La Banque centrale européenne annoncera les niveaux des taux d'intérêt aujourd'hui à 14h15 📃
- Il est prévu que la BCE réduise ses taux d'intérêt de 25 points de base.
- La situation économique s'est détériorée depuis la dernière réunion.
- Les données sur l'inflation et l'économie suggèrent de nouvelles baisses de taux, mais Lagarde confirmera que les prochaines décisions dépendront des futures données.
- L'euro reste sous pression avant la décision.
Perspectives économiques
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa situation économique dans la zone euro n'est guère encourageante, en particulier en ce qui concerne les plus grandes économies, à savoir l'Allemagne et la France. Les indices PMI se sont clairement affaiblis récemment. L'indice PMI manufacturier pour l'ensemble de la zone euro reste en dessous de 50 points depuis juillet 2022. L'indice PMI des services est encore du côté positif, au-dessus de 50 points, ce qui indique une expansion. Cependant, l'indice composite est passé sous la barre des 50 points pour la première fois depuis février de cette année. Cela laisse présager une croissance économique plate au mieux pour l'ensemble de la zone euro jusqu'à la fin de l'année.
Après un redressement initial des indices PMI au début de l'année, nous observons maintenant un retour à la tendance baissière. Les réductions de taux d'intérêt pourraient être arrivées trop tard pour soutenir l'économie. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
En tenant compte des attentes concernant l'économie européenne, la croissance restera probablement atone. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
L'inflation en dessous de l'objectif
L'indice des prix à la consommation (IPC) pour septembre a finalement chuté à 1,7 % sur un an. C'est nettement inférieur aux 2,2 % enregistrés en août. Bien que l'inflation sous-jacente reste élevée à 2,7 % sur un an, elle est néanmoins inférieure à la lecture précédente de 2,8 %. Si l'inflation continue de baisser de 0,1 % d'un mois sur l'autre le mois prochain, on pourrait s'attendre à un affaiblissement de la valeur annuelle, atteignant le niveau le plus bas depuis le premier trimestre 2021. La nette diminution des pressions inflationnistes dans la zone euro laisse entrevoir une orientation plus accommodante de la BCE.
L'inflation dans la zone euro est nettement en dessous de l'objectif. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Prévisions : baisses de taux aujourd'hui et en décembre
Les attentes du marché pointent clairement vers une baisse des taux aujourd'hui, suivie d'une autre en décembre. Par la suite, la BCE devrait ralentir le rythme des baisses et prendre des décisions lors de réunions trimestrielles. Actuellement, le taux est à 3,5 %, mais d'ici la fin de l'année, il devrait tomber à 3,0 %. L'année prochaine, il pourrait atteindre 2,0 %, en supposant une réduction à chaque réunion trimestrielle. Les rendements à dix ans suggèrent que ce sera le niveau cible des taux d'intérêt.
Les attentes du marché pour les taux d'intérêt indiquent une baisse à 2 % d'ici le début de l'année prochaine. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Les rendements à deux et dix ans suggèrent que les taux d'intérêt atteindront 2 %. Cependant, dans le passé, nous avons vu une prime sur les obligations de l'ordre de 100 à 200 points de base par rapport au taux de dépôt, ce qui pourrait suggérer une baisse à 1 % pour ce dernier.
Comment réagira l'euro ?
À ce stade, il est difficile d'imaginer une chute beaucoup plus importante des rendements obligataires dans la zone euro, bien que cela pourrait se produire avec le retour du QE en Europe. Par conséquent, le creux pour l'euro pourrait être proche, comme l'indiquent les rendements américains, ce qui peut être illustré par le comportement des prix obligataires (TNOTE). L'EURUSD teste actuellement la zone autour de 1,0850. Toutefois, si la BCE assouplit davantage sa communication, une chute autour de 1,0800 ne peut être exclue, avec un retracement de 78,6 % de la dernière vague haussière. Cependant, si la BCE indique que les baisses de taux seront limitées et que les réductions de l'année prochaine seront modérées (trimestrielles), cela pourrait jouer en faveur de l'euro face au dollar à long terme.
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