Visión de Mercado y activos interesantes 28 de octubre de 2019, por Pablo Gil

MACRO Global

Europa:

• UK: la semana pasada se consiguió aprobar en el Parlamento británico el preacuerdo alcanzado entre UK y la UE, evitando un potencial “brexit duro”. Sin embargo, no se aprobó el plan de Johnson para sacar el proyecto de ley sobre el Brexit de forma exprés, lo que obligó a solicitar una prorroga adicional a Bruselas que ha respondido que ampliará el plazo hasta el 31 de enero de 2020. En ese plazo, el Primer Ministro británico intentará solicitar una votación de convocatoria de elecciones anticipadas a cambio de más tiempo para tramitar el proyecto de ley del brexit.
• BCE: la semana pasada tuvo lugar la última comparecencia de Draghi como presidente del BCE. En su mensaje no hubo ninguna novedad respecto a la reunión anterior. Los datos de PMI para la industria y servicios de octubre volvieron a decepcionar respecto a las previsiones de los analistas y se sitúan en 45.7 y 51.8 respectivamente.

EEUU:

• Esta semana tendrá lugar una nueva reunión de la Reserva Federal. Pese a que en la cita previa la FED indicaba que no tenía previsto llevar a cabo más bajadas de tasas de interés este año, el mercado descuenta un nuevo recorte de tipos de 0.25% con una probabilidad del 93%. Por tanto, si finalmente no se produce esta bajada de tasas hay que esperar un impacto negativo en la bolsa y positivo en el dólar.

Chile:

• El presidente Piñera intenta hacer frente a la crisis de confianza de la ciudadanía promoviendo un plan económico y social y sustituyendo a varios ministros de su gabinete.

Australia:

• El Banco Central comienza a preocuparse por el impacto negativo que sufren los bancos australianos debido al nivel tan bajo de los tipos de interés. Dice que estudiará la posibilidad de comprar bonos y ofrecer financiación barata a los bancos para mitigar el efecto (más estímulo)

Guerra Comercial:

• La información proveniente de las delegaciones de EEUU y China citan que continúan los avances positivos y que es posible que en la cumbre del forno de Cooperación Económica Asia-Pacífico que se celebra en Chile el 16-17 de noviembre pudiese formalizarse la firma del acuerdo.

TNOTE (Bono 10y USA) diario

En el informe anterior dijimos que “el bono estaba en una fase correctiva que podría extenderse hacia la directriz alcista donde se encuentra el 38.2% de Fibonacci. Y que de ser así, aprovecharíamos esta corrección para comprar de nuevo, con stops por debajo del 61.8% y objetivo en 131.90/132.00. Y que aunque a largo plazo esperábamos que el bono acabase alcanzando zonas de 133.80/135.40, a medio plazo lo más probable es que atravesásemos un periodo lateral entre 127.60 y 133.35.” La corrección continúa su avance y se acerca a nuestra zona de soporte principal, mientras que los indicadores técnicos comienzan a mostrar señales de estabilización en zonas de sobreventa. Por tanto, seguimos pensando que hay que comprar en la directriz con los niveles de stop y objetivo planteados anteriormente.

SP500 (gráfico diario)

En el informe anterior comentamos que “el proceso alcista seguía nuestro planteamiento y que los indicadores técnicos todavía daban señales positivas, por lo que mientras el precio respetase la zona de soporte 2945/55 no debíamos descartar potenciales extensiones hacia 3028/75. Sin embargo, desde una perspectiva de medio plazo creíamos que lo más probable era que el SP500 se mantuviese en un rango lateral estrecho marcado por las flechas amarillas”. El índice ha alcanzado la parte inferior de nuestra zona objetivo (3028.7) entrando en la banda de resistencia principal.. A partir de aquí, y teniendo en cuenta la situación de los indicadores técnicos, el escenario más probable es que se produzca una nueva rotación a la baja desde la zona 3028-75 hacia 2940/60. Pese a que nuestra visión central sigue siendo de consolidación lateral con cierto sesgo alcista, no hay que despreciar posibles escenarios alternativos más extremos: 1) que el SP500 rompa con fuerza la directriz que une los máximos históricos en cuyo caso podríamos ver una reacción alcista fuerte hacia los 3285 a medio plazo. 2) que se rompa la cuña a la baja lo que implicaría perder el soporte en 2940, y en ese caso esperaría, como mínimo, caídas hasta 2818/80.

