Acción de la semana - Spotify Technologies

• Las acciones de Spotify cayeron un 20% de los máximos recientes
• La compañía anuncia aumentos de precios en más de 50 países
• Venta impulsada por una actitud de "vender con la noticia"
• Fuerte salto en usuarios activos mensuales en el segundo trimestre de 2023
• Pronósticos mixtos para el tercer trimestre de 2023
• Las acciones detuvieron la venta masiva en el área de 140 $.

Mucho ha estado sucediendo en los últimos días en torno a Spotify Technologies (SPOT.US), la compañía sueca de transmisión de música que cotiza en los EE.UU. El precio de las acciones de la compañía experimentó algunos movimientos volátiles recientemente y esos movimientos pueden razonarse con dos eventos: aumentos de precios anunciados y publicación de ganancias del segundo trimestre de 2023. ¡Echemos un vistazo más de cerca a lo que está pasando con Spotify!

Spotify sube los precios de los planes

Antes de echar un vistazo al informe de resultados de Spotify que se publicó esta semana, debemos echar un vistazo a lo que sucedió con las acciones antes de eso. El precio de las acciones de Spotify ha estado cotizando al alza desde principios de 2022. Sin embargo, las ganancias se aceleraron en la primera quincena de julio y las acciones subieron a niveles no vistos desde principios de 2022. El aumento fue impulsado por la especulación de los medios de que la compañía planea aumentar los precios de los planes de suscripción, después de acciones similares tomadas por Apple Music y Amazon Music.

Esos rumores mediáticos se confirmaron este lunes 24 de julio cuando Spotify anunció que subirá los precios de sus planes de suscripción Premium. Los precios de la mayoría de los planes en los Estados Unidos, el mercado más grande de la compañía, aumentarán 1 $ por mes, lo que se traduce en un aumento de alrededor del 10%. En general, los precios de los planes aumentarán en más de 50 países. La confirmación de que efectivamente se avecinan aumentos desencadenó una venta masiva de acciones de la compañía el lunes en un aparente movimiento de "vender el hecho".

Spotify luchó por aumentar sus ingresos más rápido que los costes en los últimos trimestres y el aumento de precios puede ayudar a cambiar la situación. Fuente: Bloomberg, XTB

Los resultados del segundo trimestre de 2023 no ofrecen alivio para los inversores

Una caída de casi el 5% en las acciones de Spotify registrada el lunes fue solo el comienzo de malas noticias para los inversores de la compañía esta semana. La publicación de resultados del martes desencadenó otra ola de ventas con las acciones cayendo un 14 % al nivel más bajo desde principios de mayo de 2023. El desempeño de Spotify en el período de abril a junio de 2023 se puede describir mejor como mixto: los ingresos estuvieron más o menos en línea con las estimaciones , la pérdida fue mayor que hace un año y el número de usuarios resultó ser mucho mejor de lo esperado.

El impulso en el crecimiento de los usuarios fue realmente impresionante, ya que la empresa aumentó su base de MAU en un 27 % en comparación con el año anterior y en un 7 % en comparación con fines del primer trimestre de 2023. Sin embargo, este salto en el número de usuarios no se tradujo en una mayor rentabilidad. De hecho, las pérdidas fueron mucho más profundas de lo esperado y de las reportadas hace un año. Esto puede verse como una fuente de preocupación y una señal de que una mejora más sostenida en la rentabilidad aún puede tardar algún tiempo.

Resultados del segundo trimestre de 2023 de Spotify

• Ingresos: 3.180 € millones frente a los 3.210 € millones esperados (+11 % interanual)
  • Ingresos por suscripciones: 2.770 € millones frente a los 2.790 € millones esperados
• Usuarios Activos Mensuales (MAU): 551,0 millones vs 529,9 millones esperados (+27% YoY)
  • Suscriptores Premium Totales: 220.0 millones vs 217.1 millones esperados (+17% YoY)
  • MAU con publicidad: 343,0 millones frente a los 322,8 millones previstos (+34 % interanual)
• Ingreso medio por usuario: 4,27 € vs 4,38 €
• Pérdida operativa: -247 $ millones vs -127,4 $ millones esperados (-194,0 $ millones hace un año)
• Pérdida neta: -302,0 $ millones frente a -123,1 $ millones esperados (-125,0 $ millones hace un año)
• Pérdida por acción: -1,55 € vs -0,85 € hace un año

No solo el crecimiento de los ingresos de Spotify se está desacelerando, sino que también su margen bruto se deterioró a niveles no vistos en más de 5 años. Fuente: Bloomberg, XTB

