Super Micro Computers (SMCI.US) se dedica principalmente a la fabricación y venta de chips de servidores y sistemas de memoria para centros de datos en grandes empresas. Como resultado, se beneficia indirectamente de la creciente demanda de aplicaciones de inteligencia artificial. Desde el comienzo del año, sus acciones han subido un impresionante 188%. La acción perdió casi un 10% por un tiempo hoy, pero está recuperando rápidamente la caída.
- Lo que distingue a la empresa de compañías como Nvidia es que en lugar de fabricar componentes individuales como tarjetas gráficas o RAM, SuperMicro construye racks de servidores completos, listos para la venta, y proporciona servicios relacionados. El presupuesto de la empresa contempla la expansión hacia la inteligencia artificial y, con las ofertas de la empresa, los clientes pueden personalizar los sistemas que desean utilizar.
- Las ventas de servidores para inteligencia artificial (GPU) en el primer trimestre representaron aproximadamente el 30% de los ingresos en comparación con el 20% en el cuarto trimestre de 2022. El mercado reaccionó eufóricamente a los comentarios del Director Financiero, Weigand, quien indicó que gracias a la inteligencia artificial, la empresa está experimentando una fuerte demanda y un crecimiento en los pedidos de chips de servidor por parte de los principales clientes.
- Al mismo tiempo, si bien el crecimiento mensual de los ingresos en el segmento de inteligencia artificial es impresionante, los resultados en sí no fueron excelentes, pero los inversionistas optaron por confiar en las previsiones para el trimestre actual. Y estas superaron ampliamente las previsiones (rango de $2.21 - $2.71 frente a las previsiones de Wall Street de $1.76).
- Mientras muchas empresas de semiconductores señalan el acopio de ciertos componentes (un factor negativo), SuperMicro tiene otro problema (uno positivo): la demanda supera las capacidades de la compañía.
- A pesar de la gran subida, la valoración fundamental de la compañía desde la perspectiva de ratios como el C/Z, C/Wk y PEG aún parece atractiva, incluso en comparación con la media del S&P500. Por ejemplo, el ratio C/Z es de 24 en comparación con alrededor de 200 puntos para Nvidia.
- En el primer trimestre de 2023, JP Morgan aumentó su participación en la compañía en un 27% y el director Shiu Leung Chan compró 1,000 acciones a $133 por acción. Actualmente, el mercado valora las acciones en $240. Los analistas de Rosenblatt otorgaron a la compañía una calificación de Compra con un precio objetivo de $300.
Vale la pena considerar que SuperMicro no posee sus propios chips, sino que los compra y los ensambla en sus servidores. Por lo tanto, no tiene una ventaja comparativa comparable a Nvidia en términos de diseño, lo que constituye una "ventaja competitiva sólida". La industria en la que opera también es competitiva, con rivales principales como Dell o HP. Es importante mencionar en este punto que los semiconductores no se limitan únicamente a la inteligencia artificial. Algunos fabricantes señalan el aumento de inventarios de ciertos tipos de chips. Como ejemplo, Taiwan Semiconductors (TSM.US) advirtió en abril que sus existencias estaban aumentando, pero el mercado no parece preocupado por esto, ya que confía en un crecimiento exponencial en la demanda de chips de inteligencia artificial.
SuperMicro Computers (SMCI.US), intervalo H1. En el escenario bajista de referencia, parece legítimo esperar al menos una prueba de la SMA de 100 (línea negra), que coincide con el retroceso del 23.6% de la onda ascendente desde enero en $223 por acción. Fuente: xStation5.
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