DAX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el DAX continuaba su avance y protagonizaba un ataque en toda regla al techo 12660. En ese momento no estaba claro si finalmente se consolidaría la ruptura de este nivel, porque todavía no habíamos visto cierres por encima de esta cota, pese a las perforaciones intraday. Viendo como estaban los indicadores técnicos, parecía claro que, o bien se producía la ruptura en uno o dos días, o lo más seguro es que se empezasen a consolidar señales de debilidad en forma de divergencias bajistas, lo que implicaría un nuevo proceso correctivo a la baja”. Finalmente el Dax consiguió romper la resistencia en 12660 lo que deja intacta una proyección hacia su siguiente área de resistencia fuerte entre 13160 y 13216 puntos. A corto plazo, no hay que descartar un potencial pullback, dado que los indicadores técnicos están claramente sobrecomprados. Pero sin formaciones de vuelta a la vista, no espero que dicha corrección, en caso de producirse, se extienda más allá de la zona 12350/12650. 

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el índice había alcanzado la zona crítica de resistencia en 9450 y se había saldado con un claro rechazo. Nuestro escenario central era que el IBEX se mantuviera en rangos laterales entre 9150 y 9450 a corto plazo, pero desarrollábamos dos posibles escenarios alternativos más extremos marcados con flechas rojas:  1) que el índice consiguiese cerrar por encima de 9450, en cuyo caso habría que esperar extensiones adicionales hacia 9600/9665 y 2) que la corrección a la baja fuese más fuerte de lo previsto y devolviera al IBEX al soporte 8750/8900.” El análisis de la semana pasada sigue siendo válido. A diferencia de nuestro análisis en el DAX, aquí si se aprecian claras divergencias bajistas en los indicadores técnicos y cortes descendentes en estocástico, lo que justifica una visión más lateral que la planteada en otros índices de renta variable.

NIKKEI (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el Nikkei había llegado con claridad a la zona de resistencia, y que con indicadores técnicos sobrecomprados, nuestro escenario preferido era un rechazo y corrección hacia 21880/22000 ,y posterior estabilización lateral. Aun así, hablamos de dos escenarios extremos, marcados con flechas rojas, que aunque consideraba mucho menos probables merecía la pena contemplar: 1) que la corrección fuese mayor de lo previsto y llegase hasta los 20985/21000, 2) que el Nikkei cerrase por encima de 22700 lo que abriría proyecciones a medio plazo hacia 24075”. Finalmente se está desarrollando el escenario 2. Con la ruptura clara de 22700 el índice supera los principales máximos decrecientes y deja abierto un proceso al alza que podría extenderse a medio plazo hacia 24075/24525. Durante los últimos días parece que el precio ha perdido intensidad en su subida, lo que podría representar estar indicando el riesgo de una corrección a corto plazo. En el caso de producirse, aprovecharía la zona entre 21900 y 22128 para comprar, con un stop por debajo de 21650.

EURUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “finalmente se había desarrollado el escenario extremo 2 (que el par consiguiese cerrar por encima de 1.1110 en cuyo caso habría que esperar subidas adicionales hacia 1.1170/1.1240, donde aprovecharía para abrir posiciones de venta de nuevo con objetivo en 1.1100)”. Tal y como pensábamos la ruptura de 1.1110 provocó extensiones adicionales hasta 1.1180 y desde ahí se produjo una nueva caída que rebaso con facilidad nuestro objetivo en 1.1100. Más allá de los movimientos de corto plazo, la tendencia estructural continúa siendo bajista, por lo que seguimos buscando oportunidades para abrir posiciones cortas. En este momento el eurusd se encuentra en una zona de soporte 1.1060/1.1090 y desde aquí esperamos ver un nuevo rebote, que en el caso de alcanzar 1.1170/1.1200 aprovecharíamos para vender una vez más. El primer objetivo sería 1.1060/1.1100 y el segundo objetivo 1.1000. Los escenarios extremos implicarían o bien 1) cierres por encima de 1.1240 lo que abriría extensiones hacia 1.1400/1.1450 y 2) ruptura de 1.1000 que implicaría un nuevo ataque a 1.0820/80.

