Esta mañana hemos conocido el informe de resultados del cuarto trimestre de Barclays además de una actualización de la estrategia y un anuncio de recompra de acciones. La acogida de esta avalancha de noticias procedentes de Barclays ha sido hasta el momento sumamente positiva. Tras subir más del 1,5% el lunes, la acción sube ahora más del 5% y se encuentra en su nivel más alto desde septiembre de 2023.
El futuro es brillante
La revisión estratégica de Barclays fue contundente: reducir costes agresivamente, aumentar los beneficios y continuar devolviendo capital a los accionistas por una suma de 10 mil millones de libras para 2026. Este es exactamente el tipo de mensaje que los accionistas querían escuchar, y es por eso que el mercado reaccionó con alegría.
Barclays se está reorganizando en cinco nuevas divisiones operativas, centrándose más en la banca minorista y en su división de gestión patrimonial. La banca de inversión seguirá siendo una de las cinco divisiones, aunque con una menor asignación de capital y en el futuro la rama IB obtendrá el 50% frente al 63% actual.
Los nuevos objetivos financieros de Barclays fijan un listón muy alto: un rendimiento del 12% sobre el capital tangible. La rentabilidad sobre el capital del banco de inversión fue del 7% el año pasado, por lo que esta división será la que tendrá más camino por recorrer para alcanzar este objetivo. El objetivo de ingresos de 30.000 millones de dólares para 2026, que está un 13% por encima de las estimaciones de los analistas, es una medida valiente por parte de Barclays, y el banco sólo se ha dado tres años para lograrlo. No es un gran avance, pero requiere un enfoque láser no sólo en el resultado final, sino también en maximizar las oportunidades de ingresos y construir una institución más grande que lo que Barclays es hoy. Sin embargo, eso requerirá recortes de empleo, aunque la dirección no estaba dispuesta a dar un objetivo de plantilla específico.
Como era de esperar, el CEO dijo que el objetivo principal de su plan de tres años es impulsar mayores rendimientos y "distribuciones predecibles y atractivas para los accionistas". El tema principal de la temporada de resultados del cuarto trimestre fueron los incentivos para los accionistas, y Barclays está justo en la cima. cuando se trata de accionistas que hablan dulcemente.
Barclays va a por todas en Reino Unido
Curiosamente, Barclays también es optimista con respecto al Reino Unido y afirma que el país ha salido completamente del covid y que la situación del Brexit se ha normalizado. Quiere estar en el Reino Unido para “hacer negocios y desde donde hacerlos”, lo que es una señal de que Barclays no abandonará el Reino Unido para tener exposición a Europa. La atención parece estar en sus negocios de consumo en el Reino Unido y Estados Unidos, y en su división de gestión patrimonial, que probablemente será un negocio global.
El mercado está dispuesto a perdonar a Barclays sus pérdidas de ingresos y beneficios en el cuarto trimestre, especialmente para su unidad de banca corporativa y de inversión. Estas cifras ascendieron a 2.390 millones de libras esterlinas, una disminución interanual del 7,2% y fue más débil que las estimaciones de los analistas de 2.550 millones de libras esterlinas. Esto se debió a la debilidad de los ingresos de renta fija, y algunos operadores de Barclays obviamente se perdieron el repunte en el mercado de bonos que vimos en los últimos tres meses del año pasado. Los ingresos por acciones también fueron menores, y el banco atribuyó la caída a la moderada volatilidad. Sin embargo, en el futuro, el banco de inversión Barclays será más pequeño y, por tanto, menos importante para las ganancias. Según el consejo es poco probable que un mal trimestre se interponga en este aumento del precio de las acciones.
Las noticias de los resultados también fueron sombrías para el último trimestre: la compañía informó de unos resultados antes de impuestos de 110 millones de libras esterlinas, un 92 % menos que el año anterior y mucho menos que los 354,3 millones de libras esperadas. El impacto de los resultados se debió principalmente a un cargo por deterioro de 1.900 millones de libras. Pero hubo algunos puntos brillantes en el informe. A destacar que las comisiones de banca de inversión aumentaron un 6,3%, consumo, tarjetas y pagos también registraron mayores ingresos de lo estimado. Los ingresos netos por intereses, una métrica clave a tener en cuenta en los resultados bancarios, también fueron superiores a lo esperado. Ascendió a 3.140 millones de libras, un aumento interanual del 15% y superior a los 3.000 millones estimados. Sumado a esto, la tasa de pérdidas crediticias fue de 46 puntos básicos, inferior a la guía del propio Barclays de 50-60 puntos básicos. También tiene un ratio de capital muy decente del 13,8%, que es el extremo superior de su propia orientación, y podría protegerlo de cualquier pérdida crediticia si la economía cae en una recesión más profunda y las tasas de pérdidas crediticias aumentan.
Barclays se subió al carro de las recompras y anunció otros mil millones de libras en recompras de acciones. La entidad también anunció un dividendo de 8 peniques, que es superior al nivel de 2022.
Con Walmart en el punto de mira
Los mercados estadounidenses abren hoy, tras el festivo de ayer. A etso sumamos que hoy Walmart presenta sus resultados del último trimestre. Se espera que los ingresos aumenten, pero al ritmo más lento en 7 trimestres, y se espera que las ganancias disminuyan debido a los mayores costes laborales y de productos. Hay muchos riesgos para el consumidor estadounidense, pero hasta ahora se han mantenido sólidos. Se espera que sigan impulsando la economía estadounidense durante el próximo año. Sin embargo, si los beneficios de Walmart muestran algún signo de que el consumo se está desacelerando al mismo tiempo que la inflación sigue siendo un riesgo para el resultado final, entonces podríamos ver una mayor debilidad en las acciones.
Indicador de los salarios del BCE
El indicador de tipos salariales del BCE se publica hoy, y esto podría ser una pieza crucial del rompecabezas para pronosticar cuándo el BCE recortará los tipos de interés. Una lectura sólida del crecimiento salarial podría hacer que el primer recorte de tipos, que actualmente se espera para abril, se retrase hasta después del verano. Los datos salariales han sido sólidos en la eurozona en los últimos meses, por lo que sería un shock para el mercado si fueran más débiles de lo esperado. El euro podría moverse gracias a estos datos; ha estado débil frente a la mayoría de los países del G10 en lo que va del mes, aunque ha obtenido ganancias frente al JPY, el CHF y la libra esterlina. Por su parte, el EUR/USD ha bajado casi un 1% desde principios de febrero.
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