Resumen de materias primas: petróleo, oro, café y cobre

Petróleo

• Las reservas de crudo en EE.UU. repuntaron ligeramente por encima de los 420 millones de barriles, aunque la tendencia a la baja iniciada en marzo de 2023 parece intacta
• Estados Unidos intenta aliviar el déficit en el mercado petrolero, apuntando a la posibilidad de aliviar las sanciones a Venezuela
• Por otro lado, Estados Unidos busca el cumplimiento de las sanciones y un precio máximo de 60 $ por barril para el petróleo ruso
• Estados Unidos suspendió el transporte de dos petroleros, acusando a los proveedores de violar el principio del precio máximo del petróleo ruso.
• En agosto, India compró petróleo ruso a 86 $ por barril, y en julio, a 68 $ por barril, lo que indica la eficacia limitada del límite sobre el petróleo ruso.
• Los niveles de producción estadounidense se acercan a su máximo, ligeramente por encima de los 13 millones de barriles diarios. La EIA (Administración de Información Energética) indica que en 2014 la producción promediará 13,12 millones de barriles por día, 40.000 barriles por día menos que la previsión anterior.
• La EIA también espera que el petróleo WTI promedie 90 $ por barril el próximo año.
• La EIA también anticipa que la OPEP+ seguirá limitando la producción el próximo año, con un descenso de 300.000 barriles diarios respecto a 2023.
• El presidente Biden viaja a Oriente Medio para mantener conversaciones con los líderes de Israel y Palestina, así como con los estados vecinos. Se espera que esto pueda conducir a una reducción de la intensidad del conflicto.
• Por otro lado, algunos comerciantes esperan que la expansión del conflicto, en particular con Irán, pueda llevar a un aumento de los precios hasta los 150 $ por barril. Actualmente, los precios de las opciones con un precio de ejercicio de 150 $ por barril para diciembre de este año son muy bajos.
• También vale la pena señalar que Irán por sí solo no es tan importante como Rusia en el mercado petrolero, pero la participación de más estados árabes podría conducir potencialmente a limitaciones de suministro o mayores tiempos de entrega.

El mercado de opciones no contempla una alta probabilidad de que los precios del petróleo suban a niveles tan extremos como 150 $ por barril para finales de este año. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Los inventarios de petróleo han aumentado recientemente y la diferencia entre las reservas de este año y las del año pasado se redujo de -60.000 a -40.000 bpd. Sin embargo, los inventarios comparativos todavía apuntan a un déficit significativo en comparación con el promedio de cinco años. Los inventarios deberían seguir cayendo hasta finales de este año. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Los inventarios de la OCDE se han estabilizado recientemente junto con un repunte en los inventarios de petróleo de Estados Unidos. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Según estimaciones semanales, la producción de petróleo de Estados Unidos supera los 13 millones de barriles por día, pero puede estar cerca de su punto máximo ya que el número de plataformas de perforación petrolífera activas sigue siendo muy bajo. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Oro

• El oro experimentó un importante repunte de precios al final de la semana anterior, lo que podría haber indicado un posicionamiento antes de la incertidumbre durante el fin de semana. Sin embargo, no hubo una escalada importante del conflicto en el Medio Oriente, lo que provocó un ligero retroceso de los precios desde alrededor de 1.925 $ por onza.
• El precio de la materia prima sigue en clara divergencia con los rendimientos estadounidenses, que han aumentado tras la falta de escalada en el conflicto de Oriente Medio. Se están produciendo aumentos de rendimiento a pesar de las señales de Estados Unidos de que las tasas de interés pueden permanecer sin cambios hasta finales de este año.
• El posicionamiento en oro ha caído por debajo de los niveles de principios de febrero y marzo y está en su nivel más bajo desde octubre de 2022, cuando se produjo un notable repunte de los precios.
• Actualmente, en el mercado se sugiere que un indicador clave de la demanda de activos seguros es el comportamiento del franco suizo (CHF), ya que el yen japonés (JPY) está vinculado a la incertidumbre sobre la política monetaria, y el oro está vinculado en gran medida al dólar estadounidense. comportamiento de rendimiento. Sin embargo, la dirección del comportamiento del franco suizo puede proporcionar señales para el oro en caso de una escalada del conflicto.

