Est-ce que les marchés doivent anticiper une récession ?
L'indice PMI manufacturier allemand est tombé sous le seuil des 45 points en mars. C’est la cinquième fois que cela se produit depuis 2000. Nous analyserons dans cette note les conséquences de cette statistique sur l’indice DAX 30.
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- Les indices PMI s’effondre en Allemagne au mois de mars
- Les nouvelles commandes à l'exportation chutent.
- Le DAX 30 (DE30) a enregistré un gadin significatif vendredi. Quelle est la prochaine étape?
Comment expliquer la correction des marches ?
La forte remontée de l'aversion pour le risque est clairement un signal négatif. Les opérateurs ont sanctionné la publication de l’indice PMI manufacturier en Allemagne. Ce dernier est ressorti inférieur aux attentes du consensus à 44,7. Pour rappel, une donnée inférieure à 50 témoigne d’une phase de contraction de l’activité dans le secteur privé. Bien que le secteur des services soit résilient (54,9 points), les marchés ont corrigé après la publication de l’indice. La réaction des marchés s’explique par le fait que le secteur industriel est plus important aux yeux des investisseurs. De plus, la détérioration des commandes à exportation laisse penser que l’Allemagne souffre du ralentissement économique mondial.
L’indice PMI manufacturier allemande est tombé sous le seuil des 45 points. C’est la cinquième fois que cela se produit depuis 2000. Souce : Macrobond, , XTB Research
Que s’est-il passé ces dernières années ?
Evidemment, les opérateurs s’interrogent. Soit ce rapport est le signe d’une future récession, soit il présente une opportunité d’achat sur l’indice DAX 30. Dans ce contexte, nous avons décidé de vérifier l'historique des données depuis le début des années 2000. Nous remarquons que cette situation s’est produite à seulement quatre reprises en l’espace de 19 ans. Dans les trois mois qui ont suivi le rapport des PMI le DAX 30 avait réalisé les performances suivantes : - 8% en 2001, + 19,3% en 2003, - 23,6% en 2008 et + 19% en 2012. Notons ici que les deux premiers mouvements s’inscrivaient dans le cadre d’un ralentissement mondial. L'année 2008 a été marquée par l'effondrement de Lehman Brothers. Le ralentissement économique s'est prolongé jusqu’en 2012 (en particulier en Europe avec la crise de l’euro).
Et maintenant ?
Evidemment, en cas de nouvelle dégradation de la situation, l’indice pourrait s’enfoncer sur de nouveaux plus bas. Pour le moment, la tendance demeure baissière sur l’indice, d’autant que les cours évoluent sous la résistance des 11 775 points. En revanche, le biais restera positif tant que l’indice sera au-dessus des 10 800 points.
Le DAX 30 (DE30) évolue sous désormais sous un niveau de résistance majeur. Source: XTB Research
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Personne ayant préparé le commentaire de marché
Przemyslaw Kwiecien, chef économiste XTB
Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché
Kalil Djebali, analyste de marchés senior
Autorité de supervision d’XTB France
KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF
Date et heure de la préparation du commentaire de marché7
25.03.2019 17:30:00
Date et heure de la publication du commentaire de marché
26.03.2019 11:32:00
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Sources d’informations pertinentes
xStation 5 et Macrobond
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