Výsledky společnosti Nvidia (NVDA.US) za 2. čtvrtletí jsou jednou z hlavních událostí nejen v kontextu tohoto týdne, ale možná i celé druhé poloviny roku na indexech. Akcie společnosti jsou "lakmusovým papírkem" trendu umělé inteligence, vzhledem k jejímu téměř 80% podílu na trhu nejvýkonnějších grafických procesorů, které slouží ke škálování výkonu umělé inteligence.
- Rozmach umělé inteligence v první polovině roku mohutně přispěl k růstu indexů Nasdaq 100 a S&P500.
- Index polovodičů filadelfské burzy od počátku roku vzrostl o zhruba 40 % oproti téměř 220% nárůstu akcií společnosti Nvidia.
- Vývoj generativní umělé inteligence vyžaduje značný výpočetní výkon, který poskytují především čipy Nvidia
- Společnost si díky svým GPU (včetně A100, H100) a softwaru CUDA vybudovala "široký moat" proti svým konkurentům
- Společnost chce ztrojnásobit výrobu H100 na 1,5 milionu v roce 2024 oproti současným 500 000 tisícům - poptávka převyšuje nabídku
- Taiwan Semiconductors, hlavní subdodavatel výroby čipů, odhaduje 50% meziroční růst poptávky po čipech s umělou inteligencí, a to v příštích 5 letech
- Odhaduje se, že dodávky serverů pro trénink AI se v roce 2024 ztrojnásobí a jejich podíl na celkovém trhu serverů vzroste z loňských 7 % na přibližně 20 % v roce 2027
- Deutsche Bank očekává 86% mezičtvrtletní růst tržeb z databází na 7,99 miliardy USD v souvislosti s rostoucími objednávkami čipů A100/H100 od velkých technologických společností
- Společnost zvýšila odhad zisku za 2. čtvrtletí o 50 % - Wall Street věří, že společnost splní slib, analytici budou věnovat pozornost segmentu datových center (AI)
Silné výsledky společnosti Nvidia a především vyšší prognózy mohou dodat sílu celé Wall Street, která naznačuje, že umělá inteligence slibuje nejen technologickou, ale i finanční revoluci pro podniky a společnosti. Zde jsou očekávání:
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- Předpokládané tržby: 11 miliard USD, mezičtvrtletně nárůst o 54 % podle společnosti Refinitiv (Citigroup očekává 12,5 miliardy USD)
- Předpokládaný zisk na akcii (EPS): 2,07 USD oproti 1,09 USD v 1. čtvrtletí a 0,51 USD ve 2. čtvrtletí 2022
- Tržby z datových center: 7,99 miliardy USD (86% nárůst q/q)
- Provozní náklady: 1,9 miliardy USD (9% nárůst q/q)
- Předpokládané tržby za 3. čtvrtletí 2023: 12,3 miliardy USD (105% meziroční nárůst a 11% mezičtvrtletní růst)
- Předpokládaný zisk na akcii (EPS) pro 3. čtvrtletí 2023: 2,30 USD (nárůst o 10 % q/q)
- Předpokládané tržby z datových center za 3. čtvrtletí 2023: 8,82 miliardy USD (nárůst o 10 % q/q)
Silné datové centrá, silná Nvidia?
Rychlý růst cen akcií v 1. a 2. čtvrtletí naznačuje, že Nvidia nebude mít příliš prostoru pro zklamání. Tváří v tvář vysokým očekáváním mohou nižší než předpokládané odhady zvýhodnit realizaci zisku. Společnost v 1. čtvrtletí předložila smíšený report, ale trhy vzaly na vědomí vysoké prognózy, lepší než očekávané příjmy z her (nyní Wall Street očekává 5% meziroční a 10% mezičtvrtletní růst a stejnou čtvrtletní dynamiku ve 3. čtvrtletí) a především prudce rostoucí výsledky v oblasti datových center (AI), které tvoří rostoucí % tržeb a čistého zisku
Pro akcie Nvidia tedy platí, že čím silnější budou výsledky Data Center, tím lépe. Pokud budou dostatečně silné, mohou "zamaskovat" případnou slabost v ostatních segmentech. Průmyslové technologické portály poukazují na to, že poptávka po čipech AI A100 a H100 je silná a společnost ji dokáže uspokojit jen z poloviny. V důsledku toho se cena H100 zvýšila o 100 % z původních 20 000 dolarů. Tento trend by teoreticky mohl trvat mnoho čtvrtletí (dokud nebude trh nasycen), i když otazníkem pro jeho dynamiku zůstává případná recese.
Trh očekává skokový nárůst prodeje v segmentu databází. Zdroj: Reuteres
Rizika a konkurence v dlouhodobém horizontu
Hlavními riziky pro společnost jsou recese (s ní spojený pokles firemních investic, nižší výdaje na výzkum a vývoj), geopolitické napětí na Tchaj-wanu (závislost výrobního procesu na tchajwanských společnostech TSMC, Foxconn a Wistron), další zpřísnění amerických sankcí vůči čínským technologickým společnostem a konkurence společnosti AMD (AMD.US).
- Analytici odhadují, že čipy od AMD by mohly být až o polovinu levnější a společnost očekává, že ve 4. čtvrtletí zahájí výrobu čipů a v roce 2024 by mohla mít přibližně 10% podíl na trhu s čipy pro umělou inteligenci;
- Výzvou pro AMD je samozřejmě software CUDA společnosti Nvidia, který se stal průmyslovým standardem pro AI a má výhodu oproti podobným produktům jakékoli jiné společnosti.
- Při historickém pohledu na trh s polovodiči má dominantní výrobce obvykle 70 až 80 % podíl na trhu - v této fázi je pozice společnosti Nvidia jako lídra v oblasti čipů pro AI neohrožená a zřejmá, což se odráží v očekáváních a ceně akcií.
Akcie Nvidia (NVDA.US), interval D1. V případě negativního zklamání z hospodářských výsledků by akcie mohly otestovat úroveň poblíž 400 dolarů, kde vidíme 23,6 Fibonacciho retracement, což je primární úroveň podpory po květnovém gapu směrem vzhůru. Opční trh po zveřejnění zprávy oceňuje pohyb o zhruba 10 %. Při pohledu na cenu akcií od přelomu května a června vidíme medvědí divergenci s ukazateli MACD a RSI - oba ukazatele výrazně ochladly, a to v době, kdy akcie "na výpary" vzrostly o téměř 15 %. Zdroj: xStation5
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
