Futures na Wall Street rostou před projevem předsedy Fedu v Jackson Hole
Dnes je jedna z nejdůležitějších událostí posledních týdnů – ekonomické sympozium v Jackson Hole, kde vystoupí předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell. V minulosti toto sympozium využívali centrální bankéři k prezentaci významných pozic. To se však stalo především před více než deseti lety, kdy Ben Bernanke vedl Fed. V posledních letech jsou vyjádření šéfů centrálních bank odměřenější.
Co čekat od Powella? Mezi červencovým a zářijovým zasedáním je značná propast a od té doby jsme obdrželi data, která mohou plně podpořit zářijové zahájení normalizace měnové politiky ze strany Fedu. Trhy příští měsíc oceňují dokonce více než jedno snížení sazeb. Trh jasně očekává, že Powell oznámí snížení úrokových sazeb, ale další podrobnosti jeho projevu mohou rozhodnout o větších změnách.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciJaké jsou možné scénáře?
- Powell připouští, že úrokové sazby jsou již dlouhou dobu restriktivní a je čas na revizi (neutrální nebo mírně pozitivní pro Wall Street);
- Powell říká, že máme před sebou ještě několik publikací, které rozhodnou o snížení úrokových sazeb v září (nejistota zde, negativní pro Wall Street, pozitivní pro dolar);
- Powell připouští, že sazby byly příliš dlouho na restriktivní úrovni, což vedlo k silnějšímu ochlazení trhu práce, vezmeme-li v úvahu nedávné NFP a revizi zaměstnanosti za poslední rok ze strany BLS (pozitivní pro Wall Street);
- Zmínka o možnosti snížení o 25 bp a 50 bp (pozitivní pro Wall Street);
- Indikace, že se trh práce příliš zpomalil a objevila se rizika recese (negativní pro Wall Street a negativní pro dolar);
- Ke škrtům dojde, ale trh přeceňuje rozsah akce Fedu (neutrální nebo mírně negativní pro Wall Street, pozitivní pro dolar).
Za zmínku stojí, že na sympoziu budou prezentovány studie, které ukazují, že Fed by měl být velmi opatrný při snižování úrokových sazeb a že sazby nejsou na příliš restriktivní úrovni. Studie také naznačují, že zpomalení na trhu práce není výrazné a úrokové sazby není třeba rychle a prudce snižovat. Podle těchto prací se má ekonomika po škrtech rychle zotavit díky rychlejšímu přenosu měnové politiky do reálné ekonomiky. Bloomberg však věří, že Powell se nebude řídit těmito pokyny a bude se dívat z pohledu dat o nezaměstnanosti, protože ta v posledních 4 měsících soustavně roste a dosahuje úrovně přes 4,3 % – výrazně nad prognózami Fedu.
Záleží na Jackson Hole? Je velká šance, že Powell zopakuje svá slova z červencového jednání a minimálně signalizuje připravenost ke škrtům. Pokud neodkáže na trh práce, reakce mohou být minimální. Na druhou stranu v červenci byl holubičí než konsensus FOMC, takže šance na takové překvapení je. Nicméně, jak vidíme, nedávné konference v Jackson Hole nevedly k velké volatilitě výnosů, které jsou klíčové z pohledu dolaru a Wall Street.
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Trh i letos zaznamenává výrazné škrty. Pokud Powell nesplní holubičí očekávání, trh může začít s nižšími škrty, což by mohlo pomoci dolaru, ale nemělo by to příliš poškodit Wall Street. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Jak bude reagovat trh? US500 získává zpět velkou část včerejších ztrát a připravuje se na Powellův holubičí projev. Nedostatek oznámení o snížení by mohl mít za následek návrat pod 5600 bodů. Pokud bude Powell holubičí a nebude se snažit snížit očekávání trhu ohledně snížení a možná otevře dveře snížení o 50 bp, pak bude možné otestovat 5650 bodů. Minimálně holubičí nebo neutrální postoj by měl udržet US500 v rozmezí 5620-5630 bodů.
Zdroj: xStation5
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 76 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.