Ideas para invertir en 2025

Descubre nuestras previsiones económicas

El año 2024 estuvo marcado por importantes cambios en los mercados financieros. Si bien muchos activos alcanzaron sus máximos históricos, también hemos sufrido fuertes picos de volatilidad. A medida que avanzamos hacia 2025, la economía mundial se prepara para nuevos desafíos. Si bien se anticipa una desaceleración económica mundial, las economías individuales pueden exhibir diversos grados de resiliencia y presentar oportunidades importantes. Para prosperar en un entorno tan dinámico, los inversores deben estar preparados ante eventos imprevistos. 

 

Crecimiento económico esperado del PIB en China, EEUU y Europa, que en general se estima a la baja. Fuente: XTB Research

La inestabilidad geopolítica, los avances tecnológicos y la evolución de las tendencias existentes darán forma al futuro de la economía. En este informe desde XTB hemos considerado las seis preguntas que marcarán el próximo año para dar a nuestros usuarios varias ideas para invertir en 2025:

1. ¿Seguirá Wall Street marcando máximos históricos?
2. ¿El despegue definitivo de China?
3. ¿Podría el euro-dólar alcanzar nuevamente la paridad?
4. ¿Qué activos podrían ayudarnos ante la subida de la inflación?
5. ¿Qué empresas podrían convertirse en la nueva Nvidia?
6. ¿Qué esperamos del Ibex 35 en 2025?

 

1. ¿Seguirá Wall Street marcando máximos históricos?

Los mercados bursátiles estadounidenses han captado la atención de los inversores durante el último año gracias a las empresas tecnológicas y el desarrollo de la inteligencia artificial. El grupo de los llamados “Siete Magníficos” dominó las subidas en el S&P 500, mientras que a finales de año se ha ido compensando con el crecimiento de otros sectores.

El índice CAPE ha alcanzado un nivel excepcionalmente alto de más de 40, lo que históricamente ha señalado un mayor riesgo de corrección. El CAPE, también conocido como ratio P/E de Schiller, compara el precio actual del índice con los beneficios medios de las empresas durante los últimos 10 años. Este enfoque suaviza el impacto del ciclo económico en los beneficios de las empresas, que aumentan significativamente durante la expansión económica y caen durante las recesiones. El nivel indicado es uno de los más altos de la historia, superando incluso las lecturas de finales de la década de 1990. Si bien esto puede indicar una condición de sobrecompra en el mercado de valores estadounidense, el entorno de inversión actual se caracteriza por el impacto sin precedentes de la tecnología y la inteligencia artificial en la economía, lo que puede justificar valoraciones más altas.

Un CAPE elevado suele preceder a períodos de rendimientos más bajos. Fuente: Bloomberg, XTB

El año 2025 revelará si las nuevas inversiones en inteligencia artificial, la modernización de la infraestructura energética y la reorganización de las cadenas de suministro darán los resultados esperados. La actual transformación tecnológica de la economía y las perspectivas de recortes de tipos de interés pueden respaldar nuevas subidas. Además, el posible éxito de la nueva administración podría ayudar a Wall Street a continuar su trayectoria alcista, algo que esperamos durante los próximos meses.

2. ¿El despegue definitivo de China?

China ha cobrado un protagonismo para los inversores este año debido al extraordinario cambio en la política económica del Partido Comunista Chino. El aumento de la liquidez, impulsado por una serie de enormes paquetes de estímulo y una mayor flexibilización de la política monetaria, ha hecho subir rápidamente las valoraciones de las empresas chinas, lo que ha difundido un mayor optimismo en los mercados mundiales.

Las políticas de Pekín aún están lejos de alcanzar sus propios objetivos, y los sucesivos paquetes de estímulo sólo han cerrado parcialmente la brecha entre las proyecciones de crecimiento de 2024 y el objetivo oficial del 5%. Los principales factores que frenan el crecimiento son la debilidad del consumo y de la inversión privada, ambos lastrados por la actual crisis inmobiliaria y el estancamiento del mercado laboral.

