Le rapport décevant de Cisco ajoute aux inquiétudes concernant l'économie mondiale
Cisco Systems est une autre société américaine qui a publié un rapport sur les résultats inquiétant. Une chose importante à noter est que le rapport de Cisco portait sur la période février-avril et rend donc compte de l'impact des confinements en Chine. Cela crée un risque que des performances médiocres similaires soient signalées par d'autres entreprises dans leurs rapports du deuxième trimestre. Le rapport de Cisco Systems pourrait-il n'être que le sommet de l'iceberg ?
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Cisco s'attend à une baisse surprenante de ses revenus
Cisco Systems (CSCO.US) est une société technologique américaine qui fabrique du matériel réseau, des équipements de télécommunications et développe des logiciels. L'action a chuté de 17 % hier dans les échanges après les heures de fermeture à la suite de la publication d'un rapport sur les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2022 (février-avril 2022). La société n'a pas atteint ses attentes en matière de revenus, enregistrant des ventes de 12,84 milliards de dollars, par rapport aux prévisions de 13,34 milliards de dollars et conformes au niveau de l'année précédente. Le bénéfice par action à 0,87 $ était pour la plupart conforme aux attentes du marché (0,86 $). Le bénéfice net a augmenté de 6 % en glissement annuel à 3,04 milliards de dollars. Le grand manque de revenus du troisième trimestre fiscal est une source de préoccupation, mais ce qui a agi comme le principal déclencheur de baisse du cours de l'action de la société était prévu pour le trimestre fiscal en cours. La société a déclaré qu'elle s'attend à ce que ses revenus diminuent de 1,0 à 5,5 % au cours du quatrième trimestre fiscal, tandis que le marché s'attend à une croissance de 6 %.
La performance du cours de l'action de Cisco Systems (CSCO.US) était loin d'être parfaite avant même la publication du rapport sur les résultats du troisième trimestre fiscal. Les cotations en pré-marché indiquent une chute massive de 12 % au début de la séance d'aujourd'hui. Bien que ce ne soit pas le creux des échanges après les heures de négociation, cela ne change rien au fait que les actions devraient commencer à s’échanger à des niveaux jamais vus depuis novembre 2020. Source : xStation5
Signe annonciateur ?
Pourquoi c'est important? Le T3 fiscal de Cisco correspond à la période février-avril. Cela signifie que le rapport a capturé non seulement l'impact de la guerre russo-ukrainienne, mais également une nouvelle vague de confinements en Chine. En fait, c'est la principale raison pour laquelle l'entreprise a décidé de réduire ses prévisions de revenus, la situation géopolitique en Europe et la situation pandémique en Chine amplifient les perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Notez que ces facteurs ne sont pas spécifiques à l'entreprise. Cela dit, il existe un risque réel que ces mêmes facteurs affectent la performance d'autres entreprises. Comme les nouveaux confinements chinois ont commencé fin mars, leur impact n'était pas visible dans les rapports sur les résultats du premier trimestre 2022. Cependant, les rapports du deuxième trimestre 2022 (avril-juin) pourraient être fortement impactés par ceux-ci.
Problèmes de demande ou d'offre ?
Cependant, il existe un contraste frappant entre le rapport de Cisco et les rapports des grands détaillants américains, Walmart (WMT.US) et Target (TGT.US), qui ont également publié cette semaine des résultats pour la période février-avril et ont déçu. Cisco Systems a noté qu'il ne voyait aucune preuve d'une demande plus faible et que des résultats plus faibles que prévu étaient dus à des problèmes d'offre. D'autre part, Walmart et Target ont noté que la demande s'est affaiblie car les prix élevés encouragent les consommateurs à être plus prudents dans leurs dépenses. Walmart et Target ont également noté que l'inflation mordait dans leurs marges. De tels développements augmentent la probabilité de révisions à la baisse des prévisions du PIB américain.
Le cours de l'action de Walmart (WMT.US) a chuté de 11,4 % mardi, après la publication de résultats décevants. Une autre baisse de 6,8 % s'est produite hier en réponse aux résultats décevants de Target qui semblent confirmer que les problèmes sont vastes. Source : xStation5
Les investisseurs s'inquiètent
Il y a beaucoup de choses dont les investisseurs peuvent s'inquiéter, la guerre russo-ukrainienne qui perturbe considérablement le commerce alimentaire et énergétique, les confinements en Chine qui aggravent les problèmes de chaîne d'approvisionnement ou le rythme rapide de resserrement prévu visant à refroidir l'économie et à faire baisser l'inflation. Étant donné que tous ces problèmes se produisent en même temps, il ne faut pas s'étonner que le mot «récession» soit de plus en plus souvent évoqué. En fait, il semble y avoir une corrélation significative entre l'intensité des mentions de « récession » dans les reportages et la performance du marché boursier américain. Le rallye de reprise post-pandémique à Wall Street s'est accompagné d'un nombre décroissant d'articles mentionnant la récession. Cependant, une combinaison de facteurs géopolitiques et économiques a vu le nombre de mentions augmenter en 2022 et s'est heurté à une mauvaise performance des indices américains.
Il semble y avoir une corrélation significative entre l'intensité des mentions de « récession » dans les reportages et la performance du marché boursier américain. Source : Bloomberg
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