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “la libra se seguía moviendo al son de las noticias relativas al Brexit y que se estaba descontando que a lo largo de la semana se produciría la ansiada aprobación del acuerdo en el Parlamento británico. En este caso esperábamos que la libra continuase apreciándose hacia 1.3215/1.3330, pero a corto plazo comentamos que no sería raro que antes se produjera una corrección que actuase de “pullback” a la directriz rota”. Aunque todavía tenemos ciertas incertidumbres sobre los plazos en que redactará el proyecto de ley del Brexit y si finalmente Johnson podrá convocar elecciones anticipadas en UK, el hecho de que se haya evitado un “hard brexit” es sin duda una noticia muy positiva para la libra. A corto plazo seguimos en un proceso de corrección apoyado por las señales de debilidad en los indicadores técnicos. Sin embargo, la ruptura de niveles de resistencia ha sido muy claro, y no se aprecian formaciones de vuelta. Por ello, pensamos que la caída actual es una mera corrección que debería estabilizarse en el entorno del 38-50% de Fibonacci, (zona de compra) y a partir de ahí, esperamos que se retome el impulso alcista con objetivo en 1.3218/1.3330.

USDJPY (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el rebote que se inició en la zona de 105.00 seguía pareciendo meramente correctivo contra la gran caída que se experimento desde 112.36. Y que dado que había una clara línea de tendencia a la baja en los máximos de los últimos dos años, seguía buscando oportunidades de venta. La primera zona de resistencia fuerte se encontraba entre 108.80 y 109.30 por lo que recomendamos aprovechar ataques a este techo para abrir posiciones cortas con stops por encima de la directriz bajista y objetivos en torno a 107.00 y 105.00. Los escenarios extremos, pintados con flechas rojas no los considero tan probables, pero caídas por debajo de 106.50 abrirían la puerta a nuevos ataques hacia 105.00, mientras que superaciones de 109.30 provocarían ataques a la directriz bajista, y si se rompe, la posibilidad de ver fuertes movimientos adicionales hacia 112.00”. El usdjpy se ha estabilizado justo por debajo de la zona de resistencia crítica, por lo que de momento nuestro análisis previo sigue siendo válido.

USDMXN (gráfico diario)

En el último informe dijimos que “el peso había continuado fortaleciéndose llevando al par hasta la base de la estructura lateral (triángulo simétrico). Y que aunque no se apreciaban señales de rebote aun, los indicadores estaban muy sobrevendidos, y el “momento” podría marcar una divergencia alcista si el precio comenzaba a reaccionar al alza. Por tanto, manteníamos nuestro análisis anterior, con la idea de que el usdmxn no rompiese la zona de 18.85 y rotase hacia la parte superior del triángulo, donde habría que cerrar las posiciones largas”. Los indicadores técnicos han comenzado a generar las primeras señales claras de fuerza a favor del dólar. Sin embargo, aun no se ha trasladado este tipo de señales al precio que continúa goteando a la baja. Dado que todavía nos encontramos en la base de la estructura lateral y con señales positivas en los indicadores, mantenemos nuestra visión alcista con objetivo en 19.80/20.00 y un stop por debajo de 18.85.