La revisión del crecimiento medio del beneficio por acción de las empresas incluidas en el HSCEI tras la reacción inicial a los paquetes de estímulo en 2024 no fue lo suficientemente significativa. Fuente: XTB

Un factor de riesgo adicional para las ambiciones económicas de China es el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca. Los posibles aranceles del 60% podrían socavar la principal fortaleza de la economía china, a saber, sus exportaciones, que alcanzan niveles récord y tienen precios competitivos. 

El hecho de no alcanzar una tasa de crecimiento del 5% en 2024 probablemente motive al gobierno comunista de Pekín a inyectar cantidades récord en la economía. Las autoridades chinas se verán obligadas a centrar su atención en apoyar la demanda interna, incluyendo soluciones en futuros paquetes como subsidios a la renta, aumentos graduales de las pensiones o programas de apoyo a los desempleados. Sin embargo, la tasa de crecimiento económico proyectada sigue estando por debajo de las ambiciones de las autoridades chinas, que indican un crecimiento del PIB de alrededor del 4,5% en 2025. Si el contexto económico actual no cambia, la posibilidad de un nuevo repunte espectacular en este mercado puede verse muy limitada.

3. ¿Podría el euro-dólar alcanzar nuevamente la paridad?

Suponiendo que las tendencias macroeconómicas actuales se mantengan, posiblemente reforzadas por la presidencia de Donald Trump, el panorama para el par de divisas más importante parece claro. 

En los últimos años cada vez que la diferencia entre los bonos de EEUU y Alemania crece, el par corrige. Fuente: Bloomberg LP, XTB

La debilidad de la economía europea persiste desde hace varios trimestres, como lo demuestra el crecimiento del PIB. Los índices PMI, en su mayoría por debajo de los 50 puntos, indican que la economía europea está al borde de la recesión. Los riesgos geopolíticos asociados a la guerra en Ucrania, la falta de innovación económica y los aranceles inminentes de Estados Unidos indican que Europa necesita repensar completamente su modelo económico. Los datos débiles indican la necesidad de recortes más fuertes de los tipos de interés, y tal vez incluso un regreso a medidas no convencionales como la compra de activos por parte del BCE. Un posible aumento del precio del gas o el petróleo debido a la tensa situación geopolítica podría socavar las posibilidades de una recuperación en Europa. Tampoco ayuda el bajo crecimiento económico en China, que mantendrá limitada la demanda de productos europeos, especialmente automóviles. Por lo tanto, desde la perspectiva europea, parece probable un mayor debilitamiento del euro.

Por el lado estadounidense, la política podría fortalecer el dólar americano en el corto y mediano plazo. Las acciones de Trump pueden conducir a un aumento de la inflación, o al menos a un aumento de las expectativas de inflación. Tal situación podría, a su vez, mantener los tipos de interés en un nivel más alto. Hace sólo unos meses, se esperaba que los recortes de los tipos de interés cayeran hasta el 2,5-2,75%, lo que sería la tasa neutral. Sin embargo, las previsiones actuales indican un rango de 3,75-4,0%. Dado el deseo de Trump de centrarse en la economía estadounidense, es difícil esperar que el dólar se debilite en un escenario de ese tipo. En resumen, este panorama en ambos lados del Atlántico podría conllevar nuevamente la paridad.

4. ¿Qué activos podrían ayudarnos ante la subida de la inflación?

La economía mundial, tras haber superado la pandemia de COVID-19 y la crisis energética, sigue en constante cambio. Si bien la inflación, que ha sido una preocupación importante en los últimos años, se ha moderado significativamente y los bancos centrales de todo el mundo han comenzado a relajar la política monetaria, las perspectivas para el futuro siguen siendo inciertas. 

