Résumé de l'année 2021
2021 a été une très bonne année pour les marchés des matières premières. Les fortes hausses enregistrées par la plupart des produits de base sont dues à l'augmentation du prix du pétrole, qui a entraîné une hausse des coûts dans de nombreuses industries. Les perturbations dues au coronavirus ont entraîné l'apparition d'une baisse de l'offre, ce qui a encore fait grimper les prix. Tout cela s'est produit en dépit du renforcement du dollar américain et d'un changement de politique de la part de nombreuses banques centrales. La plupart des matières premières ont progressé, mais il y a aussi un groupe de sous-performants. Le classement présenté ci-dessous provient de Bloomberg et les matières premières sont classées sur la base des variations de prix des contrats à terme (ajustées pour les reconductions).
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Produits de base classés par les rendements des prix, ajustés pour les renouvellements des contrats à terme. Source: Bloomberg
Les meilleurs matières premières
Il est courant que ces classements fassent apparaître des matières premières plus "exotiques" comme leaders. On peut dire la même chose du classement Bloomberg, qui a mis en évidence l'étain, le canola ou les porcs maigres comme produits de base les plus performants. Cependant, le maïs et le café ont également été bien classés et ce sont ces deux marchés que nous allons examiner de plus près.
Corn
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90% de gain depuis le début de l'année, y compris les rollovers (environ 30% de gain depuis le début de l'année pour le prix au comptant).
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Un premier semestre solide alors que le rallye de 2020 se poursuit
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Problèmes avec les plantations, l'hiver froid entraîne une grande incertitude.
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Les stocks américains sont tombés à des niveaux très bas
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La Chine a commencé à importer de grandes quantités de maïs provenant des États-Unis.
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L'amélioration des perspectives d'avenir a entraîné une baisse des prix au second semestre 2021
Les prix du maïs se sont redressés depuis la fin du mois de septembre et sont repassés au-dessus de 600 cents le boisseau. Source: xStation5
Coffee
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Les prix du café ont rebondi depuis le milieu de 2020, la production de café en Amérique latine ayant diminué en raison de l'augmentation des coûts.
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Le coronavirus a entraîné des problèmes de livraison
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La demande ne s'est pas encore remise de la pandémie de 2020.
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Le gel au Brésil a été le principal moteur de la hausse des prix du café. Le froid pourrait réduire la production de millions de sacs de café.
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Les perspectives de production au Brésil ne devraient pas s'améliorer au cours des 2 ou 3 prochaines années.
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Les stocks de café sur les marchés continuent de baisser
Les sommets historiques du café se situent entre 300 et 330 cents la livre. La situation fondamentale actuelle pourrait pousser le prix à revenir à ces niveaux, car les perspectives d'amélioration de l'offre semblent négatives. Source: xStation5
Les pires matières premières
La catégorie de produits de base la moins performante est celle des métaux précieux. Cette année de sous-performance intervient après une année 2020 où les métaux précieux étaient en tête du classement. Un changement de politique et d'orientation des banques centrales, qui a également conduit à un renforcement du dollar, peut être cité comme une raison de cette sous-performance. L'or a bénéficié des inquiétudes liées à l'inflation, mais il s'agissait d'une reprise à court terme. La baisse du prix de l'or depuis le début de l'année a toutefois été relativement faible. Les métaux précieux qui ont également un usage industriel ont enregistré des performances bien plus mauvaises.
Palladium
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Le métal le moins performant du classement 2021
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Début d'année solide - reprise de la production automobile et annonce d'une baisse de la production en Russie
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Toutefois, le changement de politique des banques centrales et le renforcement du dollar ont entraîné un renversement de tendance.
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Le problème des semi-conducteurs, qui menaçait de limiter la production de voitures, a également contribué à la baisse des prix.
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Le palladium est principalement utilisé dans les convertisseurs catalytiques des voitures à moteur à combustion.
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La demande a commencé à se détourner du palladium au profit du marché du platine, en raison de la baisse des coûts.
Le prix du palladium s'est retrouvé sous pression au troisième trimestre 2021, malgré un début d'année prometteur. Source: xStation5
Silver
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Les performances de l'argent sont similaires à celles de l'or
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Les craintes d'inflation qui ont stimulé le prix de l'or n'ont pas fait bouger le prix de l'argent.
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La demande de bijoux a chuté, les ETF ont acheté beaucoup d'argent au début de l'année mais se sont tournés vers la vente par la suite.
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Le prix de l'argent s'est maintenu au-dessus d'un niveau de support clé
L'argent a chuté de plus de 10 % cette année. D'autre part, le prix de l'argent se négocie dans une consolidation d'une amplitude de 9 dollars depuis août 2020. Source: xStation5
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