilier, a chuté de plus de 3 % aujourd'hui. La session asiatique a été une fois de plus dominée par le secteur du développement immobilier, qui pourrait s'avérer systémiquement vulnérable à des niveaux de taux d'intérêt plus élevés, avec une demande dormante et un montant de dette important.
- Les investissements étrangers dans les actions chinoises en 2023 étaient les plus bas depuis 2009, et le climat d'investissement devient une raison de plus en plus populaire pour réduire l'exposition à la Chine. Les actions de China Resources Land ont perdu près de 10 %. Le secteur technologique a également enregistré de mauvaises performances, Tencent et Alibaba accentuant leur recul. Les mesures réglementaires ont également été remises en question récemment, après que la plus grande société de courtage chinoise, Citc, ait interdit les ventes à découvert et relevé les seuils pour les investisseurs institutionnels. Le marché a perçu cette décision comme une nouvelle preuve de faiblesse et une tentative d'enrayer le déclin.
Graphique du CHN.cash (W1)
En examinant le graphique hebdomadaire des contrats à terme sur le Hang Seng, nous constatons qu'une formation potentielle de double creux se forme au niveau psychologique des 5000 points. Nous avons observé une situation similaire au niveau des 8500 points en 2019 - 2021. Ensuite, malgré un rebond initial à partir de 8500 points, la formation a été annulée et une vague de baisse a suivi. Si la situation devait se répéter, une hausse jusqu'à la zone des 6000 points n'est pas exclue. Si cette impulsion devait à nouveau s'éteindre, une vague descendante pourrait potentiellement amener l'indice aux alentours de 2500 points. Dans le scénario d'un rebond "surprise" des indices chinois en 2024, le niveau de 7000 points, où se trouve le retracement de 23,6 Fibonacci de la vague de baisse de 2018, pourrait également s'avérer essentiel à surveiller. Il convient également de noter que 2018 a été une année où le conflit entre Washington et Pékin a commencé à s'intensifier et a été de plus en plus surveillé par le marché.
Source: xStation5
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