El regreso de Donald Trump a la presidencia ha añadido una nueva variable en esta ecuación. Las políticas proteccionistas, basadas en aranceles y restricciones comerciales, si bien pueden estimular ciertos sectores de la economía nacional en el corto plazo, también aumentarán el coste de vida para los estadounidenses. Otro factor de riesgo importante es la deportación masiva de inmigrantes. La salida repentina de un número tan grande de trabajadores, a menudo empleados en sectores clave como la agricultura y los servicios, conduciría a un fuerte aumento de los salarios. En este entorno nos fijamos en dos activos, el oro y el bitcoin.

Si analizamos el comportamiento de los precios del oro durante los ciclos de recortes de tipos de interés en Estados Unidos, en un periodo de dos años tras el primer recorte, el oro solo ha perdido valor una vez, que fue tras el recorte de 1989. En general, ha experimentado un aumento medio del 20%. Suponiendo un comportamiento del oro similar al promedio, el oro debería estar por encima de los 3.000 dólares dos años después del recorte de tipos. 

Por otro lado, las criptomonedas han ganado una atención significativa entre los inversores individuales, los medios de comunicación y Wall Street en su conjunto en 2024. Las expectativas del mercado para 2025 son altas, impulsadas en gran medida por la especulación en torno al posible regreso de Donald Trump al poder y la perspectiva de un apoyo adicional bajo una nueva administración. En este escenario, sumado al incremento del interés institucional o el halving , el mercado alcista podría continuar durante los próximos meses, convirtiéndose en una alternativa para invertir en 2025.

5. ¿Qué empresas podrían convertirse en la nueva Nvidia?

Fortinet, Datadog y SoFi Technologies son tres empresas con un gran potencial para invertir en 2025, cada una con una posición única en su sector y una capacidad demostrada para innovar utilizando IA.

Se espera que el mercado de la IA crezca de forma dinámica en los próximos años. Fuente: Statista, XTB Research

Fortinet está fortaleciendo su posición como líder en ciberseguridad, gracias a la renovación de firewalls en 2026 y una asociación estratégica con CrowdStrike. La compañía destaca por su alta rentabilidad, superando significativamente a sus competidores en términos de márgenes operativos. Las recientes adquisiciones fortalecen su posición en los segmentos de seguridad en la nube, lo cual es crucial dada la creciente demanda.Especialmente prometedoras son las perspectivas de crecimiento en el área de seguridad del trabajo remoto, donde está aumentando su participación de mercado.

Datadog se presenta como un actor clave en el sector de la tecnología, ampliando las capacidades de su plataforma integrada para la supervisión y protección de la infraestructura, introduciendo soluciones innovadoras. La aceleración prevista del crecimiento en 2025 está vinculada a la maduración de los proyectos de IA y a la aceleración prevista de la migración a la nube. La empresa está perfectamente posicionada para beneficiarse de la creciente tendencia de adopción de la IA, como lo demuestra el aumento de la cuota de clientes de IA del 2,5% al ​​6% durante el año pasado.

SoFi Technologies está construyendo un ecosistema financiero integral que combina los servicios bancarios tradicionales con soluciones tecnológicas modernas. El potencial surge de las oportunidades de venta cruzada dentro de su creciente base de clientes, el desarrollo de productos financieros de alto margen y una plataforma tecnológica que abre nuevas fuentes de ingresos. Actualmente tiene en los segmentos de préstamos estudiantiles e hipotecas, dos nichos de fuerte crecimiento, transformándose efectivamente de un prestamista tradicional a una plataforma financiera integral, logrando impresionantes tasas de retención de clientes y un crecimiento de los ingresos por usuario.

6. ¿Qué esperamos del Ibex 35 en 2025?

El selectivo español se enfrenta a un 2025 desafiante y con varios frentes abiertos. Los principales sectores que han impulsado al Ibex 35 durante este año podrían achacar las consecuencias de la ralentización en Europa y el impacto de los recortes de los tipos de interés. 

