Commodity Wrap - Corn, Nickel, Copper, Oil

Corn

• Le prix du maïs a réagi au niveau technique - 400 cents le boisseau

• Le dernier rapport WASDE a montré que les stocks de clôture baissaient sous 2 milliards de boisseaux. Cependant, la lecture était supérieure aux estimations du marché

• Aux États-Unis, la neige rend la récolte de maïs plus difficile. Les progrès de la récolte dans le Dakota du Nord semblent les plus difficiles

• Jusqu'à 30% du maïs a déjà été récolté, tandis que la moyenne sur 5 ans est de 45%. Les progrès de la récolte de cette année semblent correspondre au minimum quinquennal.

• Le nombre de positions longues a chuté à son plus bas niveau en cinq ans. Dans le même temps, nous pouvons voir que le nombre de positions courtes a été légèrement réduit

Les estimations des stocks de clôture de maïs ont été réduites. Cependant, les conditions météorologiques peu clémentes pourraient entraîner de nouvelles réductions. Source: BloombergLa récolte de maïs de cette année progresse plus ou moins en ligne avec le minimum de 5 ans. La moyenne sur 5 ans laisse à penser que 45 à 50% d'entre eux auraient déjà été récoltés. Source: Bloomberg

Le positionnement spéculatif sur le maïs est quelque peu inchangé. D'une part, le nombre de positions longues a chuté au plus bas niveau depuis 2015. D'autre part, le nombre de positions courtes a également été réduit. Source: Bloomberg

Nickel

 

• Les investisseurs tentent de comparer la situation actuelle du marché du nickel à celle du marché du cuivre en 1995, lorsque les prix ont chuté en raison de la tentative de manipulation du marché.
• Les stocks de nickel continuent de diminuer de manière significative. Les stocks sur la LME sont passés de 160 000 tonnes à 88 000 tonnes en un mois. Les stocks actuels pourraient satisfaire la demande pendant une semaine seulement, ce qui augmente les risques de hausse brutale des prix
• La situation en Chine laisse à penser que des spéculateurs pourraient constituer des stocks de nickel. Habituellement, la Chine payait une prime de 250 dollars par tonne, mais cette prime avait été réduite de 50 dollars par tonne la semaine précédente.
• Le prix du nickel a augmenté au cours des mois précédents, car le marché s'attendait à une demande importante du secteur des véhicules électriques. En outre, l’interdiction d’exportation en Indonésie a également eu des conséquences néfastes
• Actuellement, seulement 3% de la demande en nickel provient du secteur des véhicules électriques. Selon les estimations, ce chiffre devrait passer à 10% d'ici 2022. Plus de 80% de la demande de nickel provient des secteurs de l'acier inoxydable et des articles ménagers.

 

Les stocks de nickel sur le LME ont diminué de près de 45% la semaine précédente. La baisse de prix qui l'accompagne est censée être une réponse aux préoccupations de la demande. Source: Bloomberg

Copper

 

• La faiblesse des données économiques en provenance de Chine et des États-Unis a exercé une pression à la baisse sur les prix du cuivre
• La fin de la semaine passée a été positive pour les prix du cuivre, ce qui pourrait avoir un lien avec l'affaiblissement du dollar.
• Une position spéculative nette reste proche des plus bas records, laisse ainsi la possibilité d'un rebond une fois que les États-Unis et la Chine auront conclu un accord commercial
• BMO Capital Markets  prévoit des prix de 6460 $ l'année suivante (une réduction de 10% par rapport à leurs prévisions précédentes)
• Il faut garder à l'esprit que le cuivre est extrait avec d'autres métaux tels que l'or et l'argent. Par conséquent, leurs prix plus élevés pourraient maintenir le cuivre à flot.

 

Les producteurs de nickel, de minerai de fer et d'or sont les mieux placés en termes de coûts. Environ 10% des producteurs de cuivre ne parviennent pas à atteindre le seuil de rentabilité. Source: BMO

Une position spéculative nette reste proche des plus bas records. Source: Bloomberg

Oil

 

• Les prix du pétrole continuent d'évoluer dans une consolidation entre 51 et 55 dollars (WTI)
• Bloomberg décompose la variation actuelle du prix du pétrole en indiquant dans quelle mesure l'offre et la demande affectent les cours du pétrole (le graphique ci-dessous)
• L'AIE s'attend à ce que l'offre mondiale de pétrole augmente de 2,2 millions de barils par an, tandis que la demande mondiale augmentera de 1,2 million de barils par jour

 

Les prix du pétrole ont baissé de 15 dollars en raison de certaines perturbations de l'offre et de la demande par rapport au prix d'équilibre. Source: Bloomberg

Les prix du pétrole continuent de progresser dans la zone de consolidation. Source: xStation5

 

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

22.10.2019 14:33

Date et heure de la publication du commentaire de marché

22.10.2019 15:09

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Reuters, xStation 5 et Bloomberg

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