En una de las semanas más importantes a nivel económico que se recuerdan en los últimos tiempos, la publicación de los datos del PCE será uno de los datos macroeconómicos más seguidos dado que mostrarán la evolución de los precios en el último mes apenas unos días antes de las elecciones presidenciales en EEUU y de una nueva reunión de la FED.
El PCE subyacente (el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal) será el dato más importante de entre todos los que se publicarán en relación a los precios. En los últimos meses había mostrado señales de enfriamiento a medida que la inmigración expandió la oferta laboral, y la inflación de los servicios bajó por debajo del crecimiento salarial. Sin embargo, el sólido crecimiento salarial reciente podría empujar al alza los precios de los servicios.
¿Qué podemos esperar del PCE de Estados Unidos?
Se espera que el PCE de Estados Unidos se acerque al objetivo de la FED mostrando un crecimiento anual del 2,1%, mientras que el PCE subyacente podría estabilizarse en el nivel publicado el mes pasado en el 2,7%.
Los servicios, que aumentaron el mes pasado un 3,7%, son uno de los principales focos de la publicación debido al crecimiento de los salarios y a que los bienes simplemente crecen en el 0,9%. También será muy relevante conocer la evolución de los alimentos y la energía, que podrían jugar un papel clave a la hora de llegar al objetivo del 2%, aunque en los próximos meses el efecto base comparativo podría desacelerar su contribución al actual proceso de desinflación.
¿Cómo puede influir el dato del PCE en el mercado?
Cualquier dato tanto al alza como a la baja del PCE que no concuerde con las expectativas del mercado podría provocar fuertes picos de volatilidad. En los últimos años, la media del movimiento del S&P 500 entre los 5 minutos antes de la publicación y 30 minutos posteriores a la misma es del 0,25%, sólo superada por los datos de empleo. Otros activos que también tendrán protagonismo debido a sus consecuencias y que tendremos que vigilar serán el oro, la plata, los bonos o el dólar.
Opinión XTB sobre el PCE de Estados Unidos
Consideramos que el recorte de 50 puntos básicos del pasado mes de septiembre por parte de la FED no era necesario según la situación económica actual de los mercados, y podría ayudar a sobrecalentar la economía de la primera potencia mundial ofreciendo también un impulso al alza en la evolución de los precios.
Aunque la tendencia actual en los precios y el efecto base comparativo genere en la actualidad una gran confianza en los datos que conoceremos sobre el PCE, el repunte en las materias primas, las posibles consecuencias de los resultados electorales de la semana que viene, el crecimiento de los salarios y las medidas de estímulo actuales creemos que podrían generar una segunda ola de inflación en 2025 que obliguen a la FED a cambiar el rumbo de su política monetaria.
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