El sector que más impacto tiene en el Ibex 35 es también el que sufrirá una mayor caída de sus ingresos. Hablamos del sector financiero y más específicamente de la banca. El sector bancario tiene una ponderación de alrededor del 30% del Ibex 35, por lo que el desempeño del sector marcará el del selectivo. En ese sentido, el 2025 será un año de recortes de tipos por parte del BCE, lo que probablemente deje el tipo de facilidad de crédito por debajo del 2%. Si bien las bajadas de tipos podrían estimular la demanda de crédito y por tanto el volumen de operaciones para los bancos, esperamos que debido a la velocidad de los recortes probablemente veremos una caída del margen de intereses por la reducción del diferencial entre el tipo al que presta y el tipo al que se financia. Además, BBVA y Banco Santander también sufrirán los aranceles de Estados Unidos a los países de Latinoamérica donde operan, sobre todo BBVA, del que alrededor del 50% de su beneficio neto procede de México. 

Este será el sector más afectado y del que vemos más difícil conseguir unas buenas cifras para el 2025. Dicho esto, el resto de sectores sí que pueden mantener una tendencia positiva, ya que este 2024 tampoco ha sido bueno para la economía europea y tanto el turismo español como el textil han tenido un buen año, en parte por las bajas tasas de paro. Además, algunas de las compañías del Ibex tienen una parte importante de su negocio en Estados Unidos y operan como empresas locales, además de tener unos ingresos bien diversificados internacionalmente. 

Confiamos especialmente en el futuro comportamiento de las utilities, que podrían aprovechar unos tipos más bajos que relajen su elevada deuda, mientras sus altos dividendos puedan ganar atractivo ante una posible caída en la rentabilidad de los productos de ahorro, generando otras vías de ingresos como ocurre con el desarrollo de los centros de datos.  

A nivel particular las acciones de IAG han sido las que más han subido en este 2024 gracias a unos muy buenos resultados financieros. Aún así los posibles aranceles de Estados Unidos, podrían limitar el crecimiento de sus ingresos por un menor gasto en turismo de los consumidores europeos. Esto también podría afectar a otras empresas del sector, como podría ser Aena. Dado que la mayoría de sus ingresos provienen de los aeropuertos gestionados en nuestro país y que los principales países de donde proceden los turistas extranjeros que visitan España son Reino Unido, Francia y Alemania se enfrentan a un entorno económico incierto. 

Por otro lado, Inditex, la empresa con mayor peso en el selectivo español, también tiene que hacer frente a una ralentización en Europa y a los aranceles en Estados Unidos. Si bien esperamos que la compañía siga teniendo un mejor desempeño que sus competidores, estimamos que su crecimiento se moderará para el año 2025. 

Por todo ello, esperamos que los beneficios totales del Ibex 35 se incrementen alrededor de un 1% para el año 2025, dejando su precio objetivo en los 11.700 puntos 

 

Resumen del outlook:

