Microsoft dnes zveřejní výsledky za 4. fiskální čtvrtletí

Microsoft (MSFT.US) dnes po ukončení seance na Wall Street oznámí zprávu o svých výsledcích za 4. čtvrtletí 2024. Toto bude první zpráva o výdělcích Big Tech naplánovaná na tento týden a může pomoci utvářet sentiment trhu před zprávami od jiných technologických těžkých vah. Pojďme se v rychlosti podívat na to, co analytici od vydání očekávají a na co se zaměřit!

Co očekávají analytici?

Analytici očekávají, že Microsoft vykáže zpomalení růstu celkových příjmů, přičemž se očekává zpomalení růstu v každém ze tří klíčových segmentů. Očekává se, že růst v segmentu Intelligent Cloud se po 4 po sobě jdoucích čtvrtletích zrychlení zpomalí pod 20,0 % meziročně. Očekává se také, že společnost vykáže zpomalení příjmů z komerčního cloudu na nejnižší tempo od fiskálního čtvrtého čtvrtletí 2023.

Očekává se také zhoršení ziskovosti ve srovnání s obdobím před rokem, přičemž hrubé, provozní a čisté marže by měly být nižší než ve 4. fiskálním čtvrtletí 2023. Přesto se stále očekává, že společnost vykáže kladný růst hrubého, provozního a čistého zisku i přesto, že -silný, i když pomalejší než dříve, růst příjmů.

Očekává se, že Microsoft vykáže více než 5% pokles volného cash flow. Nemělo by to však být vnímáno jako velké negativum, protože důvodem je ve skutečnosti pozitivní – masivní, téměř 50% skok v kapitálových výdajích, který odráží zvýšené investice do AI.

Očekávání společnosti Microsoft ve fiskálním čtvrtletí 2024

• Tržby: 64,52 miliardy USD (meziročně +14,8 %)
  • Produktivita a obchodní procesy: 20,21 miliardy USD (meziročně +10,5 %)
  • Inteligentní cloud: 28,72 miliardy dolarů (+19,7 % meziročně)
  • Nové osobní počítače: 15,54 miliardy dolarů (meziročně +11,7 %)
• Tržby z komerčního cloudu: 36,84 miliardy USD (+21,6 % meziročně)
• Náklady na výnosy: 19,73 miliardy USD (meziročně +17,5 %)
• Hrubý zisk: 45,01 miliardy USD (meziročně +14,2 %)
• Hrubá marže: 69,8 % (oproti 70,1 % před rokem)
• Provozní náklady: 17,23 miliardy USD (+13,8 % meziročně)
• Provozní zisk: 27,35 miliardy USD (meziročně +12,8 %)
  • Provozní marže: 43,5 % (oproti 43,2 % před rokem)
• Čistý příjem: 22,05 miliardy USD (+9,8 % meziročně)
• EPS: 2,97 USD (oproti 2,70 USD před rokem)
  • Čistá marže: 33,6 % (oproti 35,7 % před rokem)
• Upravený zisk na akcii: 2,94 USD (oproti 2,69 USD před rokem)
• Kapitálové výdaje: 13,27 miliardy USD (meziročně +48,4 %)
• Volný peněžní tok: 20,05 miliardy dolarů (-5,2 % meziročně)
• Fakturace: 78,66 miliard USD (+27,7 % meziročně)
• Zbývající závazek plnění: 276,33 miliardy USD (+20,7 % meziročně)

Očekává se, že Microsoft vykáže zpomalení růstu tržeb v každém ze tří klíčových segmentů. Tečkované čáry na grafu označují prognózu fiskálního čtvrtletí 2024. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Na co se zaměřit?

Zatímco hlavní výsledky jsou první věcí, která upoutá pozornost investorů při zveřejňování zisků. Klíč k reakci trhu je obvykle v detailech. Existuje několik témat, na která se investoři zaměří v nadcházející zprávě o zisku společnosti Microsoft.

Velkým tématem budou výdaje na umělou inteligenci. Trhy očekávají velký nárůst CapEx společnosti Microsoft ve srovnání se čtvrtletím před rokem. Nesplnění těchto očekávání může vyvolat stažení akcií a širšího sektoru, protože to bude signalizovat, že vyhlídky AI nemusí být tak dobré, jak se dříve myslelo.

Výkon cloudu a výnosy Office budou také sledovány, přičemž se očekává, že společnost ohlásí zpomalení růstu výnosů z cloudu. Očekává se však, že oba zůstanou stabilním zdrojem příjmů společnosti.

Nedávný incident CrowdStrike se pravděpodobně také zmíní, ale je nepravděpodobné, že by měl nějaký zásadní dopad na podnikání společnosti. Koneckonců to nebyla chyba Microsoftu, ale problém s aktualizovaným softwarem CrowdStrike, který na počítačích s OS Windows způsoboval chyby modré obrazovky.

V neposlední řadě bude pozorně sledován i výhled Microsoftu na fiskální rok 2025 (kalendář červenec 2024 – červen 2025). Mezi analytiky však panuje pocit, že Microsoft může nabídnout konzervativní vedení uprostřed normalizace temp růstu a stlačování marží.

Historie výdělků společnosti Microsoft s počtem úderů, ztrát a reakcí na ceny za posledních 20 čtvrtletí. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Pohled na graf

Když se podíváme na graf společnosti Microsoft (MSFT.US) v intervalu D1, můžeme vidět, že akcie se nedávno stáhly ze všech historických maxim během výprodeje v širším technologickém sektoru. Zdá se však, že stahování bylo zastaveno v oblasti 419 USD, poznamenané předchozími cenovými reakcemi a 61,8% retracementem vzestupného pohybu zahájeným koncem května 2024. Akcie včera otevřely nad 50% retracementem v oblasti 428,50 USD, ale býci nedokázal udržet tyto zisky. Pokud by dnešní zisky zklamaly a akcie klesly, klíčové úrovně, které je třeba sledovat, lze nalézt ve výše zmíněné oblasti 419 USD (61,8% retracement) a 411 USD, kde lze nalézt místní minima z počátku června a spodní hranici geometrie trhu. Na druhou stranu, zpráva o silných ziskech v kombinaci se solidním fiskálním výhledem na rok 2025 může akcie posunout výše. V takovém scénáři může oblast 438 USD, označená klouzavým průměrem 50 relací (zelená čára) a 38,2% retracementem klást určitý odpor.

Je třeba poznamenat, že průměrný absolutní pohyb po zisku za posledních 20 zveřejněných čtvrtletních zisků společnosti Microsoft je 3,2 %, zatímco ceny opčních trhů implikují pohyb cen po zisku kolem 3,8 %. Spodní hranice geometrie trhu v oblasti 411 USD je 3,7 % pod včerejší zavírací cenou, zatímco 38,2 % retracement v oblasti 438 USD, který jsme navrhli jako potenciální úroveň odporu ke sledování, lze nalézt 3,2 % nad včerejším závěrem.

Zdroj: xStation5