Nvidia (NVDA.US), der Haupttreiber des globalen Tech-Bullenmarktes, wird heute seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal 2024 (2. Geschäftsquartal 2025) nach der US Session veröffentlichen. Der Markt erwartet ein Umsatzwachstum von mehr als 110 % im Jahresvergleich und hofft, dass die Aktie das Wachstum der globalen Indizes und die Bewertungen der Technologieunternehmen noch weiter anheizen wird, was ein weiteres solides Argument für einen „KI-getriebenen Bullenmarkt“ wäre.
Das zweite Quartal des Jahres brachte für die BigTech-Unternehmen keinen „Wow-Effekt“, obwohl ihr Geschäft auf einem exzellenten, fast rekordverdächtigen Niveau verharrte; die meisten erhöhten ihren CAPEX für die Infrastruktur. Die hohen Erwartungen und großartigen Quartale, die das hoch bewertete Unternehmen Nvidia hinter sich hat, könnten jedoch auf Hindernisse stoßen, und bei den derzeitigen Bewertungsniveaus und dem Optimismus scheint es, dass selbst ein kleiner „Riss“ im Bericht die Aktien des Unternehmens erheblich unter Druck setzen könnte. Hier sind die Erwartungen der Investoren:
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Konto eröffnen DEMO TESTEN xStation App herunterladen xStation App herunterladenErwartungen an der Wall Street:
- Umsatz: 28,85 Mrd. $ (112% Wachstum im Jahresvergleich, über dem oberen Bereich der Erwartungen des Unternehmens, die auf 28,56 Mrd. $ hinausliefen), 26,04 Mrd. $ im 1. Quartal 2024 und 13,51 Mrd. $ im 2. Quartal 2023
- Bereinigter Gewinn pro Aktie (EPS): $0,64 (untere Spanne $0,55, obere Spanne $0,77)
- Umsatz mit Rechenzentren: 25,07 Mrd. $, 141% Wachstum im Jahresvergleich gegenüber 22,06 Mrd. $ in Q1 2024
- Nettogewinn: 14,95 Mrd. $, 139% Wachstum im Jahresvergleich gegenüber 14,88 Mrd. $ in Q1 2024 und 6,19 Mrd. $ in Q2 2023
- Bruttomarge: 75,4 %, 70 % Wachstum im Jahresvergleich (mittlerer Bereich der NVDA-Prognose; das Unternehmen erwartete zwischen 75 % und 76 % in Q2)
Realistischerweise hofft die Wall Street natürlich auf ein deutliches Übertreffen der oben genannten Erwartungen; die Einnahmen von Nvidia sollten wahrscheinlich höher als 30 Milliarden Dollar ausfallen, um die Anleger zu weiteren Käufen zu ermutigen und von Verkäufen abzuschrecken. Ein Bericht, der praktisch den Prognosen entspricht, könnte von den Märkten als Signal dafür gewertet werden, dass sich Nvidias „astronomisches“ Wachstum zu verlangsamen beginnt, was vielleicht ein „Repricing“ auf der Seite der Multiplikatoren und einen deutlichen Aufschlag bei der Bewertung erforderlich macht. Die Frage ist, wie viel das Unternehmen aus einem soliden Q2-Jahr für Big Tech „herausgequetscht“ hat und ob Unternehmen bereit sein werden, mehr und mehr für KI auszugeben, wenn eine gewisse wirtschaftliche Unsicherheit vor den Zinssenkungen der Fed im Herbst bestehen bleibt. Wird dies auch Nvidia zu einer „vorsichtigeren“ Prognose veranlassen?
Worauf wird die Wall Street ihr Augenmerk richten?
Nvidia meldete Produktionsprobleme mit Blackwell-Chips (neue Generation, nach Angaben des Unternehmens etwa 25-mal energieeffizienter als Hopper und 30-mal leistungsfähiger), beruhigte aber die Stimmung, dass die Produktion bei TSMC (TSM.US) schließlich in der zweiten Hälfte dieses Jahres beginnen wird, und die Verzögerung wird nicht signifikant sein.
