Aujourd'hui se déroule l'un des événements économiques les plus importants des dernières semaines : le symposium de Jackson Hole, où le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prendra la parole. Dans le passé, ce symposium a été utilisé par les banquiers centraux pour présenter des positions importantes. Cela s'est produit principalement il y a plus de dix ans, lorsque Ben Bernanke dirigeait la Fed. Ces dernières années, les déclarations des chefs des banques centrales ont été plus mesurées.
Que peut-on attendre de Powell ? Il y a un écart considérable entre les réunions de juillet et de septembre, et depuis lors, des données ont été publiées qui pourraient pleinement soutenir l'initiation de la normalisation de la politique monétaire par la Fed en septembre. Les marchés anticipent même plus d'une baisse de taux le mois prochain. Le marché s'attend clairement à ce que Powell annonce des baisses de taux d'intérêt, mais les détails supplémentaires de son discours pourraient déterminer des changements plus importants.
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- 16h00 - Début du discours
- 16h01 - Powell : « Nous ferons tout ce qui est en notre pouvoir pour soutenir un marché du travail solide, tout en progressant vers la stabilité des prix. Nous ne recherchons ni ne souhaitons un refroidissement supplémentaire des conditions du marché du travail. Le calendrier et le rythme des baisses de taux dépendront des données, des perspectives et de l'équilibre des risques. »
- Le président de la Réserve fédérale estime que l'inflation suit une trajectoire durable de retour à 2 %. Les risques à la hausse pour l'inflation ont diminué, tandis que les risques à la baisse pour l'emploi ont augmenté.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a signalé un changement significatif dans la politique monétaire lors de son discours au symposium économique de Jackson Hole.
Points clés :
- La Réserve fédérale est prête à réduire les taux d'intérêt, Powell déclarant : "Il est temps d'ajuster la politique."
- Bien qu'aucun calendrier spécifique n'ait été donné, les remarques de Powell suggèrent une possible réduction des taux lors de la prochaine réunion de la Fed à la mi-septembre, qui pourrait varier entre 25 et 50 points de base.
- L'accent est désormais mis sur le maintien d'un marché du travail solide, Powell soulignant qu'ils ne souhaitent pas un refroidissement supplémentaire des conditions du marché du travail.
- Les récents rapports sur l'emploi et les estimations révisées du marché du travail montrent un marché de l'emploi en ralentissement, influençant la position de la Fed.
- Powell a reconnu des erreurs passées, notamment l'hypothèse que l'inflation de l'ère pandémique serait temporaire.
- Le discours était plus optimiste par rapport aux années précédentes, mais Powell a clairement indiqué que la lutte pour contrôler les prix sans provoquer de licenciements massifs n'est pas terminée.
- Les réactions du marché ont été positives, avec une hausse des principaux indices boursiers pendant le discours.
- L'élection présidentielle à venir ajoute une complexité aux décisions de la Fed, car des réductions de taux pourraient avoir des implications politiques.
- Malgré des perspectives économiques positives, Powell et ses collègues restent prudents, se souvenant des erreurs de prévision passées.
- D'autres responsables de la Fed, comme Susan Collins, présidente de la Fed de Boston, ont également indiqué qu'une réduction des taux est envisageable.
Le marché a déjà pleinement intégré les réductions de taux en septembre. La question porte maintenant sur un choix entre 25 et 50 points de base. Actuellement, il y a plus de 30 % de chances d'une réduction de 50 points de base. Le scénario de base prévoit une diminution plus faible.
Réductions de taux implicites. Source : Bloomberg Finance L.P.
Situation sur le marché :
Le marché évalue actuellement à environ 33 % la probabilité d'une réduction de 50 points de base en septembre et intègre entièrement des réductions de 100 points de base en 2024. La réaction aux premiers mots est significative mais limitée : environ 50 pips de hausse sur l'EUR/USD, environ 25 points de hausse sur l'US500, et environ 20 USD de hausse sur l'or. L'US500 et l'or testent les sommets locaux d'hier.
Source: xStation
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