Es poco probable que las subidas de precios tengan un impacto material en las ganancias hasta el cuarto trimestre de 2023

Además de los resultados del segundo trimestre de 2023, Spotify Technologies también publicó pronósticos financieros para el trimestre actual (tercer trimestre de 2023). Esos, al igual que las ganancias, resultaron ser mixtos. La previsión de ingresos de 3.300 € millones no alcanzó la estimación media del mercado (3.420 € millones). Por otro lado, Spotify proyecta que la pérdida operativa durante el trimestre será mucho menor de lo que esperaba el mercado. Se espera que la base de usuarios activos mensuales continúe creciendo, pero a un ritmo más lento de 3,8 % intertrimestral o 25,4 % interanual, mientras que la base de suscriptores premium crecerá 1,8 % intertrimestral o 22,4 % interanual en el tercer trimestre de 2023. nota, se espera que el margen bruto se recupere más o menos a la mitad del rango reciente.

Cuando se trata de aumentos de precios anunciados recientemente, es posible que no tengan un impacto positivo en los resultados del tercer trimestre de 2023 de la empresa. De hecho, ¡el impacto de esos aumentos de precios puede ser incluso negativo en este trimestre! Esto se debe a que Spotify ofrecerá un período de gracia de 1 mes para los clientes actuales antes de que entren en vigencia los precios más altos. Esto significa que los precios más altos solo estarán presentes en el último mes del tercer trimestre de 2023 y, si resultan desalentadores para los clientes y provocan que abandonen los servicios de Spotify, el impacto neto en los resultados del tercer trimestre de 2023 puede ser negativo. Cabe señalar, sin embargo, que Apple y Amazon también aumentan los precios de sus planes de música en 1-2 $ al mes y esto no ha provocado un gran éxodo de clientes. El impacto de los precios más altos en las ventas de Spotify debería ser claramente positivo a partir del cuarto trimestre de 2023 (primer trimestre completo de precios más altos).

Estimaciones del tercer trimestre de 2023

• Usuarios activos mensuales: 572 millones frente a los 548 millones esperados
  • Suscriptores premium totales: 224,0 millones frente a los 223,5 millones esperados
• Ingresos: 3.300 € millones frente a los 3.420 € millones esperados
• Pérdida Operativa: -45 € millones vs -83,6 € millonesesperados
• Margen bruto: 26% vs 25,9% esperado

El ritmo de crecimiento en la base de usuarios de Spotify se está acelerando nuevamente. Fuente: Bloomberg, XTB

Outlook no es tan malo, los controles de costes en el centro de atención

Los últimos días estuvieron lejos de ser positivos para los accionistas de Spotify, ya que las acciones cayeron más del 20 % frente a un máximo local reciente. Sin embargo, como ya hemos mencionado antes, la liquidación probablemente fue un movimiento de "vender el hecho" tras la confirmación de las subidas de precios. Las perspectivas para el negocio de la compañía no son tan malas, especialmente con las proyecciones de un fuerte repunte continuo en el número de usuarios y planes de precios más altos.

Si esta perspectiva positiva se materializa dependerá de si los precios más altos del plan conducirán al éxodo de usuarios. Sin embargo, dado que las tasas de abandono en los negocios de transmisión de música son bajas y la evidencia de los rivales de Spotify sugiere que los clientes son insensibles a los aumentos de precios, el futuro parece prometedor para la empresa. Sin embargo, un punto a tener en cuenta es que el fuerte impulso en el crecimiento de usuarios no ayudará a Spotify a atraer inversores a menos que gestione mejor los costes, o al menos muestre algunos signos de mejora en el camino hacia la rentabilidad.

Una mirada al gráfico

Echando un vistazo al gráfico de Spotify Technologies (SPOT.US) en el intervalo H1, podemos ver que la acción superó recientemente el límite superior del canal alcista, pero los alcistas no lograron mantener el impulso y las acciones comenzaron a retroceder luego de las noticias sobre el aumento de precios. El precio de las acciones retrocedió al rango del canal y se desplomó por debajo de él más tarde. Las caídas se detuvieron en el área de 140 $ y las acciones comenzaron a recuperarse de las pérdidas. Las ganancias se detuvieron en el retroceso del 23,6% de la venta en el área de 149,50 $, pero las cotizaciones actuales previas a la comercialización apuntan a una apertura por encima de la marca de 151,00 $ hoy. Dicho esto, la zona de 149,50 $ mencionada anteriormente actuará como soporte a corto plazo, mientras que el área de 155 $, marcada con un retroceso del 38,2%, actuará como resistencia a corto plazo.

Fuente: xStation5