Por primera vez desde 1960, nos enfrentamos a una doble huelga en la industria cinematográfica. Tanto los escritores como los guionistas son los protagonistas, lo que impacta en gran medida a productoras de cine y series como Netflix.
Por otro lado, también tenemos una huelga de actores de Hollywood, que también afecta a Netflix, aunque en mucha menor medida que a los grandes estudios cinematográficos. Además, Netflix también está operando ante los cambios en la distribución de su producto, relacionados con el llamado "compartir contraseña". ¿Cómo impactará todo esto en los resultados financieros del gigante del streaming? ¿Netflix mantendrá su posición de liderazgo? ¿Seguirá compensando las pérdidas del mercado en comparación con las valoraciones récord durante la pandemia?
Gran crecimiento de las empresas tecnológicas
Hemos visto un crecimiento muy fuerte en el Nasdaq tecnológico este año, que ya superó el 30%. El índice FAANG+, que incluye empresas de tecnología "mega" como Meta, Amazon, Apple, Netflix, Alphabet, Nvidia, Tesla y Microsoft, ha alcanzado máximos históricos. ¿Los resultados justificarán este rally? Hoy conoceremos los resultados de Netflix y Tesla, que responderán en gran medida a esta pregunta.
¿Cuáles son nuestras expectativas ante el informe de Netflix de esta noche?
- Se espera que el BPA ajustado sea de 2,9 $, lo que representa una disminución del 22,2 % interanual. Vale la pena señalar, sin embargo, que 6 de los últimos 8 informes de BPA sorprendieron positivamente. Las previsiones también se elevaron en las últimas 4 semanas.
- Se espera que los ingresos sean de 8.289 $ millones para el segundo trimestre de 2023, lo que representa un crecimiento del 4 % interanual. Sin embargo, la empresa suele decepcionar en este aspecto.
- También se espera que la perspectiva del tercer trimestre sea mejor, según los analistas, con ingresos de alrededor de 8.670 $ millones y un BPA de 3,23 $.
- Las acciones de la compañía ganaron de media un 11,8% al día siguiente de que se anunciaran los resultados, con base en los últimos 8 informes financieros. A su vez, el movimiento implícito de las opciones de la compañía es de 8,21%. Por supuesto, si el informe decepciona significativamente, existe la posibilidad de caídas importantes, de cara a 2022, cuando después de los informes de enero y abril vimos enormes brechas a la baja.
Se espera que Netflix muestre un aumento significativo de usuarios, considerando la nueva opción de cuenta con publicidad. Según Bloomberg, Netflix mostrará un aumento en los ingresos promedio por usuario, ya que la compañía ha estado pidiendo a los usuarios mayores pagos debido al uso compartido de cuentas, si quieren continuar usando los servicios de streaming. Vale la pena señalar que la empresa ha estado usando esta táctica durante un año, pero solo desde mayo en los EE.UU., lo que puede mostrar el impacto real de esta acción en los resultados. El consenso de Bloomberg prevé un aumento de 2,03 millones de usuarios de pago, principalmente en la región APAC (Asia-Pacífico). Se espera que el número de usuarios de pago alcance los 234,5 millones.
Resumen de expectativas para Netflix. Fuente: Bloomberg
Como puede ver, la compañía también está mejorando sus resultados de ingresos, aunque no hay una tendencia clara en términos de resultados financieros netos. Fuente: Bloomberg, XTB
Nuevas recomendaciones
Las últimas recomendaciones de Guggenheim indican que la nueva cuenta con anuncios y mayores pagos para cuentas compartidas podría mejorar las perspectivas de ganancias en un futuro próximo. Guggenheim cree que Netflix agregó hasta 2,6 millones de suscriptores de pago. Se espera que esto conduzca a mejores resultados para finales de año. El precio objetivo de la empresa es de 500 $ por acción.
Jefferies también tiene un nuevo pronóstico, apuntando a un precio de 520 $ por acción. Por otro lado, tenemos el pronóstico neutral de Macquarie con un precio objetivo de 420 $ y una recomendación de venta de Benchmark CO con un precio objetivo de 293 $.
¿La huelga de Hollywood amenazará a Netflix?
Los inversores creyeron en la empresa antes de que se publicaran los resultados, lo que resultó en un repunte el martes de alrededor del 5%. Los analistas apuntan que la huelga de guionistas y actores en Hollywood podría ser motivo de preocupación, pero al mismo tiempo afecta a toda la industria. Por otro lado, Netflix tiene una gran cantidad de títulos que aún no se han publicado, y también tiene producción fuera de los EE. UU., que seguirá ampliando la biblioteca de títulos disponibles. Además, algunos analistas esperan que Netflix se centre en adquirir títulos en lugar de su propia producción en un futuro cercano, lo que aumentará la base disponible y al mismo tiempo dejará algo de efectivo dentro de la empresa.
En comparación con otras empresas que ofrecen transmisión, la empresa se desempeña mejor en términos de crecimiento este año. Amazon se parece mucho, pero el streaming es solo una pequeña parte de su negocio. Netflix es relativamente la compañía más cara en el segmento de transmisión (solo Amazon es más cara). El PER actual de Netflix es de alrededor de 55x con una perspectiva de caer a 32x mirando los beneficios futuros. Para Disney, es 35x y 17x, respectivamente. Paramount, por otro lado, tiene una relación PER muy baja de 8,7x y una PEx a futuro de 11,6x. Fuente: Bloomberg, XTB
Netflix ha tenido un muy buen medio año y fuertes últimos 12 meses, observando los mínimos locales de junio del año pasado. Sin embargo, las acciones de la compañía todavía están un 45% por debajo de los máximos históricos, y las acciones han crecido más lentamente que el US100 recientemente. Sin embargo, en comparación, Disney se mantiene en un nivel muy bajo, de ahí las valoraciones probablemente muy bajas si se tienen en cuenta el ratio PER. Sin embargo, vale la pena señalar que Disney se encuentra en una situación significativamente peor debido a la reciente huelga de guionistas y actores en los Estados Unidos. Fuente: xStation5
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