- Die Verschiebung der Chipverkäufe auf Q1 oder H1 2025 könnte jedoch nervös aufgenommen werden, obwohl dies laut den Analysten von Raymond James paradoxerweise das Interesse an ihren Angeboten weiter steigern könnte (die Aussicht auf ein begrenztes Angebot)
- Die Wall Street bleibt ruhig, was das Tempo der KI-Hardware-Infrastrukturausgaben angeht. Es wird erwartet, dass Alphabet, Microsoft, Amazon und Meta Platforms in diesem Jahr zusammen etwa 200 Milliarden Dollar für KI-bezogene Technologieinvestitionen ausgeben werden.
- Einigen Quellen (darunter Vanguard) zufolge könnten die Prognosen über die wachsende Nachfrage nach KI jedoch übertrieben sein. Es scheint, dass der Schlüssel eher auf der Seite der realen Gesundheit der Wirtschaft und dem Appetit der Kunden von Nvidia liegt, als beim Unternehmen selbst. Die Daten der US-Wirtschaft für das zweite Quartal (und die Gewinnsaison) waren recht solide, und es sieht nicht so aus, als ob das Geschäft des Unternehmens in diesem Zeitraum eine Verlangsamung erleben wird
Vieles wird daher von den eigenen Erwartungen des Unternehmens abhängen, die es den Tradern ermöglichen werden, zu prognostizieren, inwieweit die gemischte makroökonomische Unsicherheit die erwartete Nachfrage nach seinen Rechenzentren, Cloud-Infrastrukturen und KI-Softwarelösungen beeinträchtigen könnte (und wenn überhaupt). Derzeit hält Nvidia einen Marktanteil von etwa 95 % beim weltweiten Vertrieb von KI-Chips, und das Ausmaß des Kundeninteresses bedeutet, dass der „Zusammenschluss“ des Marktes mit AMD und Co. kein wesentliches Risiko für das Geschäft des Unternehmens darstellt,
NVDA.US im 30 Minuten Chart
Die Aktien von Nvidia stiegen gestern um 1,8 % und legen heute im vorbörslichen Handel leicht zu (+0,16 %). Das Unternehmen notiert immer noch fast 8 % unter seinen historischen Höchstständen. Der Aktie ist es gelungen, das 71,6-Fibonacci-Retracement des Kursrückgangs vom Juni 2024 bei 126 $ pro Aktie zu durchbrechen, und sie befindet sich in der Nähe des 30%-Retracements des Kursrückgangs vom 5. bis 7. August, seit dem die Kapitalisierung des Unternehmens um etwa 750 Milliarden $ gestiegen ist. Der Optionsmarkt implizierte eine Volatilität von etwa 9,8 % nach dem Q2-Gewinnbericht; zuvor hatte der Markt eine geringere Volatilität erwartet. Bemerkenswert ist, dass die Aktie von ihrem Tiefstand im August um 30 % zulegen konnte, was darauf hindeuten könnte, dass der Bericht großartig sein muss, um die Aktie noch weiter nach oben zu treiben. Im bisherigen Jahresverlauf trug die 150%ige Aktienmarktrallye von Nvidia 18% zur Gesamtperformance des S&P 500 bei.
Quelle: xStation5
Nvidia Business Dashboards - Wall Street-Konsens
Die Einnahmen des Unternehmens sind in den letzten Quartalen um etwa 4 Mrd. USD pro Quartal gestiegen. Wenn diese Dynamik beibehalten wird, müssten die Einnahmen mindestens 30 Mrd. USD übersteigen. Die Bewertung in Bezug auf das Kurs-Umsatz- und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bleibt mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 64 sehr schwierig.
Quelle: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Quelle: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
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