Rozsáhlý výprodej na americkém akciovém trhu v předobchodní fázi způsobil drastický pokles výnosů amerických dluhopisů, čímž se ceny dluhových nástrojů dostaly na nejvyšší úrovně od počátku roku 2025.
Výnos desetiletých státních dluhopisů klesl na 4,504 % a přiblížil se tak k psychologické hranici 4,5 %, která dříve sloužila jako podpora pro obchodníky investující na dluhovém trhu. Mezitím výnos dvouletých státních dluhopisů klesl na 4,17 %, čímž se spread mezi 10letými a 2letými dluhopisy snížil na 0,335 % (rozdíl mezi výnosy 10letých a 2letých dluhopisů dosáhl vrcholu na začátku ledna a překročil 0,4 %).
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci
Výnosy amerických desetiletých dluhopisů (bílá čára), dvouletých dluhopisů (modrá čára) a rozdíl mezi desetiletými a dvouletými výnosy (červená čára). Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Pozorujeme také posun výnosové křivky oproti začátku ledna, kdy se křivka invertovala v důsledku zvýšených obav trhu o budoucí směřování politiky Federálního rezervního systému. Absence změny tvaru křivky naznačuje, že zdrojem dnešního poklesu výnosů není posun v náladě investorů vůči politice Fedu, ale spíše nárůst rizikových strategií na pozadí silných výprodejů na americkém akciovém trhu.
Srovnání výnosových křivek z 27. ledna (zelená linie) a 2. ledna (žlutá linie). Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Takto silný pohyb dluhopisů vyvolaný obavami investorů se může ukázat jako předčasný, zejména před středečním zasedáním Federálního rezervního systému a jeho rozhodnutím o úrokových sazbách. Klíčem k udržení tohoto pohybu bude tón rozhodnutí Fedu, protože trhy v současné době počítají s tím, že se úrokové sazby nezmění, a snížení sazeb je v takovém prostředí velmi nepravděpodobné. Investoři se zaměří zejména na vysvětlení Fedu týkající se prvního týdne Trumpovy politiky a prezidentova tlaku na snížení úrokových sazeb.
Pokles výnosů dluhopisů prozatím snižuje prostor pro další růst cen na dluhovém trhu v případě holubičího tónu Fedu. Investoři by spíše než drastické pokračování tohoto pohybu měli při takovém scénáři očekávat jeho posílení.
Futures kontrakt na americké dluhopisy se přiblížil ke klíčové hladině odporu na úrovni 109. Zároveň se cena kontraktu zastavila v blízkosti klouzavého průměru 50 (EMA50, světle modrá čára na grafu). Zdroj: xStation.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
