Indra (IDR.ES) es una compañía global de consultoría y tecnología, líder en soluciones y servicios de alto valor añadido para los sectores de transporte y tráfico, energía e industria, administración pública y sanidad, servicios financieros, seguridad y defensa y teleco y media. Opera en más de 140 países y algunos de los servicios que ofrece incluyen análisis y cloud computing.
La compañía divide sus ingresos en dos líneas de negocio. Se pueden definir de la siguiente manera:
- Transporte y defensa: Proporciona soluciones de nicho para los sectores mendionados anteriormente. Cuenta con un alto grado de especialización y en muchas ocasiones se trata de servicios casi a medida. Aquí podemos encontrar desde soluciones para el control del tráfico aéreo o proveer piezas para trenes, hasta sistemas de inteligencia para defensa. Tiene un margen EBIT del 12%.
- Minsait: Es la línea estrella de Indra, y ofrece consultoría digital a diferentes sectores, como pueden ser el de la energía, el financiero o a las administraciones públicas. Por ejemplo, es Indra a través de Minsait la que ayuda a la trasmisión de datos durante los procesos electorales en España. Recientemente se ha planteado hacer una spin-off de la división para destapar valor para el accionista, pero aún no hay noticias oficiales. Tiene un margen EBIT del 5,3% y pese a representar la mayoría de los ingresos, su aportación al EBIT es menor que la línea de T&D.
Fuente: Elaboración propia con datos extraídos de la compañía.
Si observamos los ingresos por mercados, la compañía cuenta con una alta diversificación, lo que le hace una compañía poco cíclica, ya que compensa unos mercados con otros.
Fuente: Elaboración propia con datos extraídos de la compañía.
En cuanto a zonas geográficas, si que tiene una mayor dependencia de España, aunque el resto de zonas si que están equilibradas.
Fuente: Elaboración propia con datos extraídos de la compañía.
La compañía ha experimentado un buen crecimiento en los últimos años pese a la pandemia, con una CAGR (crecimiento anualizado) durante el periodo 2019-2022 del 6,3%. Además, pese a que en 2020 registró pérdidas, ya se ha recuperado completamente y en el 2022 superó la cifra de beneficios registrada en 2019.
Fuente: Elaboración propia con datos extraídos de la compañía.
En los 9 primeros meses del año el crecimiento está siendo magnífico, con un crecimiento en ingresos del 17% y de 25% en el EBIT con respecto al mismo periodo de 2022.
Un punto importante a considerar es que el Estado español tiene a través del SEPI el 27,99% de las acciones de la compañía. Esto representa una participación importante con la que se puede imponer cierto control, lo que puede ser un arma de doble filo. Por una parte, serán reacios a justar la plantilla en el caso en el que sea necesario, pero por otra, la compañía podría tener mayor predictibilidad de flujos en determinados servicios a las administraciones públicas.
Las acciones cayeron en el periodo 2018-2022 casi un 7%, pero en lo que llevamos de 2023 suben más de un 32%.
Fuente: xStation5
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