La Fed a laissé les taux d'intérêt inchangés dans la fourchette 5,25-5,50 % lors de la première réunion de 2024, conformément aux attentes du marché. La déclaration s'est avérée être hawkish en raison de l'absence d'un virage même légèrement dovish. Bien que la référence à un raffermissement supplémentaire de la politique monétaire ait été supprimée de la déclaration, il a été noté que les membres de la Fed ne considèrent pas la réduction des taux comme appropriée avant d'être plus confiants dans le fait que l'inflation se rapproche durablement de l'objectif de 2 %. En outre, aucun ajustement n'a été apporté au rythme du resserrement quantitatif. Il semble que la Fed ait voulu calmer les attentes du marché concernant des baisses de taux rapides - les marchés monétaires considéraient qu'il y avait 70 % de chances que la première baisse de taux ait lieu en mars avant la décision d'aujourd'hui et maintenant ils sont plus ou moins également répartis entre les réunions de mars et de mai.
La conférence de presse post-décision du président de la Fed Powell a commencé à 20h30. Voici les principaux points à retenir :
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileDéclaration d'ouverture
- L'économie a bien progressé vers la réalisation du double mandat
- L'inflation a diminué sans augmentation significative du chômage
- L'inflation reste encore trop élevée
- Le taux directeur est bien en deçà du seuil de restriction
- L'activité dans le secteur du logement s'est ralentie
- Le marché du travail reste tendu
- La demande de main-d'œuvre reste supérieure à l'offre
- Les prévisions d'inflation à long terme semblent bien ancrées
- Le taux directeur est probablement à son maximum pour le cycle de resserrement actuel
- Il sera probablement approprié de commencer à réduire les taux dans le courant de l'année.
- Si l'économie évolue comme prévu, nous réduirons le taux directeur cette année.
- Je suis prêt à maintenir le taux directeur actuel plus longtemps si nécessaire.
- Une réduction trop précoce ou trop importante de la politique monétaire pourrait inverser les progrès réalisés en matière d'inflation.
- Une réduction trop tardive du taux directeur pourrait affaiblir indûment l'économie.
- L'EURUSD a effacé tous les gains réalisés après l'annonce lors de la déclaration d'ouverture de M. Powell. Les indices boursiers ont également progressé, l'indice US500 se négociant au-dessus des niveaux atteints avant la décision.
Séance de questions-réponses
- Nous avons confiance, mais nous avons besoin de plus de confiance
- Nous disposons de six mois de bonnes données sur l'inflation. En ce qui concerne les données relatives à l'inflation, nous devons nous assurer que ce que nous voyons est un véritable signal.
- Nous ne pensons pas qu'il faille nécessairement que la croissance soit plus faible pour que l'inflation diminue.
- Il semble probable que nous atteindrons la confiance en matière d'inflation
- Presque tous les membres du comité pensent qu'il sera approprié de réduire les taux.
- Nous sommes vraiment dans un mode de gestion des risques
- Le calendrier des réductions est lié à notre confiance
- Nous ne recherchons pas une baisse de l'emploi, mais nous réduirons les taux si nous constatons un affaiblissement.
- Il n'y a pas eu de proposition de réduction des taux aujourd'hui
- Il existe une grande disparité de points de vue au sein du comité
- L'économie se normalise globalement
- Je pense que la baisse des loyers est imminente
- Les chaînes d'approvisionnement ne sont pas encore tout à fait revenues à leur niveau antérieur
- Il peut encore y avoir un vent arrière sur la désinflation des biens
- Je ne dirais pas que nous avons déjà atteint un atterrissage en douceur. Nous ne crions pas victoire.
- Une grande partie de la croissance économique que nous observons est due à la guérison post-pandémique ; lorsque celle-ci s'estompera, notre taux restrictif se manifestera plus nettement.
- Le marché du travail se normalise, mais il faudra probablement deux ans pour que les salaires se normalisent.
- Si l'inflation repart à la hausse, ce serait une surprise à ce stade. Je crains davantage que l'inflation ne se stabilise à un niveau élevé.
- Nous prévoyons un ralentissement de la croissance
- Nous ne cherchons pas à ce que l'inflation atteigne 2 % une seule fois, mais à ce qu'elle se stabilise à 2 %.
- Sur la base de la réunion d'aujourd'hui, je ne pense pas qu'il soit probable que nous ayons suffisamment confiance d'ici la réunion de mars pour réduire les taux.
- Nous avons eu quelques discussions sur le rythme de la réduction du bilan lors de cette réunion, mais nous prévoyons d'avoir des discussions plus approfondies lors de la prochaine réunion.
Il semble que la réunion de mars soit trop tôt pour que la Fed réduise ses taux. Cependant, si les données de janvier et février sur les PFN déçoivent de manière significative, une baisse des taux en mars n'est pas à exclure. L'EURUSD a effacé les gains réalisés lors de la déclaration d'ouverture de Powell au cours de la session de questions-réponses. Les indices boursiers se replient également, l'US500 se négociant sous la barre des 4 900 points.
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