Las acciones del fabricante de repuestos y componentes electrónicos utilizados en los sectores aeroespacial, militar y aeroespacial, Heico (HEI.US), están perdiendo casi un 20% desde sus máximos de octubre.
- La caída se está produciendo sin noticias significativas que lo justifiquen. Actualmente, la acción cotiza con una prima de alrededor del 20% sobre el precio de compra promedio de Berkshire Hathaway.
- En parte, podemos atribuir el retroceso de la acción a la debilidad a corto plazo en empresas de defensa y empresas relacionadas. Tal vez, los inversores puedan estar analizando en qué medida las políticas de Trump afectarán a los contratos de defensa y al gasto presupuestario.
- Heico pronostica un crecimiento continuo de las ventas en 2025, tanto de forma orgánica como respaldada por adquisiciones. La estrategia es hacer crecer los productos y aprovechar las oportunidades de adquisición, manteniendo al mismo tiempo la estabilidad financiera. A pesar de eso, en el año fiscal 2025 Heico reportó ingresos de $1.01 mil millones, un aumento del 8,2% interanual, casi un 2% por debajo de las expectativas de los analistas. Los ingresos orgánicos ligeramente más bajos y el ingreso operativo ajustado presionaron las acciones de alto valor de Heico.
Resultados financieros sólidos del cuarto trimestre de 2024
Los resultados financieros para el cuarto trimestre del año fiscal 2024 han tenido un muy buen desempeño y, aparte de una desaceleración en el segmento de defensa, no hay señales de alarma.
- Los ingresos netos del cuarto trimestre del año fiscal 2024 han aumentado un 35% hasta los 139,7 millones de dólares (0,99 dólares por acción), en comparación con los 103,4 millones de dólares (0,74 dólares por acción) del cuarto trimestre de 2023.
- Los ingresos netos del año completo 2024 han aumentado un 27% hasta los 514,1 millones de dólares (3,67 dólares) desde los 403,6 millones de dólares (2,91 dólares por acción) de 2023.
- Los ingresos del cuarto trimestre han aumentado un 8% hasta un récord de 1.013 millones de dólares desde los 936,4 millones de dólares del año anterior. Para el año fiscal completo, aumentaron un 30% hasta los 3.857 millones de dólares desde los 2.968 millones de dólares de 2023.
- El margen operativo ha aumentado al 21,6% en el cuarto trimestre (desde el 20,2%) y para el año completo al 21,4% (desde el 21,1%). El EBITDA ha aumentado un 13% hasta los 264 millones de dólares en el cuarto trimestre y un 32% hasta los 1.002 millones de dólares en el ejercicio completo.
Flight Support Group informó de un aumento del 15% en las ventas, un 49% más en el ejercicio completo de 2024. El crecimiento orgánico fue del 12%. Heico informó de su 17.º trimestre consecutivo de crecimiento de las ventas netas.
- Los ingresos operativos en el cuarto trimestre han aumentado un 35% hasta los 154,5 millones de dólares, y en el ejercicio completo aumentaron un 53% hasta los 593,1 millones de dólares. El margen operativo del cuarto trimestre ha aumentado hasta el 22,3% (desde el 19%) y en el ejercicio completo hasta el 22,5% (desde el 21,9%).
- Electronic Technologies Group; los ingresos del grupo del cuarto trimestre han caido un 1,8% hasta los 336,2 millones de dólares (debido principalmente a menores pedidos en el segmento de defensa), pero en el ejercicio completo aumentaron un 3% hasta los 1.263 millones de dólares.
- Los ingresos operativos en el cuarto trimestre cayeron un 5% a $81,8 millones, pero para el año completo aumentaron un 1% a $288,2 millones. El margen operativo del cuarto trimestre fue del 24,3% (frente al 25,2%) y para el año completo fue del 22,8% (frente al 23,3%).
Al mismo tiempo, la cartera de pedidos récord indica una perspectiva de crecimiento optimista en el segmento espacial y de defensa para 2025.
- Heico adquirió un total de cuatro empresas en 2024, incluidas Capewell Aerial Systems y Marway Power Solutions, lo que respalda el crecimiento de los beneficios. La empresa espera que las adquisiciones mejoren los ingresos en 2025. La deuda sobre los ingresos netos disminuyó en 2024 y la relación deuda sobre EBITDA cayó hasta un 50% en 2024.
- El flujo de caja de las operaciones ha aumentado un 39% en el cuarto trimestre y un 50% para el año completo. La empresa anunció un dividendo semestral de $0,11 por acción. Fue el dividendo consecutivo número 93 desde 1979.
Gráfico D1 de las acciones de Heico Corp (HEI.US)
Las acciones de la compañía están probando el retroceso de Fibonacci de 23,6 de la onda ascendente de 2020. La escala actual de la liquidación es 1:1, similar a la del período de abril a julio de 2022. Históricamente, los retrocesos del 20 % o más en las acciones de la compañía han sido extremadamente raros.
Fuente: xStation5
La valoración de Heico es relativamente complicada, pero el crecimiento anual de los beneficios netos fue del 27%, lo que, combinado con la amplia ventaja competitiva de la empresa, justifica parcialmente la "alta valoración". La empresa sigue siendo un proveedor clave de repuestos OEM, es decir, componentes y piezas electrónicas para el sector militar, espacial y aeroespacial de Estados Unidos, en particular Boeing.
Fuente: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Fuente: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
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