El oro continúa cotizando en divergencia con los rendimientos estadounidenses. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

El oro se recuperó significativamente al final de la semana anterior, pero continúa en una tendencia bajista que comenzó en abril de este año. Un nivel de resistencia clave a tener en cuenta en caso de que veamos una ruptura por encima de 1.925 $ por onza se puede encontrar en el área de 1.970 $ por onza, donde se pueden encontrar un retroceso del 61,8% y máximos locales. Fuente: xStation5

Café

• Las cosechas de café en Brasil avanzan con normalidad. Las recientes lluvias han aliviado las preocupaciones sobre la reducción de los rendimientos, particularmente en la región de Minas Gerais, donde se cultiva el 30% del café Arábica en Brasil.
• La cosecha de Robusta en Brasil también está progresando bien, y un importante factor contribuyente es la notable disminución de las exportaciones de Vietnam, el mayor productor de café Robusta del mundo. Las exportaciones de café robusta de Vietnam disminuyeron un 8,3% interanual en los primeros nueve meses de este año, lo que provocó incertidumbre sobre la disponibilidad de oferta.
• Se espera que las cosechas de café en Vietnam disminuyan un 7% interanual y alcancen sus niveles más bajos en años
• Curiosamente, las exportaciones de café de Brasil también están experimentando una caída significativa, como indica Cecafé. En septiembre, las exportaciones de café cayeron un 20% interanual a 2,4 millones de sacos, el nivel más bajo para ese mes en seis años.
• Las bajas exportaciones podrían deberse a la falta de demanda o a la falta de rentabilidad de las exportaciones debido a una moneda fuerte. Sin embargo, en septiembre el real brasileño se debilitó
• En este punto, el real brasileño sugiere un potencial limitado para repuntes de precios en el futuro cercano.
• Una mayor apreciación del real brasileño podría limitar aún más las exportaciones de café de Brasil, aumentando potencialmente las tensiones de oferta en el mundo, dadas las reservas mundiales de café aún extremadamente bajas.
• El posicionamiento en el mercado del café sigue siendo muy bajo y la estacionalidad sugiere la posibilidad de que los precios se recuperen en noviembre

Los precios del café se recuperaron ligeramente de los mínimos de diciembre de 2022. Una zona de resistencia clave a tener en cuenta se puede encontrar en el área de 0,170 $ por libra y está marcada con un retroceso del 23,6% del movimiento bajista de 2022. Fuente: xStation5

Cobre

• El precio del cobre está rondando los 7.900 $ por tonelada. La situación del par de divisas USD/CNH se está estabilizando
• Los inventarios de cobre en las bolsas mundiales están comenzando a recuperarse desde niveles extremadamente bajos, lo que puede indicar una falta de demanda a corto plazo del metal.
• Freeport sugiere que con los precios actuales del cobre, los nuevos proyectos no son rentables (alrededor de 8.000 dólares por tonelada). Precios en el rango de 10.800 $ a 11.000 $ por tonelada podrían abrir la posibilidad de iniciar nuevas inversiones
• Freeport apunta a un crecimiento continuo de la demanda en China, incluso en medio de datos mixtos. La compañía también destaca la creciente demanda de cables de cobre por parte de las empresas constructoras de centros de datos.

Los inventarios de cobre se recuperaron ligeramente recientemente, pero aún se mantienen cerca de mínimos de varios años (eje invertido). Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

El Cobre se cotiza cerca de 7.900 $ por tonelada en medio de una negociación lateral en el par USD/CNH. Una zona de soporte importante se puede encontrar en el área de 7.700 $ por tonelada. Fuente: xStation5