Gold:
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L'or a retrouvé un cours supérieur à 2 000 dollars l'once en raison de la faiblesse du dollar
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Encore une divergence nette avec les rendements à court terme
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Le comportement du dollar sera d'une importance capitale, il y a de bonnes chances que la paire EURUSD atteigne 1,20
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les ETF n'ont vendu de l'or que dans une faible mesure. Le positionnement semble plus avantageux, il y a plus de vendeurs, tandis que les acheteurs sont plutôt en retrait modéré
Les ETF n'ont pas vendu d'or malgré la chute des cours. Source : Bloomberg
Les rendements ont recommencé à baisser (les prix des obligations sont en hausse). La faiblesse du dollar est un indicateur clé pour l'or à ce stade. Source : xStation5
Oil:
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Les cours sur le marché au comptant en Asie ont sensiblement diminué, ce qui est lié à une augmentation importante de l'offre en provenance des pays de l'OPEP
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La volatilité sur les marchés du WTI et du Brent a été à son plus bas depuis janvier
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Dans leurs derniers rapports, l'OPEP et l'IAE révisent à la baisse leurs prévisions de demande mondiale de 0,1 million de barils par jour et de 0,14 million de barils par jour. Les institutions estiment que la demande de cette année diminuera de 9,1 millions de barils par jour et de 8,1 millions de barils par jour, respectivement, par rapport à l'année précédente.
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Les dernières données de juillet concernant le nombre de kilomètres parcourus par les avions montrent qu'il est toujours inférieur de 2/3 à celui d'avant la pandémie
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Application rigoureuse de l'accord de réduction de la production par l'OPEP en juillet (94 %) et par les pays non membres de l'OPEP (99 %)
Le cours du pétrole continue de consolider. À des niveaux avoisinant 45-50 dollars le baril, le risque existe que l'offre reprenne. La stratégie actuelle de l'OPEP + pourrait consister à maintenir les cours à un niveau relativement bas pendant un certain temps encore. Source : xStation5
Natural gas:
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Les changements dans les prévisions météorologiques, qui indiquent des vagues de chaleur, provoquent des hausses de cours.
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La saisonnalité indique une nouvelle hausse, d'autre part, le positionnement est déjà très proche du niveau de surachat
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Les stocks de gaz restent supérieurs à leurs plus hauts niveaux depuis cinq ans
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L'augmentation de la demande liée au fonctionnement accru des climatiseurs ne compense pas les pertes résultant d'une activité industrielle limitée et d'exportations de GNL encore faibles
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À notre sens, il devrait y avoir une correction significative avant la prochaine hausse saisonnière, qui devrait commencer à la fin du mois d'octobre
Il peut sembler que le gaz naturel est suracheté, bien que la saisonnalité indique que nous devrions enregistrer des hausses jusqu'à la fin de l'année. Source : xStation5
Les stocks de gaz américains sont supérieurs à la moyenne sur cinq ans. Par ailleurs, l'évolution des stocks de gaz ne révèle pas de déséquilibres en concerne l'offre ou la demande. Source : Bloomberg
Coffee:
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Divergence importante avec l'USDBRL, tant à court qu'à moyen terme
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L'amélioration récente de la situation fondamentale conduit à l'émergence d'une demande sur le marché du café
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La Commerzbank avertit que le marché du café est suracheté, mais signale en même temps une très forte baisse récente des stocks
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En juillet, les exportations du Brésil se sont élevées à plus de 3 millions de sacs. C'est une diminution d'environ 10% par rapport à la même période de l'année précédente, mais en même temps le 2ème meilleur mois de juillet de l'histoire en termes d'exportations. En termes de revenus, les exportateurs ont réalisé des bénéfices supplémentaires de près de 23% par rapport à l'année précédente grâce à la variation du taux de change du réal brésilien. Le BRL encore bon marché pourrait entraîner une nouvelle liquidation des stocks de café.
Les niveaux des stocks de café approchent les niveaux les plus bas de 2017. Source : Bloomberg
Divergence importante entre le café et le BRL. Un BRL faible peut entraîner une liquidation des stocks de café. D'autre part, la demande est relativement élevée, ce qui devrait entraîner un déficit pour la saison en cours. Il convient toutefois de noter que la position nette se situe dans la zone de surachat. Source : xStation5
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Personne ayant préparé le commentaire de marché
Réda Aboutika, Chief Market Analyst
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
18.08.2020 14:30
Date et heure de la publication du commentaire de marché
18.08.2020 15:00
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