• Si bien se anticipa una desaceleración económica general en 2025, algunas economías pueden exhibir diversos grados de resiliencia y presentar oportunidades interesantes. 
• Este es el caso principalmente de EEUU. Al impulso de la tecnología, el crecimiento de la productividad, y los recortes de tipos, se ha sumado a finales de año los estímulos fiscales de la nueva administración Trump. Todo esto provocará en su conjunto un crecimiento histórico en los beneficios de las compañías americanas durante el próximo año.
• Los bancos y empresas ligadas al envejecimiento poblacional serán algunas de las mejores oportunidades del próximo año. 
• Consideramos que el auge de la IA y los semiconductores continuará, aunque una de las temáticas con mayor proyección en tecnología el año que viene, es la robótica.
• A nivel particular destacamos a Fortinet, Datadog y SoFi como algunos de los nombres que podrían convertirse en el próximo fenómeno de los mercados. 
• Los nuevos riesgos inflacionarios podrían continuar devaluando las principales divisas mundiales. Sin embargo, esperamos que este movimiento en el caso del euro se intensifique aún más que en el dólar, y que el mayor cruce de monedas del mundo cotice en la paridad en los próximos meses. 
• La debilidad económica de Europa, y la inestabilidad política de las principales potencias de la región, incrementan nuestra expectativa de recortes de tipos por parte del BCE, como principal motor de crecimiento de la región.
• Esto nos deja dos oportunidades especialmente destacadas. Por un lado, los bonos de gobierno a largo plazo, que consideramos en un momento histórico que los inversores no deberían dejar escapar  y por otro lado en el sector de las utilities.
• Para combatir estos riesgos de devaluación de nuestro poder adquisitivo podemos añadir una mayor diversificación en nuestra cartera incorporando activos como el oro y el Bitcoin, que podrían continuar su tendencia al alza el próximo año. 
• En el caso del activo refugio por excelencia históricamente obtiene un comportamiento positivo en los meses posteriores al inicio del ciclo de los recortes de tipos, y los bancos centrales podrían de nuevo aumentar sus recientes adquisiciones para incrementar sus reservas de oro, como ocurre en el caso especialmente de China. 
• Sobre las criptomonedas, el nuevo entorno político, el interés institucional y la compra de los gobiernos serán puntos clave en su desarrollo.
• Respecto a China, debido a los riesgos comerciales, la caída en el consumo, el bajón de la actividad económica, la debilidad del mercado inmobiliario o el empleo, consideramos que se necesitan medidas más elevadas para potenciar el crecimiento.
• Por último en lo relacionado al Ibex 35 esperamos que la banca sufra una caída significativa en sus ingresos, parcialmente compensada por el consumo discrecional, y las utilities, alcanzando un precio objetivo en el selectivo en los 11.700 puntos.

 

Plan de inversión en 2025

Hasta hace relativamente poco, eran los productos tradicionales de ahorro como los depósitos, cuentas remuneradas o fondos de inversión los que copaban las principales preferencias de los inversores, una tendencia que se ha mantenido inalterada durante décadas hasta la llegada de un nuevo producto: los ETFs, que han superado este año todos los registros tanto en Europa como EEUU.

Los ETFs nacieron con un mandato muy simple, replicar de forma económica y sencilla el comportamiento de un índice bursátil. Esto permitía que la gestión del producto fuese realmente sencilla y elimina cualquier sesgo del gestor del fondo y, con ello, la necesidad de retribuirlo. Según diversos estudios, entre el 75% y el 90% de los gestores de fondos de inversión de renta variable no baten a sus índices de referencia, de hecho, cuanto mayor es el plazo que comparar menor es el porcentaje de gestores que lo logran.

Los bajos mínimos de inversión, la facilidad de compra y venta y, muy especialmente, sus reducidos costes son los factores determinantes para el éxito de este producto. Precisamente este último, los bajos costes de inversión es sin duda alguna el mayor factor diferencial de los ETFs frente a otros productos similares como los fondos de inversión.

Ante la evidencia de que convertir a un ahorrador en inversor era una tarea sumamente complicada, las fintechs, principalmente neobrókers y neobancos, hemos desarrollado un producto que permitiera contratar ETFs de una forma realmente sencilla. Así es como nacieron los Planes de Inversión o también denominados Planes de Ahorro (saving plans).

Un Plan de Inversión no es más que una cartera personalizada de ETFs en la que el usuario decide qué productos desea escoger, las ponderaciones de cada uno de ellos y cómo realizar las aportaciones. Al tratarse de un producto “do it yourself”, cada usuario puede personalizarlo en función de su nivel de riesgo, capacidad económica y horizonte de inversión. Desde aportar cada mes para generar un capital para complementar la jubilación hasta ahorrar seis meses para irse de vacaciones o comprar un teléfono móvil.

Es por ello que para este 2025 hemos diseñado lo que sería un ejemplo modelo de un plan de inversión según nuestras principales ideas que detallamos a continuación: