Die Aktien des niederländischen Unternehmens für digitale Zahlungen Adyen NV (ADYEN.NL) verlieren heute stark, da der Ergebnisbericht für das erste Halbjahr 2023 hinter den Erwartungen des Marktes zurückblieb. Der wachsende Wettbewerb in Nordamerika trug zum langsamsten Umsatzwachstum seit dem ICO bei, was der Grund dafür war, dass die Kapitalisierung des Unternehmens von fast 12 Milliarden Euro heute in einer einzigen Sitzung vernichtet wurde. Das Unternehmen wurde mit einem beträchtlichen Aufschlag auf die Bewertung gegenüber Konkurrenten wie PayPal (PYPL.US) und Block (SQ.US) gehandelt. Nach dem Q2-Bericht passen die Anleger ihre Bewertung an die niedrigeren Wachstumskennzahlen an (der Umsatz stieg im ersten Halbjahr 2022 um 37 % gegenüber dem Vorjahr). Das Unternehmen vermittelt Zahlungsdienste von Giganten wie Meta Platforms, Microsoft und Netflix.
- 2023 lag der Umsatz im ersten Halbjahr bei 739,1 Millionen Euro (21% Wachstum im Jahresvergleich) und damit unter den Prognosen von Refinitiv, die von einem Wachstum von 40% im Jahresvergleich auf 853,6 Millionen Euro ausgingen.
- Das EBITDA belief sich auf 320 Mio. €, was einem Rückgang von 10% im Jahresvergleich gegenüber 356,3 Mio. € im ersten Halbjahr 2022 entspricht - im Einklang mit den Erwartungen der Analysten. Adyen meldete, dass Wertberichtigungen auf Vorräte das EBITDA um 6,3 Millionen Euro schmälerten.
- Als Gründe nannte das Unternehmen den Lohndruck, die Erhöhung der Mitarbeiterzahl und die Verlagerung der Geschäftsprioritäten in den USA und Kanada. Adyen profitierte von der hohen Nachfrage nach digitalen Zahlungen und E-Commerce während des COVID-Zeitraums und behält seinen Status als eines der größten Fintechs in Europa;
- Das höhere Zinsumfeld verringert jedoch die Attraktivität von Wachstumsunternehmen in der Branche, deren Chancen in der Regel von der Intensität des Handels und den Bargeldbeständen der Kunden abhängen;
- Adyen erwirtschaftet seine Gewinne hauptsächlich aus dem vernachlässigbaren Anteil der Transaktionen, die den Bankkonten der E-Commerce-Händler belastet werden. Der Markt preist jedoch das Risiko schrumpfender Margen angesichts des starken Wettbewerbs und der unsicheren makroökonomischen Aussichten ein, wodurch die Bewertung mit einem KGV von 60 nach dem Bericht nicht "verteidigt" werden konnte.
Die Aktien von Adyen (ADYEN.US) sind heute um fast 30% überbewertet und fallen unter wichtige Unterstützungsniveaus. Das wichtige Kursniveau, das durch frühere Kursreaktionen festgelegt wurde, könnte sich als 900 EUR herausstellen - die lokalen Höchststände von 2019. Quelle: xStation5 von XTB
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