Již ve čtvrtek 16. ledna před otevřením trhu v Evropě zveřejní tchajwanský gigant v oblasti výroby polovodičů, společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), své finanční výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2024. Analytici očekávají největší nárůst zisku od roku 2022, a to díky silné poptávce po systémech souvisejících s umělou inteligencí. Nejnovější údaje o prosincových tržbách naznačují další zrychlení tohoto trendu v roce 2025.
Klíčová očekávání:
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- Zisk na akcii (EPS): Očekává se 2,20-2,22 USD (prognózy naznačují 51% meziroční nárůst).
- Tržby: 25,92 miliardy USD (prognóza společnosti TSMC je 26,1-26,9 miliardy USD, aktuální údaje založené na měsíčních údajích o tržbách ukazují na 26,3 miliardy USD).
- Růst čistého příjmu: Přibližně 55 % meziroční růst (průměrný růst podle analytiků Wall Street).
Očekávání v tchajwanské měně:
- Tržby za 4. čtvrtletí 2024: NT$ (26,3 mld. USD), což odpovídá prognózám společnosti TSMC (835-861 mld. NT$) a představuje meziroční nárůst o přibližně 39 %.
- Tržby za rok 2024: 1,5 mld: 2,894 bilionu NT$ (87,4 miliardy USD), což představuje meziroční nárůst o 33,9 % - nejvyšší výsledek od debutu společnosti na burze
- Odhadovaný čistý zisk za 4. čtvrtletí (konsenzus agentury Bloomberg): NT$369,84 mld.
- Odhadovaná hrubá marže: 58,5
- Odhadovaná provozní marže: 58,5 %, tj: 48.1%
Očekávání ohledně budoucích výhledů:
- Odhadované tržby za 1. čtvrtletí: 24,43 miliardy USD.
- Odhadovaná hrubá marže za 1. čtvrtletí: 56,9 %.
- Odhadovaná provozní marže za 1. čtvrtletí: 46,4 %.
- Odhadované kapitálové výdaje na letošní rok: 35,14 miliardy USD.
- Očekávaný zisk na akcii v roce 2025: 9,05 USD, což znamená meziroční nárůst o 29 %.
Ve třetím čtvrtletí společnost vykázala rekordní výsledky v oblasti tržeb a zisku a výrazně zvýšila marže. Zároveň společnost stále představuje relativně nízké ocenění z pohledu poměrových ukazatelů. Zdroj: ČSOB, s. r. o: Bloomberg Finance LP, XTB
Co hovoří ve prospěch zveřejnění silné zprávy?
- Silná a zrychlující se poptávka po systémech souvisejících s umělou inteligencí: Údaje o prosincových prodejích, které vykazují 58% meziroční nárůst, naznačují další dynamický růst v tomto segmentu a potvrzují, že TSMC je hlavním příjemcem tohoto trendu. Segment vysoce výkonných počítačů (HPC) zůstává pro společnost TSMC silným motorem růstu.
- Splnění prognóz prodeje ve 4. čtvrtletí: Zveřejněné údaje potvrzují, že společnost TSMC dosáhla svých plánovaných cílů.
- Pozitivní trendy v oblasti zisku: Společnost TSMC pravidelně překonává očekávání analytiků ohledně zisku.
- Relativně nízké ocenění ve srovnání s konkurencí: Poměr P/E (prognóza pro rok 2025) je u společnosti TSMC 23x, což je méně než u společností Nvidia (31x) a ASML (30x) a srovnatelné s AMD (23x). To v kombinaci s vyhlídkami na růst činí z TSMC poměrně atraktivní společnost.
Potenciální problémy:
- Krátkodobé překážky v polovodičovém průmyslu: Analytici Needhamu poukazují na zpomalení v automobilovém a průmyslovém sektoru, tlak na ceny pamětí a slabou spotřebitelskou poptávku.
- Tlak na marže ze strany starších technologií: Bloomberg Intelligence poukazuje na možný tlak na marže v důsledku slabší poptávky po starších polovodičích.
- Trumpovo prezidentství: Trump možná bude chtít zavést obchodní cla i na Tchaj-wan. Kromě toho se mohou zhoršit vztahy s Čínou. Nízké ocenění poměru, ačkoli je atraktivní, proto může obsahovat i rizika spojená s geopolitikou.
Klíčové otázky, které je třeba sledovat během výsledkové konference:
- Vyhlídky na budování výrobních kapacit a příjmů z pokročilých obalů CoWoS: Ty poskytnou přehled o očekávané poptávce po čipech s umělou inteligencí v příštích 12-18 měsících.
- Pokrok v zahájení provozu továrny v Arizoně: Klíčové pro uspokojení potřeb společností Apple, Nvidia a dalších firem v USA v oblasti výroby čipů. To bude do značné míry schopno zmírnit rizika spojená s napětím s Čínou a potenciálními novými cly.
- Plány kapitálových výdajů na rok 2025: Ty budou signálem důvěry společnosti TSMC v poptávku po technologii nové generace N2.
Společnost TSMC je největším hráčem na trhu polovodičů na světě. Zdroj: TSMC, s. r. o: TSMC
Společnost TSMC s největší pravděpodobností vstoupí do roku 2025 se silnou dynamikou a vzhledem k dalšímu rozvoji umělé inteligence se její produkty budou těšit rostoucí poptávce. Společnost se podílí na více než 60 % světového trhu s polovodiči a představuje nejpokročilejší výrobky, které dodává společnostem, jako jsou Nvidia a Apple. Zároveň však existují rizika spojená s Čínou a obchodními cly, i když vybudováním továrny v USA může být část tohoto rizika neutralizována, takže informace o tom budou pod drobnohledem investorů.
Od zveřejnění výsledků za 4. čtvrtletí 2023 vzrostly akcie TSMC o více než 80 %. Pokud se však blíže podíváme na návratnost za jeden rok (tj. před zveřejněním výše uvedených výsledků), akcie vzrostly o více než 100 %. To znamená, že překvapení za loňské výsledky bylo velmi silné, což se od společnosti TSMC očekává i nyní. Za stejnou dobu vzrostly akcie společnosti Nvidia o 137 %. Akcie společnosti TSMC dnes při obchodování na newyorské burze posilují o 1,7 %. Pokud společnost splní nebo překoná očekávání, je možný podobný cenový skok jako loni, což by otevřelo akciím nová maxima nad 220 USD za akcii. Na druhou stranu implikovaná volatilita také naznačuje, že v případě zklamání by akcie mohly klesnout pod 190 USD za akcii, což by znamenalo nejnižší úrovně od začátku prosince 2024. Zdroj: xStation5
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
