DER CAC 40 ERHOLT SICH ZAGHAFT, DA DIE UNSICHERHEIT BEI DEN FRANZÖSISCHEN WAHLEN NACHLÄSST
Die europäischen Indizes erlebten heute Morgen nach den Ergebnissen der ersten Runde der Parlamentswahlen in Frankreich einen deutlichen Aufschwung, da die Anleger offenbar zuversichtlich sind, dass die radikale Rechte keine absolute Mehrheit erreichen wird. Kurz nach der Markteröffnung verzeichnete der CAC 40 eine starke Aufwärtsbewegung und stieg um 2,42 %, was wiederum dem EuroStoxx 50 und dem DAX Auftrieb verlieh. Zwei Stunden später fiel der französische Index jedoch auf eine Performance von 1,52 % zurück, da die Anleger das Marktereignis verdauten. Auch der Euro verzeichnete einen deutlichen Anstieg von 0,46 %.
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Konto eröffnen DEMO TESTEN xStation App herunterladen xStation App herunterladenWie erwartet fiel das Wahlergebnis eindeutig zugunsten des Rassemblement National (RN) aus, das 33,14 % der Stimmen erhielt, gegenüber 27,99 % für den Nouveau Front Populaire und 20,76 % für die Präsidentschaftskoalition. Die Linksparteien kündigten sofort an, dass sie sich mit den Zentristen zusammentun und das RN ablehnen würden, was den Aktienmärkten die Aussicht auf eine zentristische Regierung und eine Rückkehr des Optimismus eröffnete, da die Angst von den Anlegern weitgehend eingepreist wurde.
Bei dieser Erholung des französischen Index könnte es sich jedoch um eine gegenläufige Bewegung handeln. Ein Ausbruch über 7750 Punkte und dann 7980 Punkte ist erforderlich, um die Fortsetzung eines langfristigen Aufwärtstrends zu bestätigen.
RENDITEN FRANZÖSISCHER ANLEIHEN WEITERHIN AUF SIEBENMONATIGEM HÖCHSTSTAND
Trotz der Aufwärtsreaktion am französischen Aktienmarkt bleibt der Anleihemarkt, der oft als "klügerer" Markt angesehen wird, wachsam. Die Rendite 10-jähriger französischer Anleihen liegt immer noch auf dem höchsten Stand seit dem 13. November 2023 (3,335%) und ist heute Morgen gestiegen (+1,0%). Der Renditeabstand zwischen Frankreich und Deutschland liegt bei 0,76 %.
10-jährige Anleiherenditen für Frankreich (weiße Kurve) und Deutschland (gelbe Kurve), wobei die letzte Kurve eine gute Korrelation zur ersten aufweist. Quelle: Bloomberg.
Auch der französische CDS liegt immer noch auf einem hohen Niveau (36,76), was darauf hindeutet, dass die Anleger weiterhin über die politische Lage und die finanziellen Aussichten in Frankreich besorgt sind.
Credit Default Swap für Frankreich. Quelle: Bloomberg.
Unabhängig davon, ob die RN eine absolute Mehrheit erreicht oder nicht, bleibt die politische Landschaft in Frankreich ungewiss. In Ermangelung einer klaren Mehrheit wird die Regierungsbildung erhebliche Kompromisse erfordern, um eine stabile Regierungsführung zu gewährleisten. Diese politische Ungewissheit wirft auch kritische Fragen für die französische Wirtschaft und damit auch für die europäischen Finanzmärkte auf. Kann es sich die Regierung eines EU-Mitgliedstaates noch leisten, die öffentlichen Ausgaben zu erhöhen, was zu einem höheren Defizit und Schuldenstand führt?
Institutionelle und wirtschaftliche Kontrollmechanismen, wie europäische Haushaltsregeln und die Aufsicht über die Finanzmärkte, sind unerlässlich, um solche Exzesse zu verhindern und das Vertrauen der Investoren zu erhalten. Die Fähigkeit einer Regierung, sich in diesem turbulenten Umfeld zurechtzufinden, wird von ihrer Bereitschaft abhängen, zusammenzuarbeiten und Kompromisse zu finden, während sie gleichzeitig die durch ihre europäischen und internationalen Verpflichtungen auferlegten Beschränkungen respektiert. Die kommenden Monate werden entscheidend sein.
EINE GEGENLÄUFIGE ENTWICKLUNG DES CAC 40?
Der heutige Börsenschluss des CAC 40 wird entscheidend sein, um ein tieferes Tief zu vermeiden. Quelle: xStation5 von XTB
Von Antoine Andreani, Leiter der Forschung bei XTB Frankreich.
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