Na největším a nejlikvidnějším akciovém trhu na světě dochází k pozoruhodnému posunu: více než polovina veškerého obchodování s akciemi v USA se nyní odehrává mimo veřejné burzy.
Podle údajů agentury Bloomberg bude aktivita mimo burzu, prováděná buď interně velkými firmami, nebo prostřednictvím alternativních obchodních systémů známých jako dark pooly, v lednu představovat rekordních 51,8 % obchodovaného objemu. Pokud tento trend vydrží, bude to znamenat třetí měsíc v řadě, kdy skryté obchody dominují celkovému objemu obchodování, a pátý měsíční rekord v řadě.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci„Zdá se, že tento posun přerůstá v dlouhodobější a možná i trvalý trend,“ napsala Anna Ziotis Kurzroková, vedoucí oddělení struktury trhu ve společnosti Jefferies, v nedávné zprávě pro klienty.
Mimoburzovní obchodování v průběhu let neustále rostlo. Dosud si však většinový podíl na tržní aktivitě udržovaly veřejné burzy, jako jsou New York Stock Exchange a Nasdaq. To je významné, protože veřejné burzy poskytují kotace, na které se většina účastníků spoléhá při oceňování akcií.
Potenciální rizika pro stanovení tržních cen
Nárůst mimoburzovního obchodování by mohl ovlivnit širší strukturu trhu. Larry Tabb, vedoucí oddělení struktury trhu ve společnosti Bloomberg Intelligence, vysvětlil, že menší počet objednávek na veřejných burzách znamená menší konkurenci při určování přesných cen. „To by mohlo vést k horšímu stanovování cen na burzách i mimo ně,“ varoval Tabb.
Komise pro cenné papíry (SEC) se pokusila tento problém řešit revizí tržních pravidel, aby podpořila více obchodování na burzách. Ze čtyř nedávných návrhů SEC byly realizovány pouze dva, které se zaměřují na tvorbu cen a provádění obchodů.
I když tento vývoj signalizuje měnící se prostředí, bezprostřední rizika pro efektivitu trhu se zdají být minimální. Od ledna se 48,2 % obchodů stále uskutečňuje na burzách.
Maloobchodní obchodování a akcie s nižší než dolarovou hodnotou
Posun směrem k obchodování mimo burzu koresponduje s nárůstem maloobchodní aktivity, zejména u akcií s nízkou cenou obchodovaných za méně než 1 USD. Obři v oblasti tvorby trhu, jako jsou Citadel Securities a Virtu Financial, tyto transakce často zpracovávají interně.
Analýza společnosti Jefferies ukazuje, že po vyloučení akcií s cenou pod 1 dolar tvoří mimoburzovní obchodování méně než 40 % celkového objemu. To naznačuje, že odklon od burz nemusí nutně ovlivnit kvalitu obchodování s jednotlivými akciemi.
Růst alternativních obchodních systémů
Vzrostl také počet alternativních obchodních systémů (ATS), které poskytují anonymní platformy, na nichž mohou kupující a prodávající porovnávat obchody bez veřejného zobrazení kotací. Tyto mechanismy, které zahrnují automatické aukce, umožňují institucionálním investorům snížit riziko úniku informací, které by mohly ovlivnit trh.
Údaje agentury Bloomberg Intelligence ukazují, že v listopadu bylo na místech ATS zpracováno 1,7 miliardy akcií denně, což představuje 36% meziroční nárůst a nejvyšší aktivitu od března 2020.
„Tento nový styl obchodování je zásadně odlišný,“ řekl Joe Saluzzi ze společnosti Themis Trading. „Zdá se, že větší instituce těží z těchto míst, kde mohou dosáhnout lepší hodnoty.“
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
