Quel seraient l'impact d'une agression de la Russie et quels sont les marchés à surveiller❓
La nouvelle des services de renseignement américains selon laquelle l'agression russe contre l'Ukraine était acquise a effrayé les marchés vendredi. Bien que la Russie l'ait démentie, la situation ne semble pas s'améliorer. Comment les marchés vont-ils réagir à de nouvelles évolutions ?
Se préparer à diverses options
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileNous préférons écrire sur les rapports économiques, les bénéfices des entreprises et les banques centrales, et non sur les perspectives de guerre. Cependant, les marchés réagissent quelle que soit la raison et les investisseurs doivent se préparer à des périodes potentiellement turbulentes. C'est pourquoi nous présentons 3 scénarios potentiels du conflit ukrainien et mettons en évidence les marchés clés qu'il faut surveiller.
Surveillez ces marchés :
Actions - Banques russes, RTS et... Nasdaq
VTB (VTBR.UK) et Sberbank (SBER.UK) - les noms de ces institutions sont presque synonymes de sanctions contre la Russie. Il n'est donc pas surprenant que ces titres figurent parmi les valeurs à privilégier du côté des actions. Il est également possible de s'intéresser à l'indice diversifié RTS (RUS50), dans lequel Sberbank détient 14 % des parts. Cet indice, qui compte également de nombreuses valeurs énergétiques, a perdu 30 % par rapport aux sommets atteints fin 2021. Un choix moins évident est le Nasdaq (US100). Pourquoi les valeurs technologiques américaines réagiraient-elles au conflit en Europe ? Dans la mesure où ce marché est confronté à son propre lot de difficultés (principalement le resserrement de la politique monétaire de la Fed), il sera difficile pour les techs américaines de résister à la pression baissière.
Matières premières - pétrole, or, platine, palladium et blé
La Russie est le deuxième plus grand exportateur de pétrole et cette matière première énergétique est également un substitut au gaz naturel, dont l'offre est déjà limitée en Europe. L'or est traditionnellement un " choix de premier ordre " en période d'incertitude géopolitique, mais nous nous tournerons vers le palladium et le platine, qui sont également des métaux précieux, mais pour lesquels la Russie est bien plus importante, étant respectivement le premier et le deuxième exportateur. Enfin, la Russie et l'Ukraine sont toutes deux d'importants producteurs de blé.
FX - focus sur le USDRUB
Le marché des changes est relativement prévisible : tout conflit est préjudiciable au rouble russe, même si les prix du pétrole sont élevés et que les taux d'intérêt augmentent considérablement en Russie. D'autre part, l'USD attire les liquidités en période de conflit, de sorte que l'USDRUB est le choix des investisseurs.
3 scénarios - invasion, tension et compromis
Le scénario le plus pessimiste est celui de l'invasion, celui que les services de renseignement américains ont déjà laissé entrevoir. L'invasion implique des sanctions, mais ce ne sont pas les sanctions qui sont déterminantes (car l'utilisation des moyens les plus radicaux, comme l'exclusion de la Russie de SWIFT, n'est pas envisagée). Les marchés savent que si la Russie envahit le pays, la forcer à se retirer sera coûteux, ce qui alimentera l'incertitude et la peur. Cette situation est extrêmement négative pour les actions russes, négative pour les actions mondiales, positive pour le pétrole, les métaux précieux et le USDRUB.
Le scénario le plus probable pourrait être celui d'une tension prolongée. Moscou pourrait proférer des menaces tant qu'elle obtiendrait un quelconque résultat ( il est question d'autonomie, voire de référendum, dans les régions orientales de l'Ukraine). Bien que politiquement compliqué, ce scénario peut en fait être un soulagement pour les marchés. Tant que le risque d'invasion diminue, ce scénario est positif pour les actions, tout en étant négatif pour le pétrole, les métaux précieux et l'USDRUB.
Enfin, un scénario que nous souhaiterions voir se réaliser. Un compromis satisfaisant est trouvé et les troupes russes reçoivent l'ordre de s'éloigner de la frontière ukrainienne. Ce scénario serait extrêmement positif pour les actions (notamment les banques russes et le RUS50), mais négatif pour le pétrole, les métaux précieux et l'USDRUB. Malheureusement, ce scénario semble également être le moins probable.
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