Photronics na 22letých maximech 📈 Akcie rostou navzdory zpomalení polovodičů

Akcie společnosti U.S. Photronics (PLAB.US), která se specializuje na výrobu fotomasek a integrovaných obvodů (IC), během měsíce vzrostly o více než 40 %. Společnost vykázala již šestý rok v řadě rekordní tržby, když zaznamenala 8% meziroční růst, a to v době, kdy trh s fotomaskami zůstal letos prakticky na stejné úrovni. Společnost vykázala finanční výsledky, včetně zisku na akcii (0,6 USD oproti prognózám 0,53 USD) výrazně nad projekcemi a vykázala historicky rekordní provozní marži ve výši 28,5 %.

• Společnost snížila provozní náklady, které tvořily méně než 9 % příjmů, ve 4. čtvrtletí Čistý zisk činil 37,2 milionu USD. Během roku dosáhly celkové tržby společnosti Photronics 892,1 milionu USD, což je o 8 % více než 824,5 milionu USD vykázaných ve fiskálním roce 2022 (průměrná roční míra růstu za posledních šest let byla 12 %). Tržby ve fiskálním roce 2023 byly téměř dvojnásobné ve srovnání s fiskálním rokem 2017, kdy společnost začala implementovat cílenou strategii růstu, aby se dostala z útlumu;
• Společnost Photronics očekává, že se celkový polovodičový průmysl sníží až o 12 %, ale meziroční růst tržeb společnosti potvrzuje, že trh s fotomaskami je méně cyklický než průmysl jako celek. Podle komentářů managementu signály od lídrů v oboru a zákazníků naznačují, že současný pokles polovodičového cyklu by měl přejít do další fáze růstu zhruba v polovině příštího roku. Na základě cyklických a výrobních pozorování společnost předpovídá, že širší poptávka po fotomaskách by se měla ve druhém nebo třetím fiskálním čtvrtletí vrátit do fáze robustnějšího růstu.

Zpomalení v Číně nezasáhlo společnost Photronics

• V komentáři k výsledkům management poukázal na to, že zatímco společnost, stejně jako ostatní polovodičové společnosti, získává významnou část svých tržeb z Číny, její operace na tomto trhu zůstávají jedinečné ve své odolnosti vůči cykličnosti příjmů. V konferenčním hovoru s analytiky společnost uznala, že v Číně existuje značný počet nových projektů a továren, které zvyšují poptávku po fotomaskách, a to navzdory hospodářskému poklesu. Velkou část produkce fotomasek dodávají soukromí výrobci.
• Tržby z integrovaných obvodů vzrostly meziročně o 9,8 % a byly historicky nejvyšší. Podle hlavních kategorií tržby z IC ve výši 164,5 milionu USD ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly o 1 % sekvenčně a o 5 % meziročně. Výnosy z high-end segmentu, definované jako čipové masky využívající 28nanometrovou nebo menší technologii, přispěly k 27% meziročnímu růstu v k/k, více než vyrovnaly pokles výnosů z hlavního obchodního segmentu. High-end tržby byly silné v USA, stejně jako v Asii. 9% pokles výnosů v hlavním segmentu byl z velké části způsoben nižšími dodacími prémiemi v důsledku poněkud mírné poptávky a normalizovaných dodacích lhůt pro nové produkty.

Akche Photronics (PLAB.US)Když se podíváme na rozsah nedávných nárůstů, není vyloučena korekce směrem k 23,6 nebo 38,2 Fibonacciho retracementu vzestupné vlny z podzimu 2022, na 24 nebo 26 USD za akcii. Akcie společnosti jsou stále asi o 50 % méně za svými historickými maximy z roku 2000. Zdroj: xStation5

Předpovědi a indikátory oceňování fototronic

Společnost má téměř nulový dluh, se silnými hotovostními rezervami a maržemi. Co je velmi zajímavé, je fakt, že P/E poměr rok od roku klesá, ale čistý příjem a výnosy rostou.