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el usdclp mantenía una estructura alcista desde hace años pero que a corto plazo nos movíamos dentro de un rango lateral entre 702/705 y 729/32. Y que dada la estructura, intentaría aprovechar rotaciones hacia 700/705 para realizar estrategias de trading alcista con objetivos en 729/732 situando el stop por debajo del 61.8% de Fibonacci. La semana pasada comentamos que dada la situación que se vivía en Chile en este momento lo normal sería que el Peso se debilitarse de nuevo y tuviese una nueva rotación hacia 725/732 donde aprovecharía para cerrar las posiciones de compra”. El par ha vuelto a rotar hacia nuestra zona de techos por lo que aprovecharía para cerrar posiciones largas en espera de una nueva rotación hacia 700/705 para comprar una vez más. Pese a que no es nuestro escenario central, dada la situación de incertidumbre en Chile, merece la pena plantear el riesgo de un escenario extremo en el que se rompa la resistencia en 732. En ese caso lo más probable es que se produzcan extensiones hacia la zona de máximos históricos del año 2001 en torno a 760.

ORO (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que: “la estructura del oro seguía siendo claramente alcista, y que desde una perspectiva de ondas de Elliot, parecía que estábamos en la onda 4 correctiva, por lo que tan solo nos planteábamos la posibilidad de abrir posiciones de compra. Comentamos que la zona idónea para abrir dichas posiciones era la banda del 38-50% de Fibonacci entre 1410 y 1444. Desde ahí esperaba un nuevo ataque a la banda superior del canal bajista de corto plazo y más adelante una ruptura de la misma con proyección inicial en los máximos recientes, y más adelante, un ataque a 1626. Pero también hablamos de un potencial  escenario alternativo, en el que el oro no alcanzase la zona de retroceso de Fibonacci descrita y que se produzca la ruptura del canal bajista correctivo. En ese caso esperaba que se retomase la tendencia al alza con los mismos objetivos mencionados, 1554 y 1626.” La semana pasada el oro comenzó a perforar el canal que marcaba la fase correctiva, es decir, nuestro escenario alternativo descrito arriba. La cota de resistencia en 1519 es crítica ahora. En el caso de cierres por encima de este nivel, espero un ataque a 1554 y tras una pequeña corrección extensiones hacia 1626. Por otro lado, mientras no se produzca el cierre por encima de 1519 no hay que descartar movimientos meramente laterales e incluso una corrección más severa hacia 1445 donde aprovecharía para comprar.

WEST TEXAS (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el petróleo tenía una zona de soporte muy evidente entre 50.66 y 52.10. Y que aunque a corto plazo no esperaba que se rompiese, si creía que la probabilidad de ruptura era alta a medio plazo. Comentamos que con las señales de los indicadores técnicos parecía más probable que a corto plazo se produzcan rebotes tácticos hacia 55.69/57.00 seguidos de nuevas fases de debilidad, pero que fuese cuando fuese, la ruptura de 50.66 tendría implicaciones claramente bajistas para el crudo, por lo que vendería dicha ruptura con objetivos en 42.37/43.90”. Ahora los indicadores técnicos están alcanzando zonas de sobrecompra y el precio ha rebotado hacia el 38-50% de Fibonacci. Aprovecharía para abrir estrategias bajistas con un stop por encima del 61.8% de corrección y un objetivo en los mínimos anteriores, 50.66/52.20.

BITCOIN (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el petróleo tenía una zona de soporte muy evidente entre 50.66 y 52.10. Y que aunque a corto plazo no esperaba que se rompiese, si creía que la probabilidad de ruptura era alta a medio plazo. Comentamos que con las señales de los indicadores técnicos parecía más probable que a corto plazo se produzcan rebotes tácticos hacia 55.69/57.00 seguidos de nuevas fases de debilidad, pero que fuese cuando fuese, la ruptura de 50.66 tendría implicaciones claramente bajistas para el crudo, por lo que vendería dicha ruptura con objetivos en 42.37/43.90”. Ahora los indicadores técnicos están alcanzando zonas de sobrecompra y el precio ha rebotado hacia el 38-50% de Fibonacci. Aprovecharía para abrir estrategias bajistas con un stop por encima del 61.8% de corrección y un objetivo en los mínimos anteriores, 50.66/52.20.