Los inversores suman los riesgos asociados a la desaceleración en China, la postura cada vez más moderada del Banco Central Europeo, así como los posibles cambios en las perspectivas de los futuros tipos de interés de la Reserva Federal con el ascenso de Trump al poder, que, a pesar de la "perspectiva pro-dólar", puede acabar resultando en un catalizador positivo para los precios del oro. El crecimiento del oro asciende hoy al 0,8%, mientras que en la última sesión de 2024 los precios del metal subieron más de medio punto.
Esto se ve influido por los riesgos políticos y económicos, observados especialmente en China y Europa, donde la economía se está desacelerando gravemente. Es probable que esto se traduzca en una posición moderada por parte del BCE y los bancos del PBoC en 2025.
Los datos del PMI manufacturero de China, correspondientes al mes de diciembre indicaron 50,5, una lectura muy por debajo del 51,7 esperado y del 51,5 de noviembre. Para los mercados, esto significa que es probable que el Banco Popular de China se vea obligado a tomar medidas más radicales para apoyar la economía en 2025 si quiere despertar el consumo.
Por otra parte, es evidente una cierta tendencia de "desdolarización" en los bancos centrales que buscan un activo para almacenar valor ante una desaceleración o una inflación elevada.
Por todo ello es probable que en 2025 haya pocos recortes de tipos en los EE. UU., mientras que Europa y China pueden relajar la política de manera más notable. Las elevadas compras de los bancos centrales y los crecientes riesgos geopolíticos están impulsando el precio del oro, que subió un 27% interanual en 2024. Una repetición de ese impulso en 2025 llevaría los precios del lingote a alrededor de 3.000$ por onza.
Es probable que los aranceles y las políticas proteccionistas de Trump resulten inflacionarias, además de desencadenar guerras comerciales. Como resultado, a pesar del impacto en los mayores rendimientos, el oro puede seguir siendo importante y mantener su impulso alcista, convirtiéndose en un "refugio seguro". Los elevados tipos de interés actuales en los EE. UU. continúan reduciendo la demanda de oro, pero el metal se está comportando muy bien.
Gráfica del oro
Si analizamos el intervalo horario, la principal resistencia del oro se sitúa en torno a los 2.680-2.710 dólares por onza (reacciones de precios anteriores, retroceso de Fibonacci). La ruptura de este nivel podría abrir el camino para que el oro alcance nuevos máximos históricos.
Fuente: xStation5
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